• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم إكسون موبيل الحالي يتماشى مع قيمتها الأساسية، فإن نقطة البداية هي النظر عن كثب في كيفية تقييم السوق للشركة اليوم.
• أغلق السهم آخر مرة عند 154.33 دولارًا أمريكيًا، مع عوائد بنسبة 2.5٪ خلال الأسبوع الماضي، وانخفاض بنسبة 9.0٪ خلال الشهر الماضي، و25.8٪ منذ بداية العام، و50.9٪ خلال العام الماضي.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول شركة إكسون موبيل على مكانتها بين كبرى شركات إنتاج الطاقة ودورها في مشاريع النفط والغاز الضخمة. وهذا يُسهم في تشكيل نظرة المستثمرين إلى إمكاناتها في توليد التدفقات النقدية على المدى الطويل. كما تؤثر أخبار قطاع الطاقة بشكل عام وتحركات أسعار السلع الأساسية على كيفية تقييم السوق لشركة إكسون موبيل، مما يُسهم في تغيير تقبّل المخاطر المتعلقة بالسهم.
• بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة إكسون موبيل حاليًا على 4 من 6 نقاط . الخطوة التالية هي تحليل كيفية توافق مختلف الطرق، بما في ذلك بعض الطرق التي تتجاوز المضاعفات المعتادة، مع هذا الرقم، وما قد يهمك أيضًا في نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة إكسون موبيل

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى الوقت الحاضر باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة إكسون موبيل، يبدأ النموذج بتدفق نقدي حرّ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، والذي يبلغ حوالي 27.8 مليار دولار، ثم يستخدم توقعات المحللين للسنوات القليلة القادمة، مع توقعات إضافية تمتد حتى عام 2035، تم استقراءها بواسطة موقع Simply Wall St. على سبيل المثال، يبلغ التدفق النقدي الحرّ المتوقع لعام 2030 حوالي 48.5 مليار دولار، بينما تبلغ القيمة الحالية لهذا الرقم حوالي 34.6 مليار دولار. على مدار فترة التوقعات التي تمتد لعشر سنوات، يتم خصم التدفق النقدي الحرّ المتوقع لكل عام، مثل 42.6 مليار دولار في عام 2026 و41.2 مليار دولار في عام 2027، ليعكس القيمة الزمنية للنقود ومخاطر الاستثمار.

بجمع هذه التدفقات النقدية المخصومة، يصل نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 295.25 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 154.33 دولارًا أمريكيًا. وبناءً على هذا التحليل، يُظهر السهم أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 47.7%.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم إكسون موبيل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 47.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم إكسون موبيل مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل إكسون موبيل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا. عادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يتوقعون نموًا أقوى في الأرباح أو يرون مخاطر أقل، ومُضاعف ربحية أقل عندما يرغبون في هامش أمان أكبر للتعويض عن عدم اليقين.

تُتداول أسهم إكسون موبيل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 22.24 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع النفط والغاز البالغ 15.04 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 32.69 ضعفًا. ويبلغ معدل السعر إلى الربحية العادل لشركة إكسون موبيل، وفقًا لموقع Simply Wall St، 30.63 ضعفًا، وهو ما يعكس رؤية خاصة لما قد تكون عليه هذه النسبة بناءً على معدل نمو أرباح الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وعوامل المخاطرة.

قد تكون نسبة السعر إلى الأرباح العادلة هذه أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنها تأخذ في الحسبان عوامل محددة خاصة بالشركة، مثل النمو والمخاطر والربحية، بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تتداول بمضاعفات متشابهة. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 22.24 ضعفًا، وهي أقل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 30.63 ضعفًا، فإن السهم يُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على هذه النسبة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 17 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة إكسون موبيل

وقد ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وفي Simply Wall St يعني ذلك استخدام الروايات، حيث تصف القصة التي تعتقدها عن شركة إكسون موبيل، وتربط تلك القصة بتوقعات الإيرادات والأرباح وهوامش الربح، وتصل إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

السرد هو رؤيتك الموجزة لما يحرك أعمال الشركة، مكتوبة على شكل قصة قصيرة ولكنها مترابطة بالأرقام. فبدلاً من الاكتفاء بقبول ناتج واحد من تحليل التدفقات النقدية المخصومة أو مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح، تربط افتراضاتك بنموذج حي يوضح القيمة المحتملة لشركة إكسون موبيل إذا صحّ هذا السرد.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تم إعداد السرديات كأداة سهلة، يستخدمها ملايين المستثمرين، والتي تتيح لك تعديل الافتراضات دون الحاجة إلى جداول البيانات، وتحويل تلك المدخلات تلقائيًا إلى تقديرات القيمة العادلة، وإظهار ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أو رخيصًا مقارنة بسعر السهم الحالي.

