يستثمر المستثمرون مليارات الدولارات في SPY، بينما يتخلّون عن توائمها الأرخص. ما الذي يحدث؟
صندوق البلاد للذهب 9405.SA | 0.00 | |
ETF لمؤشر راسل 1000 للقيمة IWD | 0.00 | |
صندوق المؤشر المتداول فانغارد 500؛ صندوق الاستثمار المتداول VOO | 0.00 | |
صندوق المؤشر المتداول لمؤشر إس آند بي 500 iShares Core IVV | 0.00 | |
صندوق iShares الفضي SLV | 0.00 |
جمعت صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة 44.2 مليار دولار إضافية الأسبوع الماضي، مما دفع تدفقات عام 2025 إلى تجاوز 1.28 تريليون دولار، مسجلةً رقمًا قياسيًا سنويًا جديدًا، وفقًا لبيانات بلومبرج التي نقلها موقع Etf.com . ولكن خلف هذه الأجواء الاحتفالية، برز أمر غريب في أرقام الأسبوع الماضي: لم يتفق المستثمرون على كيفية امتلاك مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
على صعيدٍ آخر، استقطب صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز SPY ) تدفقاتٍ ضخمةً بلغت 18.1 مليار دولار أمريكي، وهو أكبر تدفقٍ أسبوعيٍّ لأي صندوقٍ متداولٍ في السوق. على صعيدٍ آخر، خسر صندوقا iShares Core S&P 500 ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز IVV ) و Vanguard S&P 500 ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز VOO ) 10.6 مليار دولار أمريكي و1.1 مليار دولار أمريكي على التوالي.
نفس المؤشر. نفس مستوى التعرض المستهدف. سلوك الجمهور مختلف تمامًا.
اقرأ أيضًا: انخفاض التضخم وارتفاع المعنويات - هل من المتوقع ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة في ظل هذه المواضيع؟
مغناطيس السيولة مقابل المتشددين على المدى الطويل
لا يزال صندوق SPY أكثر صناديق الاستثمار المتداولة سيولةً في العالم، وهو بمثابة "المسار السريع" لمؤشر ستاندرد آند بورز، حيث تتدفق عليه صناديق التحوط ومديرو الصناديق سريعو الحركة. وقد انخرط هؤلاء المتداولون بقوة الأسبوع الماضي، مستفيدين على الأرجح من زخم صعود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو ذروته في أكتوبر. لكن استمرار أداء SPY السلبي حتى تاريخه على مستوى التدفقات، بانخفاض 8 مليارات دولار، يُبرز مدى تذبذبه كأداة استثمارية قصيرة الأجل.
في غضون ذلك، شهدت كلٌّ من IVV وVOO، وهما الخياران المفضلان لدى حسابات التقاعد، والمُخصِّصين المُهتمين بالرسوم، والمؤسسات طويلة الأجل، عمليات استرداد نادرة وكبيرة. فما هو السبب الأكثر ترجيحًا؟
التخطيط الضريبي وإعادة التموضع في نهاية العام - خاصة عندما يحصد المستثمرون الخسائر أو يعيدون التوازن بعد عام قوي من الأسهم.
ولا تزال الصورة الأوسع للتدفق تبدو وردية.
حققت صناديق الأسهم المتداولة في البورصة 30.1 مليار دولار، مستفيدةً من تفاؤل السوق. أضافت QQQ 4.2 مليار دولار مع اقتراب مؤشر ناسداك 100 من أعلى مستوياته في أكتوبر. وحظيت أسهم القيمة بظهورٍ هادئ: حقق صندوق iShares Russell 1000 Value ETF (NYSE: IWD ) 1.3 مليار دولار.
حتى الذهب والفضة تمكنا من اكتساب بعض التألق، مع رؤية SPDR Gold Trust (NYSE: GLD ) و iShares Silver Trust (NYSE: SLV ) تدفقات ثابتة حيث قام المستثمرون بالتحوط ضد التوترات المتعلقة بتوقيت خفض أسعار الفائدة.
لكن ما قصة هذا الأسبوع؟ أراد التجار السرعة، لا التوفير.
يُظهر الانقسام بين التدفقات الداخلة والخارجة داخل مؤشر S&P 500 أن مجموعتين من المستثمرين تتصرفان بشكل مختلف للغاية:
قلّص مُخصّصو الصناديق طويلة الأجل مراكزهم، بينما تكثّف متداولو الصناديق قصيرة الأجل في استثماراتهم. بقي المؤشر على حاله، لكنّ السلوك المحيط به لم يتغير. في عام قياسي لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، من الغريب أن يُظهر أكبر أسبوع حتى الآن كيف أن المؤشر الأكثر رواجًا في السوق لا يزال قادرًا على إنتاج أغرب تناقضاته.
اقرأ التالي:
- شهدت شركة SPY Issuer's State Street انخفاضًا في جودة المقاييس وسط تهديدات لقوة التصويت
الصورة: شاترستوك