وقد تفاقمت عمليات بيع أشباه الموصلات ، لكن المستثمرين يواصلون ضخ الأموال في هذا القطاع، مما يضع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) لأشباه الموصلات على المسار الصحيح لتحقيق عام قياسي من التدفقات الداخلة، وفقًا للبيانات التي سلطت عليها الضوء رسالة كوبيسي .

ذكرت نشرة الأسواق المالية، نقلاً عن أبحاث بنك أوف أمريكا العالمية وبلومبيرغ ، أن صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات قد جذبت 46 مليار دولار من التدفقات الصافية حتى الآن في عام 2026، أي ما يعادل حوالي 31% من إجمالي أصول المجموعة المدارة، وأكثر من ضعف التدفقات المجمعة المسجلة من عام 2017 حتى عام 2025. وقد بلغت التدفقات التراكمية منذ عام 2017 رقماً قياسياً قدره 68 مليار دولار، بما في ذلك 2.3 مليار دولار أخرى أضيفت الأسبوع الماضي.

يأتي هذا الارتفاع في التدفقات النقدية على الرغم من انخفاض مؤشر iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX ) بنسبة 20.3% عن ذروته في 2 يونيو، ليدخل رسمياً في سوق هابطة. أما مؤشر Roundhill Memory ETF (BATS: DRAM )، الذي شهد ارتفاعاً هائلاً منذ إطلاقه في أبريل ليصل إلى ذروته عند 80.72 دولاراً في 22 يونيو، فقد انخفض بنحو 35% منذ ذلك الحين.

تعكس التدفقات القياسية لصناديق الاستثمار المتداولة ثقة المستثمرين بأن أشباه الموصلات لا تزال وسيلة رئيسية للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي، مدفوعة بالإنفاق الكبير على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والرقائق المتقدمة والبنية التحتية السحابية.

أكبر المستفيدين

• لا يزال صندوق VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH ) هو الأكبر والأكثر متابعة في هذا المجال، مع تركيز كبير على رواد الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) و Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (NYSE: TSM ) و Broadcom, Inc (NASDAQ: AVGO ).

• يوفر صندوق iShares Semiconductor ETF تعرضًا أوسع لشركات أشباه الموصلات الأمريكية، بينما يقدم صندوق SPDR S&P Semiconductor ETF (NYSE: XSD ) نهجًا متساوي الأوزان يقلل الاعتماد على أسماء الشركات العملاقة.

• بالإضافة إلى صندوق Roundhill Memory ETF، تشمل الصناديق البارزة الأخرى صندوق First Trust Nasdaq Semiconductor ETF (NASDAQ: FTXL ) وصندوق Invesco Dynamic Semiconductors ETF (NYSE: PSI ) .

تشير المؤشرات الفنية إلى استقرار، وليس إلى اختراق حتى الآن.

بينما تستمر صناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات في جذب تدفقات قياسية، تشير مؤشراتها الفنية إلى أن المستثمرين ما زالوا ينتظرون تأكيدًا حاسمًا بأن التصحيح الأخير قد انتهى.

من بين أكبر الصناديق في هذا القطاع، يُظهر صندوق VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH ) أقوى المؤشرات الفنية. يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) الخاص به 45.15، وهو أعلى بكثير من منطقة ذروة البيع ولكنه أقل بكثير من عتبة ذروة الشراء البالغة 70، مما يشير إلى زخم محايد مع ميل طفيف نحو الصعود.

والأمر الأكثر تشجيعاً هو أن مؤشر MACD الخاص بصندوق SMH قد تجاوز خط الإشارة، وتحول الرسم البياني إلى اللون الموجب، مما يشير إلى انخفاض ضغط البيع. مع ذلك، لا يزال كل من مؤشر MACD وخط الإشارة دون الصفر، مما يوحي بأن الصندوق لم يثبت بعد اتجاهاً صعودياً واضحاً.

يُظهر مؤشر iShares Semiconductor ETF صورةً مشابهة، وإن كانت أضعف. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) البالغ 39.64 إلى ضعف الزخم دون الإشارة إلى حالة تشبع بيعي. ومثل مؤشر SMH، سجل مؤشر SOXX تقاطعًا صعوديًا لمؤشر MACD، مع رسم بياني إيجابي يُشير إلى احتمال تلاشي الزخم الهبوطي. ومع ذلك، لا يزال كل من مؤشر MACD وخط الإشارة في المنطقة السلبية، مما يعكس محاولة السوق للاستقرار بدلًا من الانطلاق في اتجاه صعودي جديد.

بالنسبة للمستثمرين، يُعدّ هذا التباين ملحوظًا. فتدفقات الأموال وأساسيات القطاع لا تزال إيجابية للغاية، مدفوعةً بالإنفاق المستمر على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والأرباح القوية من كبرى شركات تصنيع الرقائق. ومع ذلك، تُشير الرسوم البيانية إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات في المراحل الأولى من تعافٍ فني، مع تحسن الزخم، لكنه لم يُؤكد بعدُ استمرار الموجة الصعودية التالية. وهذا يُشير إلى أن تركيز المستثمرين لا يزال مُنصبًا على فرصة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، حتى مع استقرار القطاع بعد فترة ازدهار قوية.

تستمر العوامل الأساسية في دعم تجارة الذكاء الاصطناعي

تستند القوة التقنية إلى أسس صناعية متينة.

على عكس دورات أشباه الموصلات السابقة التي كانت مدفوعة بشكل كبير بالهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، فإن الدورة الصاعدة الحالية مدفوعة بإنفاق الشركات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتواصل شركات مثل إنفيديا، وبرودكوم، وأدفانسد مايكرو ديفايسز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AMD )، ومايكرون تكنولوجي (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MU )، وتي إس إم سي، وإس كيه هاينكس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: SKHY ) الاستفادة من الطلب القوي على معالجات الذكاء الاصطناعي والذاكرة، في حين خصصت شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل مايكروسوفت (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: MSFT )، وأمازون (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: AMZN )، وألفابت ( المدرجة في بورصةناسداك تحت الرمز: GOOGL )، وميتا بلاتفورمز (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: META ) مجتمعةً مئات المليارات من الدولارات لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

عزز هذا المزيج من النمو القوي للأرباح والتدفقات القياسية لصناديق المؤشرات المتداولة ثقة المستثمرين في القطاع. ومع ذلك، بعد هذا الارتفاع التاريخي، من المرجح أن تعتمد المكاسب المستقبلية بشكل أقل على تضخم مضاعفات الربحية، وأكثر على قدرة الشركات على مواصلة تحقيق نمو قوي في الإيرادات والأرباح.

بالنسبة للمستثمرين الساعين إلى تنويع استثماراتهم في مجال الذكاء الاصطناعي، لا تزال صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات من بين أكثر الأدوات الاستثمارية رواجاً. ولكن مع وجود مؤشرات فنية تشير إلى توسع هذا القطاع بشكل متزايد، فإن التدفقات القياسية للاستثمارات تثير أيضاً تساؤلاً حول ما إذا كان المستثمرون يستغلون الزخم الحالي أم يستعدون للمرحلة التالية من طفرة الذكاء الاصطناعي.

صورة: Shutterstock