لأن السرديات يتم تحديثها عند إدخال معلومات جديدة مثل الأرباح أو الأخبار أو التوجيهات في المنصة، فإنها يمكن أن تساعدك في تحديد ما إذا كانت الفجوة بين السعر والقيمة العادلة واسعة بما يكفي للنظر في اتخاذ إجراء، أو ضيقة جدًا بحيث لا تبرر القيام بأي شيء في الوقت الحالي، ومتى يكون ذلك مناسبًا.

بالنسبة لشركة إكسون موبيل، تستند إحدى روايات المستثمرين حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 78 دولارًا أمريكيًا للسهم، وتركز على التحديات التي تواجه التحول في قطاع الطاقة. بينما تستند رواية أخرى إلى قيمة 195 دولارًا أمريكيًا، وتعتمد على الأصول المتميزة والحلول منخفضة الكربون، مما يُظهر كيف يمكن لأشخاص عقلانيين أن ينظروا إلى الشركة نفسها ويصلوا إلى استنتاجات مختلفة تمامًا بمجرد توضيح رواياتهم وأرقامهم.

أما بالنسبة لشركة إكسون موبيل، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات إكسون موبيل:

القيمة العادلة: 174.00 دولار أمريكي

فجوة السعر مقابل هذه القيمة العادلة: أقل بنحو 11.3% من التقدير بناءً على سعر السهم الأخير البالغ 154.33 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 12.97%

• يركز هذا السرد المتفائل على حصة إكسون موبيل البالغة 45% في حقل ستابروك في غيانا ويعتبرها محركًا رئيسيًا للأرباح على مدى السنوات العديدة المقبلة.
• يفترض المؤلف سعرًا ثابتًا للنفط يبلغ 85 دولارًا أمريكيًا، ومعدل تضخم سنوي بنسبة 7.5٪، وزيادة في الإنتاج منخفض التكلفة من غيانا، والتي تساهم مجتمعة في ارتفاع ربحية السهم المستقبلية وقيمة عادلة تبلغ 174 دولارًا أمريكيًا للسهم.
• عمليات إعادة شراء الأسهم، ومدفوعات الأرباح، والنظر إلى شركة إكسون موبيل على أنها استثمار طويل الأجل وغير تدخلي نسبياً، كلها عوامل تكمل الحجة القائلة بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بنطاق القيمة العادلة.

القيمة العادلة: 126.39 دولارًا أمريكيًا

فجوة السعر مقابل هذه القيمة العادلة: حوالي 22.1% أعلى من التقدير بناءً على سعر السهم الأخير البالغ 154.33 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 2.94%

• يفترض هذا السرد الأكثر حذرًا أن شركة إكسون موبيل تركز على الربحية والأصول ذات القيمة العالية، مع ثبات الإنتاج تقريبًا وارتفاع الإيرادات في عام 2028 بشكل طفيف فقط مقارنة بالفترة الأساسية الأخيرة.
• يتوقع المؤلف أن تدعم أسواق النفط المحدودة والتقلبات المستمرة الأرباح، لكنه يرى أن معظم نمو ربحية السهم يأتي من وفورات التكاليف وعمليات إعادة شراء الأسهم بدلاً من التوسع السريع في الإيرادات.
• تُعد المخاطر مثل الضغط لتوسيع الاحتياطيات، والتأثير المحتمل على الهامش من أي تحرك أسرع نحو مصادر الطاقة المتجددة، واحتمالية انخفاض أسعار النفط، عوامل أساسية في الرأي القائل بأن سعر السهم الحالي أعلى من تقدير المؤلف للقيمة العادلة البالغ 126.39 دولارًا أمريكيًا.

إن رؤية هذين المصدرين جنبًا إلى جنب يمنحك روايتين مختلفتين تمامًا، لكنهما واضحتان المعالم، ولكل منهما افتراضاتها الخاصة حول أسعار النفط، وغيانا، وهوامش الربح، وقوة الميزانية العمومية. وهذا يُمكّنك من تحديد الرواية التي تتوافق بشكل أكبر مع توقعاتك الخاصة بشركة إكسون موبيل.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة إكسون موبيل؟ تفضل بزيارة منتدى مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.