• أتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة ألفابت يتوافق بالفعل مع قيمتها الأساسية، أم أن الحماس قد تجاوز الأرقام.
• أغلقت أسهم شركة ألفابت مؤخراً عند 385.69 دولاراً أمريكياً، مع عوائد معلنة بلغت 12.0% على مدى 7 أيام، و29.7% على مدى 30 يوماً، و22.4% منذ بداية العام، و135.9% على مدى عام واحد.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على دور شركة ألفابت في مجال الذكاء الاصطناعي والتحديثات المستمرة لمنتجاتها في مجالات البحث والخدمات السحابية والإعلان. وتساعد هذه الأخبار في تفسير سبب اهتمام المستثمرين الشديد بمدى انعكاس النمو الحالي في سعر السهم.
• منح موقع Simply Wall St شركة ألفابت تقييمًا قدره 2 من 6 ، استنادًا إلى مراجعة معايير تسعير مختلفة. تتمثل الخطوة التالية في مقارنة ما تقوله أدوات التقييم التقليدية عن السهم، ثم البحث عن طريقة أكثر شمولًا لتقييم القيمة، والتي سيتم تناولها في نهاية هذه المقالة.

حصلت شركة ألفابت على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) للأبجدية

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى قيمتها الحالية للوصول إلى تقدير لما قد تكون عليه قيمة الشركة للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة ألفابت، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 95.4 مليار دولار. وتمتد توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة في النموذج حتى عام 2035، مع توقعات بتدفق نقدي حر لعام 2030 يبلغ حوالي 204.2 مليار دولار، وقيمة مخصومة لتلك السنة تبلغ حوالي 136.7 مليار دولار. وتشير Simply Wall St إلى أن مدخلات المحللين عادةً ما تغطي بضع سنوات فقط، مع استنباط الأرقام اللاحقة.

بجمع جميع التدفقات النقدية المتوقعة والمخصومة، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 336.30 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 385.69 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنسبة 14.7% تقريبًا بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة ألفابت قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 14.7%. اكتشف 51 سهمًا عالي الجودة مقيّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم ألفابت مقابل أرباحه

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات المربحة، لأنه يربط بين سعر السهم الواحد والأرباح التي يدعمها. وبشكل عام، يُمكن أن يدعم ارتفاع معدل نمو الأرباح المتوقع وانخفاض المخاطر المُتصوَّرة ارتفاع مضاعف الربحية "الطبيعي" أو "العادل"، بينما يُبرر تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً انخفاضه.

تُتداول أسهم شركة ألفابت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 29.17 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الإعلام التفاعلي والخدمات البالغ 17.92 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 39.45 ضعفًا. قد يصعب تفسير هذا المزيج من المعايير بمفرده، نظرًا لاختلاف معدلات النمو وهوامش الربح ومستويات المخاطر بين كل شركة وقطاع في هذه المجموعات.

يُعالج مؤشر النسبة العادلة من Simply Wall St هذه المشكلة من خلال تقدير نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة لشركة ألفابت تحديدًا، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو أرباحها، وقطاعها، وهامش ربحها، وقيمتها السوقية، ومستوى المخاطرة. بالنسبة لألفابت، تبلغ النسبة العادلة 39.88 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من النسبة الحالية البالغة 29.17 ضعفًا. بناءً على ذلك، تبدو أسهم الشركة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنةً بالنسبة العادلة، على الرغم من أنها تبدو أغلى من متوسط القطاع بشكل عام.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الأبجدي

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، حيث تقدم لك قصة واضحة وراء أرقام شركة ألفابت، بدءاً من وجهة نظرك حول إيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية وصولاً إلى ما تعتقد أنه قيمة عادلة.

إن السرد هو ببساطة قصة استثمارك المكتوبة والمرتبطة بتوقعات، لذلك بدلاً من مجرد رؤية السعر المستهدف، سترى لماذا هو منطقي، وكيف يرتبط بمزيج أعمال شركة ألفابت، وما الذي يجب أن يحدث في البيانات المالية لكي تصمد هذه الرؤية.

في موقع Simply Wall St، توجد الروايات في صفحة المجتمع وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام، بحيث يمكنك اختيار عرض وتعديل الافتراضات ومعرفة كيف تقارن القيمة العادلة الخاصة بك بالسعر الحالي على الفور، مما يساعدك على تحديد ما إذا كانت أسهم Alphabet تبدو باهظة الثمن أو رخيصة أو متوافقة تقريبًا مع توقعاتك.

