• هل تفكر في مدى استحقاق سهم آبل لسعره؟ لست وحدك. يتساءل العديد من المستثمرين عمّا إذا كان مستواه الحالي يُقدّم قيمة حقيقية أم مجرد حماسٍ تُغذّيه عناوين الأخبار.
• ارتفعت أسهم شركة أبل بنسبة 5.2% في الشهر الماضي، كما ارتفعت بنسبة مذهلة بلغت 21.9% على مدار العام الماضي، مع إشارة الزخم إلى إمكانات النمو وتغير التوقعات من السوق.
• في الآونة الأخيرة، ركزت الأخبار على ابتكارات آبل المستمرة، مثل إعلاناتها عن أجهزة جديدة وتطورات في مجال الذكاء الاصطناعي، مما أثار تفاؤلاً متجدداً بين المستثمرين. كما لعبت العناوين الرئيسية المتعلقة بالتحديات التنظيمية وتحولات سلاسل التوريد العالمية دوراً في تحركات الأسعار الأخيرة، مما أضاف طبقات من الفرص وعدم اليقين.
• لكن ماذا تقول الحسابات؟ في تقييماتنا، حصلت آبل على درجة واحدة فقط من أصل ستة لكونها مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية. سنشرح لاحقًا كيف تُقَيِّم النماذج المختلفة سعرها، ولماذا قد توجد طريقة أفضل لتقييم القيمة الحقيقية لآبل بنهاية هذه المقالة.

حصلت شركة آبل على سدس تقييمنا فقط. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لشركة Apple

يُقدّر نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) قيمة الشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمة الدولار اليوم. يهدف هذا النهج إلى تحديد القيمة الحالية لتوليد النقد المتوقع لشركة آبل، بما يعكس تقديرات المحللين على المدى القريب والاتجاهات طويلة المدى التي استنتجتها شركة سيمبلي وول ستريت.

يبلغ التدفق النقدي الحر الحالي لشركة آبل 99.9 مليار دولار أمريكي. وتقدم توقعات المحللين تقديرات واضحة حتى عام 2028، حيث من المتوقع أن يرتفع التدفق النقدي الحر لشركة آبل سنويًا ليصل إلى 154.7 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028. وبعد ذلك، يتم استقراء التوقعات لعام 2030 وما بعده، حيث من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر لشركة آبل إلى 186.8 مليار دولار أمريكي في عام 2030. وهذا يشير إلى نمو قوي ومستدام في قدرة الشركة على توليد النقد.

وفقًا لهذا النموذج، تبلغ القيمة الجوهرية للسهم الواحد لشركة آبل 225.66 دولارًا أمريكيًا، بينما سعر السهم الحالي أعلى بنسبة 19.7% من تلك القيمة. باستخدام هذه الطريقة، تبدو أسهم آبل مبالغًا في قيمتها وفقًا لمنهجية التدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم آبل قد يكون مُقَيَّمًا بأعلى من قيمته الحقيقية بنسبة 19.7%. اكتشف 843 سهمًا مُقَيَّمًا بأقل من قيمته الحقيقية ، أو أنشئ مُقيِّمك الخاص للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: سعر شركة آبل مقابل الأرباح

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) أداة تقييم أساسية للشركات المُربحة مثل Apple، إذ يُخبر المستثمرين بالمبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وهذا يجعله مناسبًا بشكل خاص للشركات الراسخة ذات الأرباح الثابتة، إذ يُحدد التوقعات المستقبلية بناءً على أرباح الشركة الحالية.

يعتمد ما يُعتبر نسبة ربحية "طبيعية" بشكل كبير على سرعة نمو الشركة المتوقعة، بالإضافة إلى مدى ثقة الشركة في أرباحها المستقبلية. عادةً ما يعني ارتفاع النمو وانخفاض المخاطر أن ارتفاع نسبة الربحية أمرٌ مبرر. في المقابل، غالبًا ما تُتداول القطاعات ذات النمو المنخفض أو الشركات التي تواجه المزيد من عدم اليقين بمضاعفات ربحية أقل.

يبلغ مضاعف ربحية شركة آبل الحالي 35.64x. وللتوضيح، يبلغ متوسط مضاعف الربحية بين أقرانها 33.88x، بينما يبلغ متوسط قطاع التكنولوجيا الأوسع 22.98x، وهو أقل بكثير. هذا يعني أن سهم آبل يُتداول بسعر أعلى مقارنةً بمنافسيه المباشرين والقطاع ككل.

