• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة الحالي لا يزال يعكس قيمة جيدة، فإن مزيج العوائد الأخير يمنحك الكثير لتفكر فيه.
• أغلق السهم آخر مرة عند 135.38 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بنسبة 3.1% على مدى 7 أيام، و10.6% على مدى 30 يومًا، و18.8% على مدى عام واحد، ومكسب بنسبة 71.8% على مدى 3 سنوات، وانخفاض بنسبة 39.6% على مدى 5 سنوات، وانخفاض بنسبة 13.1% منذ بداية العام.
• تأتي هذه التحركات في ظل استمرار المستثمرين في تقييم التوجهات العامة تجاه شركات التكنولوجيا الصينية وأي إشارات تنظيمية قد تؤثر على منصات الإنترنت الرئيسية. بالنسبة لك كمساهم أو مشترٍ محتمل، يُعد هذا السياق بالغ الأهمية لأنه قد يؤثر على مدى انعكاس سعر سهم علي بابا الحالي لخصائص الشركة مقابل توجهات السوق العامة.
• في هذا السياق، حصلت شركة علي بابا حاليًا على تقييم 6 من 6. ستقارن الأقسام التالية ما تقوله طرق التقييم المختلفة عن السهم. ويختتم المقال بنظرة أشمل للقيمة تتجاوز أي نموذج منفرد.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمة واحدة بأموال اليوم.

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، يعتمد نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، حيث يستخدم التدفق النقدي الحر الحالي البالغ حوالي 19.7 مليار يوان صيني، ويُوسّع نطاقه باستخدام توقعات المحللين وتوقعات طويلة الأجل. تمتد التوقعات لعشر سنوات من 54.1 مليار يوان صيني في عام 2026 إلى 292.2 مليار يوان صيني في عام 2035، مع العلم أن السنوات الأخيرة تستند إلى استقراءات وليست تقديرات مباشرة من المحللين.

بإعادة حساب التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بـ 194.93 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 135.38 دولارًا أمريكيًا، يُشير النموذج إلى خصم بنسبة 30.5%، مما يعني أن السهم يُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لنظرية التدفقات النقدية المخصومة.

هذا نموذج قائم على افتراضات التدفق النقدي، وليس حقيقة مؤكدة. وهو يشير إلى وجود فجوة كبيرة بين السعر والقيمة المقدرة وقت إجراء هذا التحليل.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 30.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 58 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح. وهذا ما يجعله أداةً عمليةً للتحقق من صحة النماذج القائمة على التدفقات النقدية.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لتوقعات نمو الشركة ومستوى المخاطر فيها. فغالباً ما يدعم النمو المرتفع وانخفاض المخاطر المتوقعة نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يشير النمو البطيء أو ارتفاع المخاطر المتوقعة عادةً إلى نسبة أقل وأكثر حذراً.

تُتداول أسهم مجموعة علي بابا القابضة حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.28 ضعفًا. وهذا أعلى بقليل من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 22.03 ضعفًا، وأقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 23.73 ضعفًا. أما نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة علي بابا، والبالغة 29.79 ضعفًا وفقًا لموقع Simply Wall St، فهي تقدير خاص لنسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

تُعد النسبة العادلة أكثر ملاءمة من مجرد مقارنة بسيطة بين الشركات المماثلة أو الشركات الصناعية لأنها تربط المضاعف بالأساسيات الخاصة بشركة علي بابا بدلاً من افتراض أن جميع الشركات في نفس الصناعة تستحق أسعارًا مماثلة.

بما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة علي بابا البالغة 22.28 ضعفًا أقل من النسبة العادلة البالغة 29.79 ضعفًا، فإن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المنظور القائم على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرديتك الخاصة بمجموعة علي بابا القابضة

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تعتمد هذه الطريقة على تحليل رؤيتك لقصة علي بابا، وربطها بافتراضات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، ثم تحويلها إلى قيمة عادلة، وتحديث هذه الرؤية باستمرار على صفحة مجتمع Simply Wall St مع ورود بيانات جديدة. يتيح لك هذا مقارنة قيمتك العادلة بالسعر الحالي، ورؤية، على سبيل المثال، كيف قد تشير إحدى تحليلات علي بابا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 107 دولارات أمريكية للسهم، بينما تشير أخرى إلى قيمة أقرب إلى 785 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس اختلافًا كبيرًا في الآراء حول الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ونمو الحوسبة السحابية، والربحية على المدى الطويل.

أما بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات مجموعة علي بابا القابضة:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 189.70 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة عند آخر إغلاق: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 28.6%

افتراض نمو الإيرادات الذي اعتمده المحللون في هذا التقرير: 9.95% سنوياً

• يفترض هذا أن الاستثمار واسع النطاق في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة سيدعم زيادة الإيرادات، وهوامش ربح أقوى، ودورًا أكبر لشركة علي بابا في الخدمات الرقمية للمؤسسات والمستهلكين بمرور الوقت.
• وتبني توقعات المحللين أن تصل الإيرادات إلى 1351.5 مليار يوان صيني والأرباح إلى 155.8 مليار يوان صيني بحلول عام 2029، مع ارتفاع هوامش الربح من 9.1٪ إلى 11.5٪ وزيادة نسبة السعر إلى الأرباح إلى 25.4 مرة.
• يشير إلى مخاطر تنفيذية وتنظيمية هامة، ولكنه لا يزال يصل إلى هدف إجماعي قدره 189.70 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى من سعر السهم الأخير، بناءً على افتراضات النمو والربحية تلك.

القيمة العادلة في هذا السيناريو الهبوطي: 107.09 دولار أمريكي للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند الإغلاق الأخير: مبالغ فيها بنسبة 26.5% تقريبًا

نسبة نمو الإيرادات المذكورة في هذا التقرير: 14.12%

• يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة المبني على 15 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر الطبيعي، وتكلفة حقوق ملكية بنسبة 9.4٪، ونمو يتناقص تدريجياً من 8٪ إلى معدل نهائي بنسبة 2.5٪ للوصول إلى قيمة عادلة قدرها 107.09 دولار أمريكي للسهم الواحد.
• يسلط الضوء على المخاطر المتعلقة بالتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتنظيم التكنولوجيا الصينية، والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، وتأثيرات العملة كعوامل قد تحد من القيمة التي يضعها المستثمرون على شركة علي بابا.
• يرى أن سعر السهم الحالي يعكس بالفعل الزخم القوي للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية ومكانة علي بابا في التجارة الإلكترونية الصينية، مما يترك مجالاً أقل للارتفاع إذا تم انعكاس هذه الإيجابيات بالكامل بالفعل.

توضح هاتان الروايتان كيف يمكن أن تؤدي الافتراضات المختلفة حول النمو والهوامش والعوائد المطلوبة والمخاطر إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا حول قيمة مجموعة علي بابا القابضة بسعر اليوم.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول مجموعة علي بابا القابضة على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.