• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم بوينغ الحالي يعكس قيمته الحقيقية، فإن التحركات الأخيرة في السهم تمنحك الكثير لتفكر فيه.
• وقد حقق السهم عوائد بنسبة 5.3% على مدى 7 أيام، و21.1% على مدى 30 يومًا، و1.3% منذ بداية العام، و26.8% على مدى العام الماضي، مع عائد لمدة 3 سنوات بنسبة 13.5% وعائد لمدة 5 سنوات بانخفاض قدره 1.2% عن السعر الحالي البالغ 230.72 دولارًا أمريكيًا.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة على التحديات التشغيلية والتنظيمية التي تواجهها شركة بوينغ، والتي لا تزال تؤثر على توجهات المستثمرين تجاه أسهمها. وفي الوقت نفسه، سلطت التغطية الإعلامية الضوء على دور الشركة في قطاع الطيران والدفاع العالمي، مما ساهم في تشكيل نظرة المستثمرين إلى كل من المخاطر والفرص المتاحة.
• تبلغ درجة تقييم شركة بوينغ حاليًا 2/6 ، وستتناول الأقسام التالية كيفية نظر طرق التقييم المختلفة إلى السهم، قبل أن نختتم بطريقة أوسع للحكم على ما إذا كان هذا التقييم يتناسب حقًا مع القصة طويلة الأجل.

حصلت شركة بوينغ على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة بوينغ

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها إلى اليوم لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة الآن.

بالنسبة لشركة بوينغ، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها 476.6 مليون دولار أمريكي، لذا يعتمد التقييم بشكل كبير على التقديرات المستقبلية. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى 13.8 مليار دولار أمريكي في عام 2030، مع مسار يتضمن أرقامًا متوقعة مثل 2.3 مليار دولار أمريكي في عام 2026 و6.4 مليار دولار أمريكي في عام 2027، ثم مبالغ أعلى في السنوات اللاحقة وفقًا لنموذج Simply Wall St.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 327.50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبمقارنة هذه القيمة بسعر السهم الحالي البالغ 230.72 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن السهم يُتداول بخصم 29.6% عن هذه القيمة التقديرية، مما يدل على أنه، وفقًا لهذا المنظور للتدفقات النقدية، قد يكون سعر سهم بوينغ حاليًا أقل من هذه القيمة الجوهرية التقديرية.

النتيجة: مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية (استنادًا إلى نموذج التدفقات النقدية المخصومة هذا)

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم بوينغ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 29.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 53 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر بوينغ مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح اختصارًا مفيدًا لمقدار ما يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح، وهو ما يمكن أن يكون أسهل للمقارنة بين الشركات من نماذج التدفق النقدي التفصيلية.

تؤثر توقعات نمو الأرباح ومستوى المخاطر على ما يعتبر نسبة السعر إلى الأرباح "طبيعية" أو "عادلة". يمكن أن يبرر النمو المتوقع الأعلى أو المخاطر المتصورة الأقل مضاعفًا أعلى، بينما يشير النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى عادةً إلى مضاعف أقل.

تُتداول أسهم بوينغ حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 94.63 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الطيران والدفاع البالغ 36.43 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 39.11 ضعفًا. كما تُحسب Simply Wall St نسبة "عادلة" خاصة بها تبلغ 71.40 ضعفًا لبوينغ، وهي نسبة السعر إلى الربحية المُقترحة بناءً على عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر المُحددة.

تهدف هذه النسبة العادلة إلى أن تكون أكثر تخصيصًا من مجرد مقارنة بسيطة بين الشركات المماثلة أو الشركات الصناعية، لأنها تعدل وفقًا لعوامل محددة خاصة بالشركة مثل النمو والمخاطر والربحية بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تستحق مضاعفات مماثلة.

وبالمقارنة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 94.63 مرة، فإن نسبة السعر العادل البالغة 71.40 مرة تشير إلى أن شركة بوينغ ستتداول فوق هذا النطاق النموذجي.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة بوينغ

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة بأرقامك من خلال ربط ما تعتقده عن أعمال بوينغ بتوقعات صريحة وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم اليوم.

