• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم إكسون موبيل الحالي لا يزال يقدم قيمة بعد ارتفاع قوي، فمن المفيد تحليل القصة إلى ما فعله السهم، وما كان يحدث حول الشركة، وكيف تقارن القيمة السوقية.
• أغلق السهم آخر مرة عند 146.58 دولارًا أمريكيًا، مع انخفاض بنسبة 5.0% خلال الأسبوع الماضي وانخفاض بنسبة 10.6% خلال الشهر الماضي، في حين أن العائد السنوي البالغ 19.5% والعائد السنوي البالغ 42.9% يوضحان سبب استمرار العديد من المستثمرين في الاهتمام.
• ركزت الأخبار الأخيرة المتعلقة بشركة إكسون موبيل على دورها كشركة طاقة متكاملة رائدة، واهتمامها المستمر بمنتجي الطاقة على نطاق واسع. وهذا ما يفسر استمرار جذب سهمها لاهتمام المستثمرين رغم تراجعه الأخير. كما ساهمت النقاشات الأوسع حول الطلب على الطاقة، وجاهزية الإمدادات، وخطط الإنفاق الرأسمالي، في تحديد كيفية تقييم المستثمرين لإمكانات النمو والمخاطر في هذا القطاع.
• بحسب تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة إكسون موبيل حاليًا على تقييم 4 من 6. وهذا يثير التساؤل حول دلالات أساليب التقييم المختلفة في الوقت الراهن، وما إذا كان هناك طريقة أفضل لفهم هذا التقييم، كما سنتناولها لاحقًا في هذا المقال.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة إكسون موبيل

ينظر نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، إلى النقد المتوقع أن تولده شركة إكسون موبيل في المستقبل، ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية المتوقعة إلى اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة السهم الآن.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة إكسون موبيل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 22.98 مليار دولار. يعتمد النموذج المستخدم هنا على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، حيث يتم تطبيق تقديرات المحللين عند توفرها، ثم يتم توسيع نطاق التوقعات. على سبيل المثال، يتضمن موقع Simply Wall St توقعات مثل 40.996 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2026 و48.613 مليار دولار في عام 2030، مع استقراء السنوات اللاحقة من هذه المدخلات بدلاً من الاعتماد على تغطية مباشرة من المحللين.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 293.99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 146.58 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن سعر السهم أقل بنحو 50.1% من تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يشير إلى وجود فجوة كبيرة بين مخرجات النموذج وسعر السوق الحالي.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم إكسون موبيل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 50.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم إكسون موبيل مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل إكسون موبيل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة ما يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية مدى النمو الذي يتوقعه المستثمرون ومقدار المخاطرة التي يرغبون في تحملها مقابل تلك الأرباح.

تُتداول أسهم إكسون موبيل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 24.00 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع النفط والغاز البالغ 13.86 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط النسبة في مجموعة الشركات المنافسة البالغ 39.21 ضعفًا. يُظهر هذا الفارق وحده كيفية تسعير السهم مقارنةً بقطاعه وأقرب الشركات المماثلة، ولكنه لا يُفسر بشكل كامل ما إذا كان هذا الفارق مُبررًا.

يهدف مفهوم "النسبة العادلة" من Simply Wall St إلى الإجابة عن هذا السؤال من خلال تقدير شكل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المُخصصة، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو أرباح إكسون موبيل، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تُعدّل هذه العناصر، فإن النسبة العادلة تُعتبر أكثر إفادة من مجرد مقارنة بسيطة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل. بالنسبة لإكسون موبيل، تبلغ النسبة العادلة 32.98 ضعفًا مقابل 24.00 ضعفًا حاليًا. وهذا يُشير إلى أن السهم يُتداول بأقل من مُضاعف الربحية المرجعي المُستند إلى النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة إكسون موبيل

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، حيث يمنحك طريقة بسيطة لربط قصة حول إكسون موبيل بالأرقام التي تعتقد أنها عادلة للإيرادات والأرباح والهوامش وفي النهاية القيمة العادلة.

