• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري يعكس قيمتها الحقيقية، فأنت لست وحدك. هذا بالضبط ما ستتناوله هذه المقالة.
• أغلق السهم مؤخراً عند 6.92 دولار أمريكي، محققاً عوائد بنسبة 14.0% خلال العام الماضي، ولكنه شهد انخفاضاً بنسبة 37.1% منذ بداية العام. قد يُغير هذا من نظرة المستثمرين إلى كلٍ من إمكانات الربح والمخاطر.
• أدى التركيز المتزايد مؤخرًا على شركات التمويل العقاري الحكومية العملاقة وسوق تمويل الإسكان بشكل عام إلى إبقاء شركة التمويل العقاري الفيدرالية الوطنية محط أنظار المستثمرين، حيث يدرسون تطورات السياسات وتوجهات القطاع. ويُفسر هذا السياق انخفاض سعر السهم بنسبة 15.4% خلال الثلاثين يومًا الماضية، على الرغم من مكاسبه الكبيرة خلال السنوات الثلاث الماضية.
• في إطار عملنا المكون من 6 معايير تقييم، حصلت المؤسسة الفيدرالية الوطنية للرهن العقاري على درجة 5. سنستعرض فيما يلي أساليب التقييم الرئيسية التي تقف وراء هذه النتيجة، قبل أن نختتم بنظرة أكثر شمولاً لفهم ما يعنيه السعر الحالي فعلاً.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) التابع للجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

يقوم نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع النقد الذي قد تولده في المستقبل ثم خصم تلك المبالغ إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة للمؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والبالغ 23,989 مليون دولار. تستخدم Simply Wall St مدخلات المحللين حيثما توفرت، ثم تُعمم النتائج على المدى البعيد. في هذه الحالة، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 69,626.63 مليون دولار في عام 2035، مع توقعات بوصوله إلى 30,788.45 مليون دولار في عام 2026 و52,701.42 مليون دولار في عام 2030، وذلك قبل خصم أي قيمة.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 91.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 6.92 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 92.4% وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 92.4%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة أسعار البيع مع أسعار الشراء لدى الرابطة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

بالنسبة للشركات المربحة التي تشكل جزءًا من قطاع كثيف رأس المال، يمكن أن تكون نسبة السعر إلى المبيعات بمثابة فحص مفيد، لأنها تربط التقييم بالإيرادات الفعلية التي تحققها الشركة بدلاً من مجرد أرباحها المعلنة في فترة واحدة.

عادةً ما يعكس ما يُعتبر نسبة سعر/مبيعات معقولة توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في تلك الإيرادات. فارتفاع النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم مضاعفًا "طبيعيًا" أعلى، بينما يرتبط النمو الأبطأ أو ارتفاع المخاطر عادةً بمضاعف أقل.

يتداول سهم المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 1.44 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 2.24 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط الشركات النظيرة في هذا القطاع البالغ 3.05 ضعفًا. ويُقدّر موقع Simply Wall St النسبة العادلة للسهم بـ 5.12 ضعفًا، وهو ما يُمثل وجهة نظره لما قد تبدو عليه نسبة السعر إلى المبيعات "الطبيعية" بعد الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو الشركة، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وعوامل المخاطر الخاصة بها.

يُعدّ مؤشر النسبة العادلة أكثر دقةً من مجرد مقارنة الشركات النظيرة أو الشركات في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار العوامل الأساسية، بدلاً من افتراض أن جميع الشركات يجب أن تتداول بنفس المضاعف. وبالنظر إلى أن نسبة السعر إلى المبيعات الحالية تبلغ 1.44 ضعفًا مقارنةً بنسبة عادلة تبلغ 5.12 ضعفًا، فإن هذا الإطار يشير إلى أن أسهم الشركة تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على مقياس المبيعات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بالجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي ببساطة قصتكم عن شركة مرتبطة مباشرة بأرقام مثل قيمتها العادلة، وتوقعاتكم للإيرادات والأرباح وهوامش الربح.

في موقع Simply Wall St، تظهر القصص داخل صفحة المجتمع وتمنحك طريقة سهلة لربط قصة الشركة بتوقعاتها، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي للمساعدة في تحديد ما إذا كنت تراها فرصة أم شيئًا يجب تجنبه.

بفضل تحديث التقارير الدورية عند إضافة معلومات جديدة كالأخبار أو الأرباح، تبقى هذه التقارير محدّثة دون الحاجة إلى إعادة بناء رؤيتك من الصفر في كل مرة يطرأ فيها تغيير. يمكنك بسهولة معرفة آراء المستثمرين الآخرين حول السهم نفسه.

بالنسبة للمؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري، قد يرتكز أحد المستثمرين في روايته على قيمة عادلة أعلى بناءً على الثقة في سوق الرهن العقاري، بينما قد يحدد مستثمر آخر قيمة عادلة أقل لأنه يضع وزناً أكبر على مخاطر السياسة والائتمان.

هل تعتقد أن هناك جوانب أخرى لقصة المؤسسة الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.