• هل تتساءل عما إذا كانت بطاقة أمريكان إكسبريس بسعرها البالغ حوالي 318.84 دولارًا أمريكيًا تقدم قيمة جيدة أم أنها تطلب منك دفع مبلغ إضافي مقابل الجودة؟ توضح هذه المقالة ما يعنيه السعر الحالي حقًا.
• شهد السهم مؤخراً انخفاضاً بنسبة 3.3% خلال الأيام السبعة الماضية، إلى جانب مكاسب بنسبة 9.1% خلال 30 يوماً وعوائد طويلة الأجل بنسبة 21.6% على مدى عام واحد، و107.4% على مدى 3 سنوات، و118.8% على مدى 5 سنوات.
• تأتي هذه التحركات في ظل تغطية إعلامية مستمرة تُبقي أمريكان إكسبريس محط الأنظار لدورها كعلامة تجارية رائدة في مجال التمويل الاستهلاكي، ومؤشراً هاماً لاتجاهات الإنفاق عبر البطاقات. ويُبقي هذا الوضع تركيز المستثمرين منصباً على ما إذا كان سعر السهم الحالي لا يزال يعكس بشكل عادل وضع الشركة ومخاطرها.
• حصلت شركة أمريكان إكسبريس على نقطتين من أصل ست نقاط في قائمة التقييم المكونة من ست نقاط التي أعدتها Simply Wall St. وهذا يُمهد الطريق لإلقاء نظرة فاحصة على كيفية توافق أساليب التقييم المختلفة اليوم، ويُشير إلى طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة، والتي سيتم تناولها في نهاية هذه المقالة.

حصلت أمريكان إكسبريس على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة أمريكان إكسبريس

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار الربح المتوقع أن تحققه الشركة فوق العائد الذي يطلبه مستثمرو الأسهم عادةً، ثم يقوم برسملة تلك الأرباح الإضافية إلى قيمة جوهرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، يستخدم النموذج قيمة دفترية قدرها 49.85 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وربحية سهم مستقرة قدرها 21.19 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات مرجحة للعائد المستقبلي على حقوق الملكية من 12 محللًا. يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 36.14%، بينما تبلغ تكلفة حقوق الملكية 4.88 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يعني عائدًا فائضًا قدره 16.32 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وتُقدّر القيمة الدفترية المستقرة بـ 58.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، باستخدام تقديرات من 8 محللين.

تُستخدم هذه الأرقام في إطار عمل العوائد الزائدة للوصول إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 391.39 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ومع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 318.84 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 18.5% عن هذا التقدير. وبناءً على هذا النموذج، يبدو أن أسهم أمريكان إكسبريس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم أمريكان إكسبريس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 18.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 53 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أمريكان إكسبريس مقابل الأرباح

تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح طريقة شائعة لتقييم الشركات الراسخة والمربحة لأنها تربط ما تدفعه مقابل كل سهم مباشرة بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لإمكانات نمو أرباح الشركة ومستوى المخاطر فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة عادةً ما يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يؤدي تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر إلى انخفاضها.

تُتداول أسهم أمريكان إكسبريس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.62 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط قطاع التمويل الاستهلاكي البالغ 9.33 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 20.04 ضعفًا. أما النسبة العادلة لأمريكان إكسبريس وفقًا لموقع Simply Wall St فتبلغ 18.14 ضعفًا. وتُعد هذه النسبة العادلة تقديرًا خاصًا لما "ينبغي" أن تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية.

بالمقارنة مع المقارنات البسيطة بين النظراء أو الصناعة، فإن النسبة العادلة تهدف إلى تقديم رؤية أكثر تخصيصًا لأنها تعدل وفقًا للخصائص المحددة للشركة بدلاً من استخدام متوسطات المجموعة الواسعة.

بما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 19.62 ضعفًا أعلى بشكل طفيف من النسبة العادلة البالغة 18.14 ضعفًا، فإن الأسهم تبدو باهظة الثمن بعض الشيء وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر قصتك مع أمريكان إكسبريس

ذكر المقال سابقًا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. تُقدَّم هنا "الروايات" كقصص بسيطة تختار سردها عن شركة أمريكان إكسبريس، تربط فيها رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتقدير القيمة العادلة. يمكن بعد ذلك مقارنة هذا التقدير بسعر السهم الحالي لاتخاذ قرارات التوقيت المناسبة، كل ذلك من خلال أداة سهلة الاستخدام على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي تُحدَّث تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. تُظهر الأداة بالفعل كيف يمكن لرواية متفائلة أن تُشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 443.74 دولارًا أمريكيًا، بينما تُشير رواية حذرة إلى قيمة أقرب إلى 287.00 دولارًا أمريكيًا. يُوضح هذا كيف يمكن لمستثمرين مختلفين النظر إلى الشركة نفسها والتوصل إلى استنتاجات متباينة تمامًا، ولكنها مُحدَّدة كميًا بوضوح.

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أمريكان إكسبريس:

القيمة العادلة في هذا السرد المتفائل: 378.94 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة عند سعر 318.84 دولارًا أمريكيًا الأخير: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 16%

نسبة نمو الإيرادات المفترضة في هذا التقرير: 11.57%

• يركز على حاملي البطاقات المميزة، والفئات العمرية الأصغر، والتوسع الدولي كدعائم أساسية للأرباح المستقبلية ودخل الرسوم.
• يعتمد ذلك على جودة الائتمان القوية، والانضباط في إدارة رأس المال، وأداء اختبارات الضغط كأسباب قد تجعل الأرباح تظل مرنة.
• تُعتبر المنافسة بين الشركات، وبدائل الدفع الرقمي، والاعتماد على السوق الأمريكية، من المخاطر الرئيسية التي تهدد تلك الافتراضات.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذراً: 308.19 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة عند سعر 318.84 دولارًا أمريكيًا الأخير: مبالغ في التقييم بنحو 3%

نسبة نمو الإيرادات المفترضة المستخدمة في هذا التقرير: 10.81%

• تسلط الضوء على تحديثات المنتجات وعمليات الاستحواذ مثل Resy والصفقات المخطط لها مثل Tock و Rooam باعتبارها عوامل محركة لاستخدام البطاقات والتفاعل معها.
• يعتمد على إيرادات ثابتة وتوقعات ربحية السهم مدعومة بنمو رسوم البطاقات واستمرار عمليات الاستحواذ على بطاقات جديدة.
• تشير هذه النقاط إلى مخاطر التنفيذ والتحديات الدولية كأسباب قد تجعل السعر الحالي يعكس بالفعل جزءًا كبيرًا من النمو المتوقع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمريكان إكسبريس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.