إن السرد هو وجهة نظرك حول كيفية تطور مستقبل الشركة، ويرتبط مباشرة بالتوقعات المالية ثم بتقدير القيمة العادلة، لذلك فأنت لا تنظر فقط إلى نسبة السعر إلى الأرباح أو التدفقات النقدية المخصومة بمعزل عن غيرها، بل تنظر إلى قصة ونموذج وتقييم متكاملين.

في منصة Simply Wall St، تظهر "الروايات" ضمن صفحة "المجتمع"، وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام، حيث يمكنك اختيار الافتراضات أو تعديلها بدلاً من إنشاء جدول بيانات. بعد ذلك، يمكنك مقارنة القيمة العادلة المُستنتجة من تلك الرواية بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان الفارق بين السعر والقيمة كافياً لاتخاذ قرار الشراء أو البيع.

نظرًا لتحديث التقارير تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل الأرباح وتعديلات المحللين والأخبار، فإن رؤيتك لشركة إكسون موبيل لا تبقى ثابتة. يمكنك ملاحظة تباين وجهات النظر المختلفة، فعلى سبيل المثال، قد تشير إحدى التقارير إلى قيمة عادلة للسهم تبلغ 78 دولارًا أمريكيًا، بينما تشير أخرى إلى 195 دولارًا أمريكيًا، وتتراوح القيم بين 126 و132 و165 و174 دولارًا أمريكيًا. تعكس هذه التقارير روايات متباينة حول الطلب طويل الأجل، وإنتاج غيانا وحوض بيرميان، وعوائد رأس المال، ومشاريع خفض الانبعاثات الكربونية.

بالنسبة لشركة إكسون موبيل، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات إكسون موبيل:

القيمة العادلة: 174.00 دولار أمريكي

الفجوة في هذه الرواية: السعر الحالي البالغ 146.58 دولارًا أمريكيًا يقل بنحو 15.8٪ عن تقدير القيمة العادلة هذا.

افتراض نمو الإيرادات: 12.97%

• يعتمد هذا الرأي بشكل كبير على غيانا، حيث تمتلك حصة 45% في حقل ستابروك، كما أن انخفاض تكاليف الإنتاج يدعم جدوى الاستثمار.
• يتوقع المؤلف أن تصبح غيانا مساهماً كبيراً في أرباح قطاع التنقيب والإنتاج، في حين تظل عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح جزءاً أساسياً من القصة.
• يقسم السرد النتائج إلى سيناريوهات أساسية وصاعدة وهابطة منفصلة لعام 2030، وكلها تستند إلى افتراضات مفصلة حول الحجم والهامش والتضخم.

القيمة العادلة: 126.39 دولارًا أمريكيًا

الفجوة في هذه الرواية: السعر الحالي البالغ 146.58 دولارًا أمريكيًا يزيد بنحو 16.0% عن تقدير القيمة العادلة هذا.

افتراض نمو الإيرادات: 2.94%

• يرتكز هذا الرأي على أسواق النفط الأكثر ضيقاً والتقلبات، ولكنه يتوقع أن يظل الإنتاج ثابتاً بشكل عام وأن تنمو الإيرادات بشكل طفيف فقط.
• وترى الشركة أن مكاسب الكفاءة وتوفير التكاليف وعمليات إعادة شراء الأسهم هي المحركات الرئيسية للأرباح للسهم الواحد، بدلاً من النمو الكبير في حجم المبيعات.
• يسلط المؤلف الضوء على المخاطر المتعلقة بالاحتياطيات، والضغط المحتمل من الاستثمار الأسرع في مجال الطاقة المتجددة، وإمكانية انخفاض الأسعار إذا أعطت منظمة أوبك الأولوية للكمية.

تُصوّر هاتان الروايتان معًا شركة إكسون موبيل إما بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل طفيف أو بأكثر من قيمتها الحقيقية بشكل طفيف وفقًا للأسعار الحالية. ويكمن الفرق في مدى أهمية غيانا، وهوامش الربح المستقبلية، والطلب على النفط على المدى الطويل. إذا كنت ترغب في معرفة كيف يربط المستثمرون الآخرون رواياتهم بالأرقام، وموقع وجهة نظرك على هذا المقياس، فراجع آراء مجتمع المستثمرين حول إكسون موبيل .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة إكسون موبيل؟ تفضل بزيارة منتدى مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.