أعلنت شركة iQIYI (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: IQ) عن نتائج الربع الأول من عام 2026، حيث بلغت الإيرادات 6.2 مليار يوان صيني، مع خسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.31 يوان صيني. في المقابل، أظهرت بيانات الاثني عشر شهرًا الماضية إيرادات بلغت 26.3 مليار يوان صيني وخسارة أساسية في ربحية السهم قدرها 0.71 يوان صيني. وخلال الأرباع الأخيرة، تراوحت الإيرادات بين 6.2 مليار و7.2 مليار يوان صيني، بينما تراوحت ربحية السهم الأساسية الفصلية بين ربح قدره 0.19 يوان صيني وخسائر مثل 0.31 يوان صيني. ويُبرز هذا التذبذب في الأرباح خلال مسار العودة إلى الربحية. ومع استمرار هوامش الربح في المنطقة السلبية، وانخفاض الخسائر مقارنةً بالسنوات السابقة، يُركز هذا التحديث على مدى كفاءة الشركة في تحويل حجمها إلى ربحية أكثر استدامة.

اطلع على تحليلنا الكامل لشركة iQIYI.

مع ظهور أحدث الأرقام، تتمثل الخطوة التالية في معرفة مدى توافقها مع الروايات الرئيسية للسوق حول إمكانات نمو iQIYI ومسار ربحيتها وملف المخاطر الخاص بها.

تتسع الخسائر مجدداً لتصل إلى 295 مليون ين ياباني في الربع الأول

• بلغ صافي الدخل للربع الأول من عام 2026 خسارة قدرها 294.6 مليون ين صيني، مقارنة بخسارة أقل بكثير قدرها 5.8 مليون ين صيني في الربع الرابع من عام 2025 وربح قدره 182.1 مليون ين صيني في الربع الأول من عام 2025، بينما تحول صافي الدخل للأشهر الاثني عشر الماضية من ربح قدره 290.9 مليون ين صيني في الربع الأول من عام 2025 إلى خسارة قدرها 683.0 مليون ين صيني في الربع الأول من عام 2026.
• تشير التوقعات السائدة إلى أن الأرباح ستصل إلى 817.6 مليون ين صيني بحلول عام 2029 تقريبًا، مع ارتفاع هوامش الربح من حوالي -0.8% إلى 2.9%. ويتناقض هذا مع خسارة الاثني عشر شهرًا الماضية البالغة 683.0 مليون ين صيني، مما يُبرز حجم التحسن المطلوب لتحقيق هذه التوقعات.
  • يتوقع المحللون، وفقًا لهذا السيناريو المتفق عليه، أن تصل الإيرادات إلى حوالي 28.2 مليار ين صيني بحلول عام 2029، مقارنةً بـ 26.3 مليار ين صيني خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. وبالتالي، تُظهر النتائج الحالية فجوةً طفيفةً في الإيرادات، ولكن فجوةً كبيرةً في الأرباح.
  • إن حقيقة تحول ربحية السهم الأساسية للأشهر الاثني عشر الماضية من ربح قدره 0.30 ين صيني في الربع الأول من عام 2025 إلى خسارة قدرها 0.71 ين صيني في الربع الأول من عام 2026 تعني أن اتجاه الأرباح الأخير لا يزال يتعارض مع مسار التحسن الذي تشير إليه وجهة نظر الإجماع.

استقرت الإيرادات عند حوالي 6.2 مليار ين ياباني، بينما كانت توقعات النمو منخفضة.

• تراوحت الإيرادات الفصلية خلال الفترات الست الأخيرة المبلغ عنها في نطاق ضيق بين 6.2 مليار و7.2 مليار ين صيني، كما أن نمو الإيرادات المتوقع بنسبة 0.8% سنوياً يقل أيضاً عن معدل نمو السوق الأمريكية المرجعي البالغ 11.7% سنوياً.
• يرى المتفائلون أن اتساع نطاق المحتوى والنظام البيئي غير المتصل بالإنترنت يمكن أن يدعم نموًا أقوى في الإيرادات. مع ذلك، تُظهر الأرقام المُقدمة انخفاضًا في إيرادات الأشهر الاثني عشر الماضية من 29.2 مليار ين صيني في الربع الرابع من عام 2024 إلى 26.3 مليار ين صيني في الربع الأول من عام 2026، مع توقعات أساسية بنمو سنوي لا يتجاوز 0.8%.
  • يتحدث السيناريو المتفائل عن الدراما القصيرة والمحتوى المتميز والتجارب غير المتصلة بالإنترنت التي تدعم الإيرادات المتكررة الأعلى، في حين أن نطاق الإيرادات الذي يتراوح تقريبًا من 6.2 مليار إلى 7.2 مليار ين صيني لكل ربع سنة حتى الآن يشير إلى شركة لا تزال تنتظر ظهور المرحلة التالية من النمو في الأرقام المعلنة.
  • نظراً لأن التوقعات تشير إلى إيرادات تبلغ حوالي 28.2 مليار ين صيني بحلول عام 2029، وهو ما يقارب 26.3 مليار ين صيني المسجلة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، فإن البيانات تشير إلى مسار إيرادات تدريجي بدلاً من التوسع السريع الذي يركز عليه المستثمرون المتفائلون أحياناً.

