يمكننا بسهولة فهم سبب انجذاب المستثمرين إلى الشركات غير الربحية. على سبيل المثال، حقق مساهمو شركة أنيكسون ( ناسداك: ANNX ) أداءً ممتازًا خلال العام الماضي، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة 183%. ومع ذلك، لا يتجاهل المخاطر التي قد تنجم عن استنزاف الشركة الخاسرة لسيولتها النقدية بسرعة كبيرة إلا الأحمق.

في ضوء الارتفاع القوي لسعر سهمها، نعتقد أن الوقت مناسب الآن لدراسة مدى خطورة استنزاف السيولة النقدية لشركة أنيكسون. لأغراض هذه المقالة، سنعرّف استنزاف السيولة النقدية بأنه مقدار النقد الذي تنفقه الشركة سنويًا لتمويل نموها (ويُسمى أيضًا التدفق النقدي الحر السلبي). تتمثل الخطوة الأولى في مقارنة استنزاف السيولة النقدية باحتياطياتها النقدية، لتحديد مدى كفاية السيولة النقدية المتاحة لها.

هل لدى شركة أنيكسون سيولة نقدية طويلة الأجل؟

يمكنك حساب مدى كفاية السيولة النقدية للشركة بقسمة رصيدها النقدي على معدل إنفاقها. في ديسمبر 2025، بلغ رصيد شركة أنيكسون النقدي 238 مليون دولار أمريكي، دون أي ديون. وخلال العام الماضي، بلغ معدل استهلاكها النقدي 186 مليون دولار أمريكي. هذا يعني أن لديها سيولة نقدية تكفيها لحوالي 15 شهرًا في ديسمبر 2025. والجدير بالذكر أن المحللين يتوقعون أن تصل أنيكسون إلى نقطة التعادل (على مستوى التدفق النقدي الحر) في غضون 4 سنوات تقريبًا. وهذا يعني أنه ما لم تُخفّض الشركة معدل استهلاكها النقدي بسرعة، فقد تسعى إلى جمع المزيد من الأموال. يمكنك الاطلاع على كيفية تغير رصيدها النقدي بمرور الوقت في الصورة أدناه.

كيف يتغير معدل استنزاف السيولة النقدية لشركة أنيكسون بمرور الوقت؟

نظرًا لأن شركة Annexon لا تُحقق إيرادات حاليًا، فإننا نعتبرها شركة في مراحلها الأولى. لذا، فبينما لا يُمكننا الاعتماد على المبيعات لفهم النمو، يُمكننا النظر إلى كيفية تغير معدل استهلاك النقد لفهم اتجاه الإنفاق بمرور الوقت. خلال العام الماضي، ارتفع معدل استهلاك النقد بنسبة كبيرة بلغت 58%. ورغم أن هذه الزيادة في الإنفاق تهدف بلا شك إلى دفع عجلة النمو، إلا أنه إذا استمر هذا الاتجاه، فإن السيولة النقدية المتاحة للشركة ستتقلص بسرعة كبيرة. وبينما يُعدّ الماضي دائمًا جديرًا بالدراسة، فإن المستقبل هو الأهم على الإطلاق. ولهذا السبب، من المنطقي جدًا إلقاء نظرة على توقعات المحللين للشركة .

ما مدى صعوبة حصول شركة أنيكسون على المزيد من الأموال اللازمة للنمو؟

بالنظر إلى معدل استنزاف السيولة النقدية لشركة أنيكسون، قد يرغب مساهموها في دراسة مدى سهولة حصولها على تمويل إضافي، على الرغم من وضعها المالي الجيد. تستطيع الشركات جمع رأس المال إما عن طريق الاقتراض أو إصدار أسهم جديدة. عادةً ما تلجأ الشركات إلى بيع أسهم جديدة لتمويل عملياتها ودفع عجلة النمو. يمكننا مقارنة معدل استنزاف السيولة النقدية للشركة برأسمالها السوقي لفهم عدد الأسهم الجديدة التي سيتعين على الشركة إصدارها لتمويل عملياتها لمدة عام واحد.

يُمثل استنزاف شركة أنيكسون للنقد، البالغ 186 مليون دولار أمريكي، حوالي 21% من قيمتها السوقية البالغة 889 مليون دولار أمريكي. وهذا ليس مبلغًا زهيدًا، وإذا اضطرت الشركة لبيع ما يكفي من الأسهم لتمويل نمو عام آخر بالسعر الحالي للسهم، فمن المرجح أن نشهد تخفيفًا كبيرًا في قيمة الأسهم.

ما مدى خطورة وضع استنزاف السيولة النقدية لشركة أنيكسون؟

بناءً على هذا التحليل لاستهلاك شركة أنيكسون للنقد، نرى أن احتياطياتها النقدية كانت مطمئنة، بينما يثير تزايد استهلاكها للنقد بعض القلق. يمكن للمساهمين أن يطمئنوا إلى أن المحللين يتوقعون وصول الشركة إلى نقطة التعادل. لا نعتقد أن استهلاكها للنقد يمثل مشكلة كبيرة، ولكن بعد دراسة مجموعة العوامل المذكورة في هذه المقالة، نرى أنه ينبغي على المساهمين مراقبة كيفية تغيره بمرور الوقت.

إذا كنت تفضل الاطلاع على شركة أخرى ذات أساسيات أفضل، فلا تفوت هذه القائمة المجانية للشركات المثيرة للاهتمام، والتي تتمتع بعائد مرتفع على حقوق الملكية وديون منخفضة، أو هذه القائمة من الأسهم التي من المتوقع أن تنمو جميعها .

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.