• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة ألفابت لا يزال يمثل قيمة بعد صعوده القوي، فستوضح الأقسام التالية ما قد يشير إليه السعر الحالي.
• أغلق السهم آخر مرة عند 380.34 دولارًا أمريكيًا، بعائدات بلغت 20.7% منذ بداية العام و122.2% على مدار العام الماضي، على الرغم من انخفاض سعر السهم بنسبة 0.7% خلال الأسبوع الماضي و1.4% خلال الشهر الماضي.
• تأتي هذه التحركات في ظل تركيز مستمر على أعمال ألفابت الأساسية في مجال البحث والإعلان، واستثماراتها في الذكاء الاصطناعي، والتي لا تزال تُؤثر على نظرة المستثمرين لقدرتها على تحقيق الأرباح على المدى الطويل. إضافةً إلى ذلك، تُوفر المناقشات الدائرة حول التنظيم، وخصوصية البيانات، والمنافسة في مجال الإعلان الرقمي سياقًا هامًا لكيفية تقييم السوق للمخاطر والفرص المستقبلية.
• حصلت شركة ألفابت حاليًا على تقييم 2/6 في فحوصات التقييم لدينا. ستتعرف لاحقًا على كيفية توافق الطرق المختلفة مثل نسبة السعر إلى الأرباح، ونماذج التدفق النقدي، ومقارنات الشركات النظيرة، ثم ستتناول منظورًا أوسع للتقييم يتجاوز مجرد الأرقام.

حصلت شركة ألفابت على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) للأبجدية

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للنقد الذي يمكن أن تولده الشركة في المستقبل ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية إلى دولارات اليوم للوصول إلى قيمة جوهرية تقديرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة ألفابت، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 95.40 مليار دولار. يقدم المحللون توقعات للسنوات القليلة القادمة، وبعد ذلك، يستنتج موقع Simply Wall St الاتجاه، مع توقعات بتدفق نقدي حر يبلغ حوالي 186.68 مليار دولار لعام 2030. تشمل فترة التوقعات التي تمتد لعشر سنوات التدفقات النقدية المخصومة من عام 2026 إلى عام 2035، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي.

بجمع التدفقات النقدية المتوقعة، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 326.50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 380.34 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن سعر السهم أعلى بنحو 16.5% من تقدير التدفقات النقدية المخصومة، لذا يبدو سعره مرتفعًا وليس رخيصًا وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة ألفابت قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 16.5%. اكتشف 46 سهمًا عالي الجودة مقيّمًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: نسبة سعر السهم إلى الأرباح لشركة ألفابت (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل ألفابت، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو يُعطي فكرةً سريعةً عن كيفية تقييم السوق للشركة اليوم مقارنةً بأرباحها.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على عوامل مثل نمو الأرباح المتوقع والمخاطر المتصورة. فارتفاع النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يرتبط تباطؤ النمو المتوقع أو ارتفاع المخاطر عادةً بانخفاض هذه النسبة.

تُتداول أسهم شركة ألفابت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 28.76 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط نسبة سعر إلى ربحية يبلغ 12.11 ضعفًا لقطاع الوسائط والخدمات التفاعلية، ومتوسط نسبة سعر إلى ربحية يبلغ 34.70 ضعفًا لمجموعة الشركات النظيرة. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها لشركة ألفابت تبلغ 40.31 ضعفًا. وتعكس هذه النسبة العادلة عوامل مثل توقعات نمو الأرباح، وهوامش الربح، وخصائص القطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

نظرًا لأن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة مصممة خصيصًا لشركة ألفابت وليست متوسطًا عامًا لمجموعة واسعة من الشركات، فإنها توفر معيارًا أكثر دقةً للشركة من مجرد مقارنات مع الشركات النظيرة أو القطاع. وبناءً على هذا المعيار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة ألفابت، والبالغة 28.76 ضعفًا، أقل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 40.31 ضعفًا. وعليه، يبدو أن أسهم الشركة تُتداول بأقل من هذا المعيار الخاص بها.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الأبجدي

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، مما يسمح لك بإرفاق قصة واضحة بأرقامك بحيث لا تنظر فقط إلى قيمة عادلة واحدة ولكن إلى الافتراضات الكامنة وراءها.

إن السرد هو ببساطة وجهة نظرك عن شركة ما مكتوبة بطريقة منظمة، حيث توضح ما تعتقده بشأن إيرادات وأرباح وهوامش شركة ألفابت المستقبلية، ثم تربط ذلك بالقيمة العادلة وشرح واضح لسبب منطقية هذه المدخلات بالنسبة لك.