ألق نظرة فاحصة على كيفية توافق الحالة المتفائلة مع هذه الاتجاهات المبلغ عنها في أطروحة الصعود الكاملة لشركة iQIYI 🐂 حالة الصعود لشركة iQIYI .

سعر بيع/شراء منخفض مقارنةً بالشركات المنافسة رغم الخسائر المستمرة

• بسعر سهم يبلغ 1.11 دولار أمريكي ونسبة سعر/مبيعات تبلغ 0.3x مقارنة بـ 2.3x للشركات المماثلة و 1.4x لقطاع الترفيه الأمريكي الأوسع، يوصف السهم بأنه يتداول بنحو 54.4% أقل من القيمة العادلة للتدفقات النقدية المخصومة المشار إليها والبالغة 2.44 دولار أمريكي، على الرغم من أن ربحية السهم الأساسية للأشهر الاثني عشر الماضية تمثل خسارة قدرها 0.71 ين صيني وصافي الدخل للأشهر الاثني عشر الماضية يمثل خسارة قدرها 683.0 مليون ين صيني.
• يشير المحللون المتشائمون إلى أن الشركة لا تزال تتكبد خسائر وأن نمو الإيرادات المتوقع بنسبة 0.8٪ سنوياً يتخلف عن الرقم 11.7٪ المذكور للسوق الأوسع، وهو ما يعتبرونه خطراً على مدى استمرار انخفاض مضاعف السعر/المبيعات.
  • على الرغم من انخفاض الخسائر بمعدل سنوي قدره 61.4٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، والتوقعات التي تشير إلى نمو الأرباح بنسبة 77.32٪ سنويًا مع الانتقال إلى الربحية في غضون ثلاث سنوات، فإن آخر خسارة بلغت 683.0 مليون ين صيني خلال الاثني عشر شهرًا الماضية تُظهر أن الربحية لم تتحسن بعد في الأرقام المعلنة.
  • كما يشير السرد الحذر إلى ارتفاع تكاليف المحتوى والمنافسة الشديدة، ويتوافق تسلسل الخسائر الفصلية منذ الربع الثاني من عام 2025، بصرف النظر عن الخسارة الصغيرة القريبة من نقطة التعادل في الربع الرابع من عام 2025، مع فكرة أن تحسين هوامش الربح لا يزال عملاً قيد التنفيذ.

إذا كنت تفكر فيما إذا كانت أرقام الخسائر هذه تبرر هذا المضاعف المنخفض، فمن المفيد أن ترى كيف يصوغ المتشككون الجانب السلبي في أطروحة الهبوط الكاملة لشركة iQIYI 🐻 حالة الهبوط لشركة iQIYI .

الخطوات التالية

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة iQIYI على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

إذا كان هذا المزيج من التفاؤل والقلق مألوفًا لديك، فاستخدم البيانات لاختباره بنفسك، وتحرك بسرعة بينما لا تزال المشاعر تتشكل. ابدأ بالتحقق من المكافآت الرئيسية الثلاث.

اكتشف المزيد مما هو متاح

لا تزال شركة iQIYI تسجل خسائر، وتواجه توقعات متواضعة للإيرادات وتوقعات نمو متأخرة مقارنة بسوق الولايات المتحدة الأوسع، مما يثير تساؤلات واضحة حول العوائد المستقبلية.

إذا كنت ترغب في أسهم تبدو أساسياتها الحالية أقوى بالفعل، فتحرك بسرعة وتحقق من قائمة الأسهم الـ 54 عالية الجودة والمقومة بأقل من قيمتها الحقيقية للعثور على الشركات التي قد يكون السوق يقيّمها بشكل خاطئ اليوم.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.