تتيح لك صفحة المجتمع في Simply Wall St's Narratives تحديد افتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، ثم تحويل ذلك إلى تقدير للقيمة العادلة، حتى تتمكن من معرفة ما إذا كانت وجهة نظرك بشأن بوينغ تتوافق مع السعر الحالي أو تشير إلى أن السهم أعلى أو أقل مما تعتبره معقولاً.

لأن السرديات يتم تحديثها عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح أو أخبار الطلبات الرئيسية، يمكنك الحفاظ على قيمة عادلة متزامنة مع ما يحدث، بدلاً من الاعتماد على نموذج ثابت قد يصبح قديمًا.

بالنسبة لشركة بوينغ، قد يبني أحد المستثمرين رؤية أكثر تفاؤلاً حول القيمة العادلة التي تقارب 300 دولار أمريكي، استناداً إلى نمو أسرع وهوامش ربح أعلى. بينما قد يفضل مستثمر آخر رؤية أكثر حذراً تقترب من 219 دولاراً أمريكياً، مع التركيز بشكل أكبر على مخاطر التنفيذ ومخاطر الميزانية العمومية. إن مقارنة كل من هاتين القيمتين العادلة بالسعر الحالي يمنحك طريقة واضحة ومدعومة بالأرقام لتحديد ما إذا كنت ترى مخاطرة أكبر أم فرصة أكبر.

فيما يلي لمحة عن اثنين من أبرز روايات بوينغ لمساعدتك في تكوين وجهة نظرك الخاصة:

القيمة العادلة: 300.00 دولار أمريكي

نسبة التقليل الضمني من القيمة مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 23.1%

افتراض نمو الإيرادات: 14.8%

• يفترض هذا النموذج تعافياً أسرع في الإيرادات وهوامش الربح مدعوماً بمعدلات إنتاج أعلى، وتراكم كبير للطلبات التجارية، ونشاط متزايد في مجال الدفاع والخدمات.
• تتضمن هذه الدراسة هوامش ربح وأرباح متزايدة حتى عام 2028، مع مضاعف سعر/ربحية مستقبلي أعلى يظل أقل من مستوى صناعة الطيران والدفاع الحالي المدرج في بريطانيا العظمى.
• يشير إلى مراقبة الجودة، وتأخيرات الاعتماد، وارتفاع الديون، والضغوط التنافسية والجيوسياسية باعتبارها مخاطر رئيسية قد تتحدى هذا الرأي الأعلى بشأن القيمة العادلة.

القيمة العادلة: 206.79 دولار أمريكي

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بالسعر الحالي: حوالي 11.6%

افتراض نمو الإيرادات: 15.0%

• يفترض هذا النموذج نمو الإيرادات والعودة إلى الربحية، ولكنه يخلص إلى أن التسعير الحالي يتضمن بالفعل جزءًا كبيرًا من هذا التعافي بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 25 ضعفًا.
• يطرح هذا البحث حالة مركزية مفادها أن الأرباح المتوقعة على مدى السنوات الثلاث المقبلة لا تدعم بشكل كامل سعر السهم الحالي بعد خصمه إلى قيمته الحالية.
• تسلط الضوء على مشاكل التنفيذ، وقيود سلسلة التوريد، وارتفاع الديون، والحساسية الاقتصادية الكلية، والمنافسة القوية من إيرباص وكوماك باعتبارها مخاطر سلبية مهمة.

معًا، يقدم هذان السردان مجموعة من وجهات النظر حول ما يعتبره المستثمرون المختلفون حاليًا معقولًا لشركة بوينغ، حتى تتمكن من تقييم الافتراضات الأقرب إلى وجهة نظرك الخاصة قبل اتخاذ قرار بشأن استثمار رأس مال جديد أو البقاء على الهامش.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة بوينغ على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بوينغ؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.