في موقع Simply Wall St، توجد الروايات داخل صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كأداة سهلة الوصول، بحيث يمكنك قراءة وجهات نظر مختلفة، وتعديل أشرطة التمرير، ورؤية كيف تؤثر التغييرات في النمو أو الهوامش أو معدلات الخصم على القيمة العادلة مقارنة بسعر السهم الحالي البالغ 380.34 دولارًا أمريكيًا.

يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود بيانات جديدة. على سبيل المثال، إذا وقّعت شركة ألفابت عقدًا ضخمًا في مجال الذكاء الاصطناعي، أو أعلنت عن هوامش ربح جديدة في مجال الحوسبة السحابية، أو واجهت تنظيمات جديدة، يتم تحديث القيمة العادلة في كل سرد، ويمكنك على الفور معرفة ما إذا كانت القصة لا تزال قائمة أم تحتاج إلى مراجعة.

على سبيل المثال، يستخدم أحد التقارير على موقع Simply Wall St قيمة عادلة لشركة ألفابت تبلغ 502.05 دولارًا أمريكيًا مع معدل نمو إيرادات بنسبة 26.0% ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 30.0 ضعفًا، بينما يستخدم تقرير آخر قيمة عادلة تبلغ 192.54 دولارًا أمريكيًا مع معدل نمو إيرادات بنسبة 7.0% ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 22.24 ضعفًا. يتيح لك هذا تحديد التقرير الأنسب لرؤيتك حول آفاق ألفابت في مجالات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والإعلان قبل اتخاذ أي إجراء.

أما بالنسبة لـ Alphabet، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات Alphabet:

يستخدم كلٌّ منهم افتراضات مختلفة حول النمو والهوامش وما يبدو عليه مضاعف الربحية المستقبلي المعقول. وتمنحك هذه الافتراضات مجتمعةً فكرةً واضحةً عن نطاق النتائج التي يستخدمها المستثمرون الآخرون لتحديد سعر السهم الحالي البالغ 380.34 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 433.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 12.2% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في النموذج: 23.53%

• يركز المؤلف على شركة ألفابت باعتبارها بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وقوة إعلانية رقمية، مع وصف البحث ويوتيوب ومجموعة الإعلانات الأوسع بأنها مربحة للغاية ومحورية في القصة.
• يتم تصوير Google Cloud على أنها مساهم متزايد في الأرباح، مدعومة بخدمات تركز على الذكاء الاصطناعي ومتكاملة بشكل وثيق مع بيانات Google وأدوات الإنتاجية.
• تم تسليط الضوء على الميزانية العمومية والتدفق النقدي الحر وعمليات إعادة شراء الأسهم باعتبارها دعامات رئيسية للنمو المركب على المدى الطويل، مع تركيز المخاطر على التنظيم ودورات الإعلانات والمنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي بدلاً من نموذج العمل الأساسي نفسه.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذرًا: 212.34 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 79.1% فوق القيمة العادلة المذكورة في الوصف

معدل نمو الإيرادات المستخدم في النموذج: 13.47%

• ويرى هذا المؤلف أيضًا طلبًا طويل الأجل على الإعلانات الرقمية والحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي التوليدي، ولكنه يستخدم افتراضات أكثر اعتدالًا بشأن النمو والربحية ويولي وزنًا أكبر لمخاطر التنفيذ والتكلفة.
• يُعتبر الذكاء الاصطناعي التوليدي مصدراً مستداماً لشركة ألفابت، ولكنه قد يكون مكلفاً للغاية عند تشغيله على نطاق واسع، مما قد يحد من فوائد الربحية على المدى القريب من المنتجات المبنية على هذه النماذج.
• تشمل المخاطر الرئيسية التي تم تحديدها اعتماد شركة ألفابت على إعلانات البحث، واحتمالية تحول الحصة السوقية إلى المنافسين، والضغط التنظيمي على الذكاء الاصطناعي والبيانات، وعدم اليقين بشأن مدى سرعة وربحية تحقيق الدخل من خدمات الذكاء الاصطناعي.

تُقدّم هاتان الروايتان معًا إطارًا يُقارن السعر الحالي بقيم عادلة ومسارات نمو ووجهات نظر مختلفة تمامًا حول المخاطر. يُمكّنك هذا من تحديد الافتراضات الأقرب إلى قناعاتك وتعديل توقعاتك وفقًا لذلك. اطّلع على آراء مجتمع المستثمرين حول شركة ألفابت.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة ألفابت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.