مع وجود شركة بلوك على العديد من قوائم المراقبة، فإن السؤال الرئيسي بالنسبة لك هو ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس بشكل صحيح ما قد تكون عليه قيمة الشركة على المدى الطويل.

أغلق السهم مؤخرًا عند 66.63 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد بنسبة 4.0% خلال العام الماضي، و4.6% خلال ثلاث سنوات، و2.3% منذ بداية العام، مع انخفاض بنسبة 8.9% خلال الشهر الماضي، وتراجع بنسبة 4.5% خلال الأسبوع الماضي. قد يشير هذا إلى تغير في وجهات النظر حول كل من الإمكانات والمخاطر.

ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة على مكانة شركة بلوك ضمن قطاع الخدمات المالية المتنوعة الأوسع، وكيف يُقيّم المستثمرون دورها في منظومة المدفوعات الرقمية. كما سلطت التعليقات الضوء على تغيرات التوجهات تجاه أسهم شركات التكنولوجيا المالية التي تركز على النمو. وهذا يوفر سياقًا مهمًا لتحركات أسعار الأسهم الأخيرة.

في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة Block على 3 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة دلالات ذلك من خلال استعراض طرق التقييم المختلفة، قبل أن نختتم بنظرة شاملة على قيمة السهم.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة المجمعة

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار الأرباح التي يمكن أن تحققها شركة بلوك فوق العائد الذي يطلبه المستثمرون عادةً على أسهمها، ثم يجمع تلك الأرباح "الزائدة" بمرور الوقت لتقدير ما قد تكون عليه قيمة السهم اليوم.

بالنسبة لشركة بلوك، يبدأ النموذج بقيمة دفترية تبلغ 36.48 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وربحية سهم مستقرة تبلغ 5.45 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات مرجحة للعائد المستقبلي على حقوق الملكية من 9 محللين. ويبلغ متوسط العائد الضمني على حقوق الملكية 12.04%. وبالمقارنة مع تكلفة حقوق الملكية البالغة 3.39 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، يشير هذا إلى عائد فائض قدره 2.06 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو القيمة المُضافة فوق العائد المطلوب.

تبلغ القيمة الدفترية الثابتة المستخدمة في النموذج 45.25 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهي مستقاة من تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 7 محللين. وبدمج هذه المدخلات، يصل إطار عمل "العوائد الزائدة" الخاص بـ "سيمبلي وول ستريت" إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 97.38 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الأخير البالغ 66.63 دولارًا أمريكيًا، تشير تقديرات العائدات الزائدة هذه إلى أن شركة بلوك مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 31.6% بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم شركة بلوك مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 31.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 48 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر السهم مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل بلوك، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية كيفية موازنة السوق لتوقعات النمو مقابل المخاطر التي يراها المستثمرون في الشركة.

يتم تداول أسهم شركة بلوك حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 49.59 ضعفًا. بالمقارنة، يبلغ متوسط نسبة السعر إلى الربحية 16.57 ضعفًا لقطاع الخدمات المالية المتنوعة، ومتوسط 10.74 ضعفًا لمجموعة الشركات النظيرة. وبناءً على هذه المقارنات البسيطة، يُسعّر السهم بسعر أعلى بكثير من متوسط القطاع ومجموعة الشركات النظيرة.

يبلغ "النسبة العادلة" لشركة بلوك، وفقًا لموقع Simply Wall St، 27.27 ضعفًا. وهي نسبة سعر/ربحية خاصة تعكس عوامل مثل أداء الشركة، وقطاعها، وهوامش الربح، ورأس مالها السوقي، وخصائص المخاطر. ولأنها تربط مضاعف التقييم بمحركات خاصة بالشركة بدلًا من المتوسطات العامة، فإنها توفر مرجعًا أكثر دقة من المقارنة المباشرة مع الشركات المماثلة أو القطاع. وبالنظر إلى هذه النسبة العادلة، نجد أن نسبة السعر/الربحية الحالية لشركة بلوك، والبالغة 49.59 ضعفًا، أعلى من ذلك، مما يشير إلى أن أسهم الشركة تبدو مبالغًا في تقييمها بناءً على هذا المعيار وحده.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص

ذكر المقال سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور السرديات كطريقة بسيطة لربط القصة التي تؤمن بها حول شركة بلوك بأرقام ملموسة مثل الإيرادات والأرباح وهوامش الربح والقيمة العادلة المستقبلية.

