• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة آبل الحالي يتوافق فعلاً مع قيمتها الحقيقية، أم أن التوقعات قد تجاوزت ببساطة القصة التي تستثمر فيها؟
• أغلق سهم شركة آبل عند 275.50 دولارًا أمريكيًا، محققًا عائدًا بنسبة 1.7% منذ بداية العام و16.8% خلال العام الماضي. ويُظهر العائد خلال 7 أيام انخفاضًا بنسبة 0.4%، في حين حقق السهم مكاسب بنسبة 5.9% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وعوائد بلغت 79.9% و116.2% خلال السنوات الثلاث والخمس الماضية على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة آبل على مكانتها كشركة رائدة في مجال التكنولوجيا، وعلى كيفية تعامل المستثمرين مع الشركات الكبيرة ذات التدفقات النقدية القوية في هذا القطاع. ويكتسب هذا السياق أهمية بالغة، إذ أن أي تغيير في توجهات السوق تجاه شركات التكنولوجيا الكبرى قد يُغير بسرعة كيفية تقييم السوق لتدفقات آبل النقدية ومسار نموها.
• حالياً، حصلت شركة آبل على درجة 1 من 6 في تقييماتنا، كما هو موضح في نتيجة تقييمها . سنستعرض لاحقاً ما تقوله مختلف أساليب التقييم عن السهم، ثم نختتم بنظرة أشمل لفهم دلالة هذا الرقم بالنسبة لك.

حصلت شركة آبل على تقييم 1/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أبل

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة للسهم الواحد في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة آبل، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 124.1 مليار دولار أمريكي. وقدّم المحللون تقديرات حتى عام 2029، ثمّ قام موقع Simply Wall St بتوسيع نطاق هذه التقديرات، حيث يتوقع تدفقًا نقديًا حرًا يصل إلى 193.0 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع استمرار التوقعات حتى عام 2035، وكل ذلك مُقوّم بقيمته الحالية باستخدام معدل خصم.

يُعطي تجميع هذه التدفقات النقدية المخصومة قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 242.81 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 275.50 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن سهم شركة آبل مُبالغ في تقييمه بنسبة 13.5% تقريبًا وفقًا لهذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آبل قد تكون مُبالغًا في تقييمها بنسبة 13.5%. اكتشف 51 سهمًا عالي الجودة مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية، أو أنشئ أداة البحث الخاصة بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر سهم أبل مقابل أرباحها

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) معيارًا شائعًا للشركات المربحة، لأنه يربط مباشرةً بين ما تدفعه من مال والأرباح التي يحققها كل سهم. وهو يعطيك فكرة سريعة عن المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه اليوم مقابل دولار واحد من الأرباح الحالية.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير انخفاض معدل النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى أن انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح هو الخيار الأكثر منطقية.

تُتداول أسهم شركة آبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 34.34 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع التكنولوجيا البالغ 21.99 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 28.06 ضعفًا. أما النسبة العادلة التي يحددها موقع Simply Wall St لأسهم آبل فهي 38.20 ضعفًا، وهي نسبة أكثر دقةً من وجهة نظرهم، تستند إلى معدل نمو أرباح آبل، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر لديها.

قد يكون هذا المقياس العادل أكثر فائدة من المقارنات البسيطة مع الشركات النظيرة أو في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار العوامل الخاصة بكل شركة بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تتداول بمضاعفات متشابهة. تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة آبل، البالغة 34.34 ضعفًا، مع المقياس العادل البالغ 38.20 ضعفًا، إلى أن أسهمها تتداول بأقل من هذا المعيار المُعدّل.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 22 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آبل

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي ببساطة قصتك عن شركة آبل المرتبطة مباشرة بمجموعة من الأرقام مثل القيمة العادلة والإيرادات المستقبلية والأرباح وهوامش الربح.

في موقع Simply Wall St، يربط السرد بين ما تعتقده بشأن أعمال شركة Apple، مثل ما إذا كانت الخدمات تحل تدريجياً محل الأجهزة أو أن التعريفات الجمركية تضغط على هوامش الربح، وبين التوقعات المالية الكاملة ثم إلى القيمة العادلة للسهم التي يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

تُعرض هذه التقارير على صفحة المجتمع. ويستخدمها ملايين المستثمرين، ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار، وتساعدك على تحديد ما إذا كانت أسهم شركة آبل تبدو باهظة الثمن أم جذابة من خلال توضيح كيفية مقارنة قيمتها العادلة بسعر السوق الحالي.

يرى بعض المستخدمين أن القيمة العادلة لسهم آبل تقارب 166.02 دولارًا أمريكيًا أو 174.08 دولارًا أمريكيًا بناءً على توقعات أكثر حذرًا. بينما يرى آخرون أنها أقرب إلى 283.66 دولارًا أمريكيًا أو حوالي 291.65 دولارًا أمريكيًا بناءً على توقعات أكثر تفاؤلًا، ومقارنة هذه التوقعات جنبًا إلى جنب تساعدك على تحديد أي نسخة من مستقبل آبل تستثمر فيها فعليًا.

أما بالنسبة لشركة آبل، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات آبل:

القيمة العادلة: 309.04 دولار أمريكي

سعر السهم مقابل هذه القيمة العادلة: أقل بنحو 10.9% من تلك القيمة العادلة وفقًا لهذا التقرير

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 9.69%

• يرى أن تحديثات Apple Vision Pro و Apple Arcade وأجهزة Mac الجديدة بمثابة أدلة واضحة على دورة المنتج الحالية.
• يجادل بأن جهاز MacBook Air الجديد وجهاز Mac Studio المزودين بأحدث الشرائح يمكن أن يجذبا بقوة المبرمجين والمستخدمين المحترفين.
• يعتمد بشكل كبير على قيادة تيم كوك وعمليات طرح المنتجات المستمرة كدعم لقيمة عادلة أعلى.

القيمة العادلة: 207.71 دولار أمريكي

سعر السهم مقابل هذه القيمة العادلة: أعلى بنحو 32.6% من تلك القيمة العادلة وفقًا لهذا التقرير

نسبة نمو الإيرادات المستخدمة في هذا التقرير: 6.39%

• يسلط الضوء على المخاطر الناجمة عن ارتفاع تكاليف التصنيع والامتثال، لا سيما فيما يتعلق بمصادر الرقائق الأمريكية وقواعد الاتحاد الأوروبي.
• يتساءل البعض عن مدى النمو الذي يمكن أن تحققه شركة آبل من أسواق مثل الهند وأمريكا الجنوبية بالنظر إلى مستويات الدخل والمنافسة وقضايا التوطين.
• يرى أن الخدمات والتقنيات الجديدة مثل Apple Vision Pro تنطوي على مخاطر تنفيذية حقيقية، بما في ذلك الضغوط التنظيمية والطلب غير المؤكد.

تُظهر هاتان الروايتان معًا كيف يمكن للشركة نفسها أن تُنتج قيمًا عادلة مختلفة تمامًا بناءً على معتقداتك حول المنتجات واللوائح والأسواق الجديدة وهوامش الربح. إذا كنت ترغب في تجاوز هذه المعاينات والاطلاع على كل افتراض بالتفصيل، فإن مجموعة الروايات الكاملة على موقع Apple مُصممة لتتيح لك اختبار وجهة نظرك ومقارنتها بآراء المجتمع، ومتابعة مدى دقة بياناتك مع ورود بيانات جديدة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.