وهنا يأتي دور مقياس "النسبة العادلة" لشركة سيمبلي وول ستريت. يُقدّر هذا المقياس نسبة السعر إلى الربحية المتوقعة لشركة آبل من خلال مراعاة نمو أرباحها، وهوامش ربحها، واتجاهات القطاع، وملف المخاطر، وحتى قيمتها السوقية. هذا النهج يجعله أكثر ملاءمةً من مجرد المقارنة مع مؤشرات مرجعية أو متوسطات الشركات المماثلة.

تبلغ نسبة الربحية العادلة لشركة آبل 43.87 ضعفًا، وهي أعلى بشكل ملحوظ من مكرر ربحيتها الحالي البالغ 35.64 ضعفًا. وبما أن مكرر ربحية آبل أقل من النسبة العادلة بأكثر من 0.10، فهذا يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس، على الرغم من أنه يتداول بأعلى من مستويات أقرانه ومستويات القطاع.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PX) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1406 شركات يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سرد Apple الخاص بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل للنظر إلى التقييم، لذا دعنا نقدم لك Narratives، وهو نهج بسيط تتجاوز فيه الأرقام وتضيف قصتك الخاصة حول المكان الذي تعتقد أن Apple تتجه إليه.

يربط السرد بين وجهة نظرك الشخصية حول مستقبل شركة Apple، وما تؤمن به بشأن ابتكاراتها، وهامش ربحها، ونموها، ومخاطرها، مع مجموعة من التوقعات المالية، والتي تنتهي بتقديرك الخاص للقيمة العادلة.

على صفحة مجتمع Simply Wall St، يستخدم ملايين المستثمرين بالفعل Narratives لرسم خريطة لآرائهم بسهولة حول إيرادات Apple وأرباحها وافتراضات السوق، ورؤية مدى مقارنة أطروحاتهم بالآخرين في الوقت الفعلي.

ما يجعل Narratives عملية للغاية هو أنها تتحديث بشكل ديناميكي عندما تظهر أرباح أو أخبار أو أحداث رئيسية جديدة، مما يساعدك على إعادة تقييم وجهة نظرك ومقارنة القيمة العادلة بسعر سهم Apple الحالي لتوجيه قرار الشراء أو الاحتفاظ أو البيع التالي.

على سبيل المثال، تتراوح توقعات آبل الأخيرة بين توقعات إيجابية بقيمة عادلة تقترب من 275 دولارًا أمريكيًا، مع التركيز على النمو القائم على الذكاء الاصطناعي وهوامش ربح مرنة، وتوقعات أكثر تشاؤمًا بقيمة عادلة منخفضة تصل إلى 177 دولارًا أمريكيًا، مما يُبرز تباطؤ الابتكار وتزايد مخاطر المنافسة. وهذا يُظهر مدى تأثير توقعاتك على تقييمك.

أما بالنسبة لشركة Apple، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لسرديتين رائدتين لشركة Apple:

القيمة العادلة: 275.00 دولارًا

الخصم الحالي لهذه القيمة: -1.8%

معدل نمو الإيرادات: 12.78%

• على الرغم من انخفاض حاد بنسبة 35% عن ذروتها بسبب الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، أظهرت شركة أبل قدرتها على الصمود من خلال نقل الإنتاج إلى الهند وفيتنام مع السعي للحصول على إعفاءات من الرسوم الجمركية.
• تدعم النتائج المالية القوية للربع الأول من عام 2025، مع أرباح تتجاوز التوقعات وإيرادات خدمات تصل إلى أرقام قياسية، إجماع المحللين على الشراء المعتدل وسعر مستهدف أعلى من المستويات الحالية.
• وتتركز التفاؤلات طويلة الأجل حول استثمارات شركة أبل في مجال الذكاء الاصطناعي، وولاء العلامة التجارية، والابتكار، مما يشير إلى أن الشركة في وضع جيد للتعافي والاستفادة من اتجاهات التكنولوجيا الناشئة.

القيمة العادلة: 207.71 دولارًا

القسط الحالي لهذه القيمة: 30.1%

معدل نمو الإيرادات: 6.39%

• إن القواعد التنظيمية الجديدة التي يفرضها الاتحاد الأوروبي والتغييرات في سلسلة التوريد، بالإضافة إلى الاستراتيجية غير المستقرة في الأسواق الناشئة مثل الهند، تشكل تهديداً لهوامش شركة أبل وقدرتها على زيادة المبيعات.
• إن الاعتماد الكبير على عائدات الخدمات من الصفقات مثل اتفاقية جوجل والتكنولوجيا الملكية يعرض شركة أبل لمخاطر تنظيمية وتنافسية يمكن أن تؤدي إلى تآكل النمو.
• إن الرهانات المكلفة على المنتجات الجديدة، مثل Apple Vision Pro، قد لا تحقق عوائد مجدية، في حين أن ارتفاع تكاليف البحث والتطوير قد يضغط على الأرباح بشكل أكبر.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة آبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.