يتم تحديث الروايات تلقائيًا عند ورود بيانات جديدة، لذلك إذا وقعت شركة ألفابت صفقة جديدة في مجال الذكاء الاصطناعي، أو أبلغت عن هامش ربح مختلف، أو قامت بتحديث التوجيهات، فسيتم تحديث القيمة العادلة في تلك الرواية ويمكنك بسرعة معرفة ما إذا كانت القصة لا تزال تتناسب مع فرضيتك.

بالنسبة لشركة ألفابت، يُظهر أحد الآراء السائدة حاليًا قيمة عادلة تبلغ حوالي 443 دولارًا أمريكيًا للسهم، استنادًا إلى افتراضات مثل نمو الإيرادات بنسبة 21.1% سنويًا، وهامش ربح 31.2%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 30.2 ضعفًا. في المقابل، يُظهر رأي أكثر تحفظًا قيمة عادلة تقارب 185 دولارًا أمريكيًا، مع نمو إيرادات أقرب إلى 10.3%، وهامش ربح 27.4%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 19.9 ضعفًا. يُبين هذا كيف يمكن لمستثمرين اثنين النظر إلى الشركة نفسها والوصول إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا، وإن كانت مُفسَّرة بوضوح.

أما بالنسبة لـ Alphabet، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات Alphabet:

توفر لك هذه النقاط نقاط انطلاق جاهزة، حتى تتمكن من رؤية كيف تترجم الافتراضات المختلفة بشأن النمو والهوامش وتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا حول قيمة الأسهم المحتملة.

القيمة العادلة: 433.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة التقليل الضمني في القيمة مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 11.0%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في التقرير: 23.53%

• يرى المؤلف أن شركة ألفابت هي قوة هائلة في مجال البنية التحتية والإعلان المدعومة بالذكاء الاصطناعي، حيث تولد محركات البحث جوجل ويوتيوب ومجموعة الإعلانات الأوسع نطاقًا أموالًا ضخمة تدعم الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.
• تُعامل خدمة جوجل السحابية كمساهم متزايد الأهمية في الأرباح، وذلك بفضل الأدوات التي تركز على الذكاء الاصطناعي مثل Vertex AI و Duet AI المدمجة في منتجات البيانات والإنتاجية.
• تُعتبر قوة الميزانية العمومية، والتدفق النقدي الحر الكبير، والمحفظة التي تشمل أندرويد ووايمو وخدمات الاشتراك، بمثابة دعامات رئيسية لمضاعف تقييم أعلى.

القيمة العادلة: 212.34 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة المبالغة في التقييم الضمني مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 81.7%

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في التقرير: 13.47%

• يتوقع هذا المؤلف أن يستمر الإعلان الرقمي والحوسبة السحابية في دعم شركة ألفابت، ولكنه يستخدم افتراضات أكثر اعتدالاً بشأن نمو الإيرادات ومعدل خصم أعلى.
• يتم التعامل مع الذكاء الاصطناعي التوليدي على أنه تقنية داعمة بدلاً من كونه تهديدًا، وذلك انطلاقًا من وجهة النظر القائلة بأن ارتفاع تكاليف الحوسبة والتدقيق التنظيمي قد يحد من سرعة ترجمة ميزات الذكاء الاصطناعي إلى أرباح.
• يسلط السرد الضوء على التركيز في مجال الإعلان، والمنافسة من المنصات الأخرى، واحتمالية الإفراط في التنظيم كأسباب لخفض التوقعات بشأن تقييم شركة ألفابت على المدى الطويل.

تشكل هاتان الروايتان معًا نطاقًا واسعًا ولكن محددًا بوضوح من القيم العادلة المحتملة، والتي يمكنك استخدامها كنقطة مرجعية عند تحديد الافتراضات المتعلقة بأعمال الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والإعلان لشركة ألفابت والتي تبدو الأقرب إلى وجهة نظرك.

للاطلاع على كيفية مقارنة هذا النطاق بآراء المجتمع الأخرى، ولمتابعة كيفية تغير المشاعر مع وصول نتائج جديدة وتحديثات الذكاء الاصطناعي، انظر ماذا يقول المجتمع عن شركة ألفابت

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة ألفابت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.