• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم AT&T الحالي لا يزال يمثل قيمة، فستشرح هذه المقالة ما تقوله الأرقام بالفعل عن السهم.
• أغلق سعر سهم شركة AT&T مؤخرًا عند 28.68 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد بلغت 4.6% خلال الأسبوع الماضي، و22.1% خلال الشهر الماضي، و16.8% منذ بداية العام، و14.8% خلال العام الماضي. وقد أعاد هذا الأداء السهم إلى دائرة اهتمام العديد من المستثمرين.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة AT&T على حضورها الواسع في قطاع الاتصالات ودورها المستمر كمزود رئيسي لخدمات الاتصالات في الولايات المتحدة. وتساهم هذه العوامل في تشكيل نظرة المستثمرين إلى استقرار الشركة وإمكانات تحقيق الدخل. في الوقت نفسه، لا تزال النقاشات الدائرة حول المنافسة في القطاع وكثافة رأس المال تؤثر على كيفية تقييم السوق للمخاطر المرتبطة بالسعر الحالي.
• وفقًا لإطار تقييم Simply Wall St، حصلت AT&T على 5 من 6 ، ما يعني أنها تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معظم المعايير المستخدمة. سنستعرض لاحقًا كيف توصلت مناهج التقييم المختلفة إلى هذا الرأي، قبل أن نختتم بشرح كيفية وضع هذه المناهج في سياق أوسع.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة AT&T

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، توقعات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى اليوم، لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة العمل بأكمله في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة AT&T، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 20.3 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين واستقراءات موقع Simply Wall St إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى حوالي 21.7 مليار دولار بحلول عام 2030، مع سلسلة من التقديرات السنوية على مدى العقد المقبل مُعبرًا عنها بقيمتها الحالية باستخدام معدل خصم.

بجمع التدفقات النقدية المخصومة والقيمة التقديرية لما بعد سنوات التنبؤ المحددة، نحصل على قيمة جوهرية للسهم الواحد تبلغ 62.76 دولارًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 28.68 دولارًا، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن الأسهم تُتداول بخصم 54.3% عن هذا التقدير. وبناءً على هذا النموذج، تُصنف أسهم AT&T على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة AT&T مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 54.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 55 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم AT&T مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل AT&T، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً لما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. عادةً ما تدعم توقعات النمو المرتفعة أو انخفاض المخاطر المُتصوَّرة مُضاعف ربحية أعلى، بينما يعني النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً أن مُضاعف ربحية أقل يُعتبر عادلاً.

تُتداول أسهم شركة AT&T حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 9.17 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع الاتصالات البالغ 16.50 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 11.38 ضعفًا. وللتعمق أكثر، تُقدّر Simply Wall St نسبة السعر إلى الربحية "العادلة" لشركة AT&T بـ 12.07 ضعفًا.

نسبة السعر العادل هي مقياس خاص يعكس نسبة السعر إلى الأرباح المناسبة لشركة AT&T، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل ملف أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. غالبًا ما تكون هذه النظرة المُخصصة أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، لأن هذه المعايير قد تختلف في توقعات النمو، أو المخاطر، أو الربحية.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة AT&T البالغة 9.17 مرة مع النسبة العادلة البالغة 12.07 مرة إلى أن الأسهم يتم تداولها بأقل من هذا المضاعف المناسب، مما يعني أن فحص الأسهم يعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا النهج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 23 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع AT&T

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "التحليلات"، وهي أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لكم ربط تحليل واضح حول شركة AT&T بمجموعة من التوقعات للإيرادات والأرباح وهوامش الربح. يمكنكم بعد ذلك ربط هذا التحليل بالقيمة العادلة التي يمكنكم مقارنتها بسعر السهم الحالي للمساعدة في تحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم باهظ الثمن. يتم تحديث التحليلات تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، ويمكن للمستثمرين المختلفين التعبير عن وجهات نظر متباينة. على سبيل المثال، يستخدم أحد أعضاء المجتمع حاليًا افتراضات تؤدي إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 18.48 دولارًا أمريكيًا، بينما يستخدم عضو آخر تحليلًا يدعم قيمة عادلة أقرب إلى 33 دولارًا أمريكيًا. يمنحكم هذا طريقة سريعة لمعرفة موقع وجهة نظركم الخاصة حول AT&T بين التوقعات الأكثر حذرًا والأكثر تفاؤلًا.

أما بالنسبة لشركة AT&T، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات AT&T:

القيمة العادلة في هذا السياق: 32.12 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: 10.7% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 2%

• يرى أن شركة AT&T تخرج من فترة مضطربة، حيث لا تزال ديونها كبيرة ولكن يتم إدارتها تدريجياً من خلال توفير التكاليف والاستثمار في الألياف الضوئية وخفض الديون.
• يركز على عروض الإنترنت اللاسلكي والنطاق العريض المجمعة، ونشر الألياف الضوئية، وخفض التكاليف المستمر كعوامل رئيسية لدعم الأرباح والمساعدة في الحفاظ على توزيعات الأرباح.
• يسلط الضوء على المخاطر الهامة المتعلقة بالرافعة المالية العالية، وتكاليف الأجور والبنية التحتية المحتملة، والتحولات التنظيمية، والتقنيات الجديدة مثل الإنترنت عبر الأقمار الصناعية وحالات استخدام الجيل الخامس.

القيمة العادلة في هذا السياق: 18.48 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: 55.2% أعلى من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 1.39%

• هذا الكلام صادر عن مساهم طويل الأجل عانى من انخفاض سعر السهم، وعمليات الاستحواذ والتخارج التي لم تنجح، وخفض توزيعات الأرباح.
• تُثار تساؤلات حول ما إذا كانت قوة سعر السهم الأخيرة تعكس تقدماً خاصاً بالشركة أم مجرد سوق قوي، وما إذا كان بإمكان شركة AT&T أن تبرز في صناعة تنافسية.
• يستخدم هدف سعر شخصي أعلى بنحو 15% من المستوى الحالي لإعادة تقييم الثقة في الإدارة، وأساسيات العمل، وموثوقية توزيعات الأرباح المستقبلية.

تُظهر هذه الروايات مجتمعةً كيف يمكن لمستثمرين اثنين أن ينظرا إلى الشركة نفسها ويصلا إلى استنتاجات مختلفة تمامًا بشأن القيمة والنمو والمخاطر. وهي تُقدّم لك نقاط انطلاق واضحة لتحديد موقع توقعاتك الخاصة لشركة AT&T على هذا المقياس، وما إذا كان السعر الحالي يتناسب مع نهجك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة AT&T؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.