تتيح لك خاصية "سرد القصص" على منصة "سيمبلي وول ستريت" كتابة قصتك الخاصة عن الشركة، من خلال افتراضات مثل كيفية تطور أعمال "كاش آب" و"سكوير" التابعة لشركة "بلوك"، وهوامش الربح المتوقعة، ونسبة السعر إلى الأرباح التي تراها مناسبة. ثم تقوم المنصة بتحويل هذه القصة إلى توقعات مستقبلية وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي.

تُعرض هذه التقارير ضمن صفحة المجتمع على منصة Simply Wall St، وهي سهلة الإعداد والتعديل، وتُحدَّث تلقائيًا عند إضافة بيانات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار التنظيمية أو معلومات المنتجات الجديدة. هذا يعني أن رؤيتك لمنصة Block لا تبقى ثابتة.

بالنسبة لشركة بلوك تحديدًا، قد يتبنى أحد المستثمرين الرأي الأكثر حذرًا الذي يشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 60.88 دولارًا أمريكيًا، بينما قد يتبنى آخر رأيًا أكثر تفاؤلًا يقترب من 112.45 دولارًا أمريكيًا. قد تساعدك مقارنة أي من هذين الرأيين بسعر السهم الحالي في تحديد ما إذا كان السهم يبدو أقرب إلى سعره الكامل، أو غاليًا، أو رخيصًا، بناءً على وجهة نظرك.

أما بالنسبة لـ Block، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات Block:

إليكم كيف تقارن الرواية الأكثر تفاؤلاً بالرواية الأكثر حذراً، باستخدام نفس سعر السهم الحالي ولكن بافتراضات مختلفة تماماً حول المستقبل.

القيمة العادلة: 90.52 دولار أمريكي للسهم

السعر الحالي مقابل هذه القيمة العادلة: أقل بنحو 26% من هذه القيمة العادلة وفقًا لـ Narrative

افتراض نمو الإيرادات: 11.13% سنوياً

• يركز على طرح المنتجات بشكل أسرع عبر تطبيق Cash App و Square، والخدمات المصرفية المدمجة، وأدوات العملات المشفرة التي توسع قاعدة مستخدمي Block وتعمق التفاعل.
• يستخدم افتراضات المحللين بأن الأرباح والهوامش واتجاهات عدد الأسهم تدعم أرباحًا مستقبلية أعلى، والتي يتم خصمها بعد ذلك باستخدام معدل 7.54٪.
• يعتمد على مضاعف ربحية أعلى لعام 2029 وسعر مستهدف متفق عليه أعلى من سعر السهم الحالي، مع الإشارة إلى المنافسة ومخاطر الائتمان والتعرض للعملات المشفرة كمخاطر رئيسية يجب مراقبتها.

القيمة العادلة: 60.88 دولار أمريكي للسهم

السعر الحالي مقابل هذه القيمة العادلة: أعلى بنحو 9% من هذه القيمة العادلة في سرد القصص

افتراض نمو الإيرادات: 8.24% سنوياً

• يؤكد على أعباء تنظيمية والتزامية أثقل، ومخاطر الأمن السيبراني، والمنافسة، والضغط من أنظمة الدفع المدعومة من الحكومة والتي يمكن أن تحد من هوامش الربح.
• يتضمن ذلك افتراضات أقل لنمو الإيرادات وهامش الربح، ومعدل خصم أعلى بنسبة 7.62%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 16.25 ضعفًا وهي أقل من التوقعات المتفق عليها.
• يصل السعر إلى قيمة عادلة قريبة من الحد الأدنى لأهداف المحللين، مع الأخذ في الاعتبار أن توقعات السوق الحالية تتضمن بالفعل الكثير من التحسن في الأرباح والربحية.

تُشكّل هذه الروايات مجتمعةً نطاقًا واقعيًا من النتائج المتوقعة لشركة بلوك، استنادًا إلى وجهات نظر مختلفة حول النمو والمخاطر، ومضاعف الربحية الذي قد يكون السوق مستعدًا لدفعه مقابل الأرباح المستقبلية. إذا كنت ترغب في معرفة كيفية مقارنة هذا النطاق بآراء المستثمرين الآخرين وتحديثه مع ورود بيانات جديدة، فراجع النطاق الكامل لآراء مجتمع المستثمرين حول بلوك، بما في ذلك الرأي السائد، وتوقعات السوق المتفائلة والمتشائمة . تعرّف على آراء مجتمع المستثمرين حول بلوك .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بلوك؟ توجه إلى مجتمعنا لترى ما يقوله الآخرون!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.