قبل أن نخوض في تفاصيل تقييم شركة آرتشر للطيران، إليكم بعض النقاط الرئيسية لتأطير القصة.

• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة Archer Aviation الحالي يعكس قيمتها الحقيقية، فمن المفيد التراجع والنظر إلى كل من العوائد الأخيرة وكيفية تقييم القيمة العادلة.
• أغلق السهم مؤخراً عند 6.43 دولار أمريكي، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 4.9% خلال الأسبوع الماضي، و12.8% خلال الشهر الماضي، و20.9% منذ بداية العام، و14.0% خلال العام الماضي. في المقابل، حقق السهم مكاسب كبيرة على مدى ثلاث سنوات، بينما انخفض بنسبة 38.4% على مدى خمس سنوات.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة آرتشر للطيران على مكانتها في قطاع سيارات الأجرة الجوية الكهربائية الناشئ، وتقدمها المستمر نحو بدء عملياتها التجارية، مما أبقى معنويات المستثمرين مرتفعة. وتفسر هذه التطورات جزئياً سبب قوة عائد السهم على مدى سنوات عديدة، على الرغم من ضعف الأرقام على المدى القصير.
• في تقييماتنا، حصلت شركة آرتشر للطيران على 4 من 6 نقاط في تقييم القيمة . سنستعرض لاحقًا ما يعنيه ذلك في مختلف مناهج التقييم، قبل أن نختتم بنظرة على طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آرتشر للطيران

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها مرة أخرى إلى دولارات اليوم لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة آرتشر للطيران، بلغ صافي التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 672.1 مليون دولار. ويقدم المحللون توقعات مفصلة حتى عام 2030، حيث تشير التوقعات إلى استمرار التدفق النقدي الحر سلبيًا لعدة سنوات قبل أن يصل إلى 380 مليون دولار في عام 2030. وبعد ذلك، تقوم منصة Simply Wall St باستقراء التدفقات النقدية حتى عام 2035 باستخدام نفس منهجية تحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، مع الحفاظ على جميع البيانات بالدولار الأمريكي.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 26.88 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 6.43 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن أسهم شركة آرتشر للطيران تُتداول بخصم 76.1% عن هذا التقدير. وهذا يدل على وجود فجوة كبيرة بين سعر السوق ونموذج التقييم هذا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آرتشر للطيران مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 76.1%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 50 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر شركة آرتشر للطيران بسعر الحجز

بالنسبة للشركات التي لم تحقق أرباحًا بعد، تكون المقاييس القائمة على الأرباح، مثل نسبة السعر إلى الأرباح، أقل فائدة، لذا غالبًا ما يكون من الأنسب النظر إلى المقاييس القائمة على الأصول، مثل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. تستند القيمة الدفترية إلى صافي أصول الشركة المعلنة، مما يوفر نقطة مرجعية لا تعتمد على الأرباح الإيجابية.

بشكل عام، يرتبط مضاعف التقييم "الطبيعي" أو "العادل" الأعلى عادةً بنمو متوقع أعلى ومخاطر أقل، بينما يبرر النمو الأبطأ والمخاطر الأعلى عادةً مضاعفًا أقل. وبناءً على ذلك، يتم تداول أسهم شركة آرتشر للطيران حاليًا بنسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 2.17، مقارنةً بمتوسط قطاع الطيران والدفاع البالغ 4.28 ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 4.56.

نسبة القيمة العادلة من Simply Wall St هي تقدير خاص لنسبة السعر إلى القيمة الدفترية المتوقعة لشركة Archer Aviation، بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة. تتميز هذه النسبة بدقتها العالية مقارنةً بالمقارنة البسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، لأنها تأخذ في الاعتبار خصائص الشركة نفسها بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تستحق نفس النسبة. وبناءً على هذا الإطار، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الفعلية لشركة Archer Aviation، والبالغة 2.17 ضعف، أقل من تقدير نسبة القيمة العادلة، مما يشير إلى أن أسهم الشركة تُتداول بخصم على هذه النسبة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة آرتشر للطيران

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعوني أقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة Simply Wall St التي تتيح لكم ربط قصة واضحة حول إيرادات وأرباح وهوامش شركة Archer Aviation المستقبلية بتوقعاتكم وقيمتها العادلة. يمكنكم بعد ذلك مقارنة هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي في عرض بسيط على صفحة المجتمع، مع تحديث الأرقام تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد تركز إحدى روايات Archer على نظرة إيجابية للغاية لقطاع النقل الجوي الحضري، ودعم Stellantis، وتراكم الطلبات الكبير، لتصل إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 16.32 دولارًا أمريكيًا. بينما قد تركز رواية أخرى على مخاطر العقود، والإشارات المتضاربة، ونظرة أكثر حذرًا، بقيمة عادلة تقترب من الصفر. إن رؤية هذا النطاق الواسع جنبًا إلى جنب يساعدكم على تحديد موقع وجهة نظركم وكيف تتوافق مع سعر السوق الحالي.

أما بالنسبة لشركة آرتشر للطيران، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز رواياتها:

القيمة العادلة: 16.32 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني عن القيمة العادلة: 60.6% مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 6.43 دولار أمريكي

افتراض نمو الإيرادات: كبير جدًا

• يرى الداعمون أن شركة آرتشر هي الرائدة في مجال التنقل الجوي الحضري، حيث تتولى شركة ستيلانتيس العبء الأكبر في التصنيع بكميات كبيرة حتى تتمكن آرتشر من التركيز على تصميم الطائرات واعتمادها.
• يعتمد السيناريو الإيجابي على دفتر طلبات بمليارات الدولارات، بما في ذلك شركة يونايتد إيرلاينز، وعلى فكرة أن مسارات النقل من وإلى المطارات يمكن أن تمنح شركة ميدنايت حالة استخدام واضحة.
• يصف المؤيدون السهم بأنه خيار شراء عالي المخاطر وعالي العائد على شهادة إدارة الطيران الفيدرالية والإطلاق التجاري، مع تقدير للقيمة العادلة يبلغ حوالي 16.32 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة: 0.00 دولار أمريكي للسهم

إن المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة برأي القيمة العادلة هذه مرتفعة للغاية، بالنظر إلى سعر السهم الأخير البالغ 6.43 دولار أمريكي.

مرجع نمو الإيرادات: كبير جداً انطلاقاً من قاعدة منخفضة

• يسلط هذا الرأي الضوء على أن شركة آرتشر مملوكة بشكل كبير لصناديق الاستثمار المتداولة وأن التداول الأخير كان مدفوعًا باهتمام وسائل الإعلام وتحرك حاد في الأسعار بدلاً من العوامل الأساسية.
• ينصب التركيز على عقود وزارة الدفاع التي توفر تدفقات نقدية ثابتة المدة، ولكن مع إشارات فنية مختلطة بين أنماط صعودية طويلة الأجل وأنماط هبوطية قصيرة الأجل.
• ويشير المؤلف إلى أن التقارير الفصلية المستقبلية وأخبار العقود قد تكون عوامل حاسمة رئيسية، مع تحديد قيمة عادلة قدرها 0 دولار أمريكي، وهو ما يعكس موقفًا حذرًا للغاية تجاه الأسهم.

تقع هاتان الروايتان على طرفي نقيض، وهذا هو بيت القصيد. يمكنك استخدامهما كنقاط مرجعية، وتحديد الافتراضات التي تبدو أكثر واقعية بالنسبة لك، ثم صياغة وجهة نظرك الخاصة بين هاتين النقطتين بدلاً من الاعتماد على رقم رئيسي واحد.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آرتشر للطيران؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.