هل تفكر في شراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم شركة سايفر ماينينغ؟ لست وحدك. لقد كان هذا الاسم محل اهتمام كبير، خاصةً مع نجاحه الكبير خلال العام الماضي. وكانت عوائده لافتة للنظر. وبينما تراجعت أسهم الشركة قليلاً في الأسبوع الماضي وانخفضت بنسبة 6.6%، إلا أن الوضع يبدو مختلفاً تماماً: فقد ارتفعت بأكثر من 64% في الشهر الماضي، و137.5% منذ بداية العام، و179.1% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. وإذا نظرنا إلى الوراء أكثر، نجد أن سايفر ماينينغ حققت عائداً مذهلاً بلغ 810.3% على مدى ثلاث سنوات. يتفق معظم المستثمرين على أن هذا ليس الأداء المعتاد، وهذه الأرقام تجعل الكثيرين يتساءلون عما إذا كان هذا الارتفاع الأخير للشركة مجرد بداية، أم أنه يُخفي بعض المخاطر الجديدة.

إذن، ما الذي يدفع كل هذا؟ بالنسبة لشركات مثل Cipher Mining، غالبًا ما تشمل المحفزات تحركات واسعة النطاق في سوق العملات المشفرة وأخبارًا تنظيمية تُغير آفاق القطاع بأكمله. وقد شهد الإقبال على أسهم العملات المشفرة تحولًا جذريًا هذا العام، مع استجابة المستثمرين بحماس لحركة أسعار البيتكوين وتزايد الاهتمام المؤسسي بمجال البلوك تشين. وبالطبع، يبقى السؤال الذي يشغل بال معظم المستثمرين: هل أسهم Cipher Mining مُقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أم أن التفاؤل الأخير يُؤدي إلى ارتفاع سعرها؟

هنا يأتي دور تقييم شركة Cipher Mining. تحصل الشركة حاليًا على تقييمين من أصل ستة في اختبارات التقييم المُخفَّض للقيمة القياسية. هذا يعني أنها مُقَدَّرة بأقل من قيمتها الحقيقية في اثنتين من الطرق الست التي يستخدمها المحللون عادةً. ليس سيئًا، ولكنه بالتأكيد ليس ضمانًا قاطعًا. دعونا نُحلل هذه الأساليب التقييمية ونرى أين تتفوق شركة Cipher Mining، ولماذا قد لا يزال بعض المستثمرين يغفلون عن الصورة الحقيقية لقيمتها.

حصلت شركة Cipher Mining على تقييم ٢/٦ فقط في اختبارات التقييم لدينا. اطلع على المؤشرات التحذيرية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج 1: تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) لتعدين الشفرات

يهدف نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى تقدير القيمة الجوهرية للشركة من خلال التنبؤ بتدفقاتها النقدية المستقبلية، ثم خصم هذه التوقعات من قيمتها الحالية. يمنح هذا النهج المستثمرين فكرةً عن القيمة الحقيقية للشركة، بناءً على قدرتها على توليد سيولة نقدية فعلية بمرور الوقت.

بالنسبة لشركة سايفر ماينينغ، يستخدم النموذج طريقة التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية. بلغ التدفق النقدي الحر للشركة خلال آخر اثني عشر شهرًا سالبًا قدره 409.3 مليون دولار أمريكي. ويتوقع المحللون تحسنًا سريعًا في التدفق النقدي لشركة سايفر ماينينغ. وبحلول عام 2029، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر المتوقع إلى مليار دولار أمريكي، ومن المتوقع أن يستفيد أداء السهم من تحول الخسائر إلى توليد نقدي قوي. وبينما تغطي تقديرات المحللين السنوات الخمس المقبلة، فإن توقعات التدفق النقدي لما بعد عام 2029 تستند إلى استقراء الاتجاهات.

بناءً على هذه التوقعات، تُقدَّر القيمة الجوهرية لسهم شركة سايفر ماينينغ بـ 30.96 دولارًا أمريكيًا. ووفقًا للنموذج، يُمثل هذا خصمًا بنسبة 63.0% عن سعر السوق الحالي. ببساطة، يبدو السهم مُقَيَّمًا بأقل من قيمته الحقيقية بكثير من منظور التدفقات النقدية المخصومة، بافتراض تحقيق هذه التحسينات الكبيرة في التدفقات النقدية.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

انتقل إلى قسم التقييم في تقرير شركتنا للحصول على مزيد من التفاصيل حول كيفية التوصل إلى القيمة العادلة لشركة Cipher Mining.

يشير تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن شركة Cipher Mining مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 63.0%. تابع هذا في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف المزيد من الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية .

النهج 2: سعر التعدين المشفر مقابل المبيعات

نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) هي مقياس تقييم أساسي لشركات النمو التي قد لا تحقق أرباحًا بعد، لكنها تشهد نموًا سريعًا في الإيرادات. فهي تتيح للمستثمرين معرفة المبلغ الذي يدفعونه مقابل كل دولار من المبيعات، وهو أمر مفيد بشكل خاص لشركات مثل Cipher Mining التي تستثمر بكثافة لتحقيق نمو مستقبلي، لكنها لم تحقق أرباحًا ثابتة بعد.

يمكن أن يكون لإمكانات النمو ومستوى المخاطر تأثير كبير على ما يُعتبر نسبة ربحية السهم إلى المبيعات "طبيعية" أو "عادلة". عادةً ما تحقق الشركات ذات النمو المرتفع مضاعفات أعلى، مما يعكس تفاؤل السوق، بينما قد تتداول الشركات ذات المخاطر العالية أو الأبطأ نموًا بنسب أقل لمراعاة حالة عدم اليقين.

حاليًا، تُتداول أسهم شركة Cipher Mining بنسبة ربحية إلى مبيعات تبلغ 28.4x. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 5.3x، وأعلى من متوسط نظيراتها البالغ 23.3x. ورغم أن المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات المماثلة تُفيد في توضيح السياق، إلا أنها لا تُغطي تمامًا توقعات النمو الخاصة بشركة Cipher Mining، أو مستوى المخاطر، أو نموذج أعمالها.

وهنا يأتي دور "النسبة العادلة" الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت. هذه النسبة، التي تبلغ 7.5x لشركة سايفر ماينينغ، مصممة لتعكس آفاق نمو الشركة ومخاطرها وربحيتها وقطاعها وقيمتها السوقية. وتتجاوز هذه النسبة المتوسطات القياسية للقطاع أو الشركات المماثلة، وتوفر معيارًا أكثر دقة لمدى منطقية تقييم السهم نظرًا لخصائصه الفريدة.

عند مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات الفعلية البالغة 28.4x بالنسبة العادلة البالغة 7.5x، يبدو أن شركة Cipher Mining مبالغ في قيمتها بشكل كبير وفقًا لهذا المقياس، حيث يتم تداولها بما يقرب من أربعة أضعاف ما قد يكون نموذجيًا لشركة بخصائصها.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسب الربحية تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردية التعدين المشفرة الخاصة بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نُعرّفكم على السرديات. تُعدّ السرديات طريقة سهلة الاستخدام تُمكّنك من توضيح وجهة نظرك حول شركة ما، وربط ما تؤمن به حول شركة Cipher Mining، وإمكانياتها المستقبلية، ومخاطرها، واستراتيجيتها، مباشرةً بتوقعاتك المالية وما تراه قيمة عادلة لها. تُسهّل أداة السرديات من Simply Wall St تسجيل هذه القصة وربطها بتقديراتك للإيرادات والأرباح والهوامش، مما يُحوّل وجهة نظرك حول الشركة إلى توقعات مُخصصة وسعر عادل مُقدّر.

يستخدم ملايين المستثمرين قسم "الروايات" في قسم "المجتمع" في "سيمبلي وول ستريت" لتوضيح وجهة نظرهم، وتحديث استنتاجاتهم عند ورود معلومات جديدة، وتحديد ما إذا كان السهم مقدرًا بأقل من قيمته الحقيقية أو بأكثر منها في أي وقت. تساعدك هذه الروايات على مقارنة قيمتك العادلة بسعر السوق الحالي، لتتمكن من تحديد الوقت المناسب للشراء أو البيع أو الاحتفاظ. تتميز الروايات بديناميكيتها، حيث تتكيف تلقائيًا مع صدور أخبار أو بيانات أرباح جديدة.

على سبيل المثال، يتبنى بعض مستثمري تعدين التشفير رؤيةً متفائلة، معتقدين أن التوسع السريع، والنمو القوي في معدل التجزئة، والتنويع في الحوسبة عالية الأداء، كلها عوامل تبرر ارتفاع السعر المستقبلي، ويرون قيمة عادلة تتجاوز 9.00 دولارات. أما آخرون، الأكثر حذرًا، فينظرون إلى تحديات مثل تقلب أسعار البيتكوين، ومتطلبات رأس المال الكبيرة، ومخاطر التكنولوجيا المتطورة، فيحددون قيمة عادلة أقل تقترب من 6.00 دولارات. مع Narratives، يمكنك بسهولة رؤية قصتك الخاصة، وبناءها، وتعديلها جنبًا إلى جنب مع المجتمع، مما يجعل قراراتك الاستثمارية أكثر استنارة وتفصيلًا بما يناسب اهتماماتك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول لعبة "تعدين الشفرات"؟ أنشئ قصتك الخاصة لتُطلع عليها مجتمع التعدين!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.