• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم غارتنر، الذي يبلغ حوالي 155 دولارًا أمريكيًا، قد بدأ يبدو جذابًا، أم أنه لا يزال معرضًا لمزيد من الانخفاض؟ ستساعدك هذه المقالة على صياغة هذا السؤال بوضوح.
• شهد السهم تقلبات كبيرة، حيث انخفض بنسبة 3.7% خلال الأيام السبعة الماضية، وارتفع بنسبة 4.1% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وشهد انخفاضات أعمق في سعر السهم بنسبة 34.4% منذ بداية العام وحتى الآن و62.8% خلال العام الماضي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة لشركة غارتنر على كيفية إعادة تقييم المستثمرين لشركات البرمجيات ذات النمو المرتفع والمضاعفات العالية، في ظل تغير توجهات السوق تجاه هذا القطاع. ويكتسب هذا السياق أهمية بالغة لأنه قد يؤثر على ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس أساسيات العمل أم أنه يعكس في الغالب تغيراً في تقبل المخاطر.
• يمنح موقع Simply Wall St شركة Gartner حاليًا تقييمًا قدره 4 من 6. وسيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة ما تقوله مناهج التقييم المختلفة عن هذا التقييم، قبل أن نختتم بنظرة أشمل لقيمة الشركة تتجاوز النماذج المعتادة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من غارتنر

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة لشركة غارتنر ثم يقوم بخصمها إلى اليوم باستخدام معدل العائد المطلوب لتقدير قيمة الشركة لكل سهم في الوقت الحالي.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة غارتنر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 1.18 مليار دولار. وباستخدام نموذج "التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين" المبني على هذه التدفقات النقدية، تُطبّق منصة "سيمبلي وول ستريت" توقعات المحللين حيثما توفرت، ثم تُوسّع نطاق هذه التوقعات. على سبيل المثال، يُقدّر التدفق النقدي الحر لعام 2026 بـ 1.15 مليار دولار، ولعام 2027 بـ 1.22 مليار دولار، ثم يُعمّم هذا التقدير حتى عام 2035، مع قيم مُخصومة لتلك السنوات المستقبلية تتراوح من حوالي 1.05 مليار دولار إلى ما يقارب 0.53 مليار دولار.

بناءً على ذلك، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 224.83 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 155 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 30.9% تقريبًا وفقًا لهذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة غارتنر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 30.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 61 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر السهم بالأرباح وفقًا لنموذج غارتنر

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لفهم ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يرتبط ارتباطًا مباشرًا بما تحققه الشركة حاليًا وما يرغب المستثمرون كمجموعة في دفعه مقابل هذه الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح العادلة بشكل كبير على توقعات النمو ومستوى المخاطر. فارتفاع توقعات نمو الأرباح أو انخفاض مستوى المخاطر المتصورة قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يرتبط تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً بنسبة سعر إلى أرباح أقل.

يتم تداول أسهم شركة غارتنر حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 15.01 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات البالغ حوالي 19.26 ضعفًا، وقريب من متوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 13.86 ضعفًا، لذا فإن التقييم لا يبدو مبالغًا فيه عند إجراء مقارنات بسيطة.

يُقدّم موقع Simply Wall St أيضًا نسبة عادلة تبلغ 26.92 ضعفًا، وهي تقدير خاص لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Gartner بناءً على معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وعوامل المخاطرة. تُوفّر هذه النسبة العادلة معيارًا أكثر دقة من متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة، لأنها تُراعي خصائص كل شركة على حدة، بدلًا من التعامل مع جميع شركات تكنولوجيا المعلومات على قدم المساواة.

بما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة غارتنر البالغة 15.01 مرة أقل من النسبة العادلة البالغة 26.92 مرة، فإن هذا النهج يشير إلى أن الأسهم تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردية غارتنر الخاصة بك

كما ذُكر سابقًا، توجد طريقة أفضل لتقييم الشركات، لذا تتيح لك ميزة "الروايات" على منصة "سيمبلي وول ستريت" ربط بيانات شركة غارتنر برؤيتك الخاصة لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية، وذلك من خلال ربطها بتوقعات السوق، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسهولة بالسعر الحالي. ويمكن تحديث هذه المعلومات تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، وعرضها جنبًا إلى جنب مع آراء المستثمرين الآخرين على صفحة "المجتمع". على سبيل المثال، قد يميل أحد المستثمرين إلى تقدير قيمة عادلة أعلى تقارب 255 دولارًا أمريكيًا إذا كان يركز على أدوات الذكاء الاصطناعي والإيرادات المتكررة وعمليات إعادة شراء الأسهم. بينما قد يفضل مستثمر آخر تقديرًا أقرب إلى 150 دولارًا أمريكيًا إذا كان أكثر قلقًا بشأن المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي وضغوط الأسعار وتباطؤ النمو.

أما بالنسبة لشركة غارتنر، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات غارتنر:

القيمة العادلة في هذا السياق: 190.46 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التقييم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير عند حوالي 155.42 دولارًا أمريكيًا: أقل بنحو 18% من هذه القيمة العادلة

افتراض نمو الإيرادات: 3.74%

• يرى المحللون في هذا السياق أن الطلب على الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي وقرارات تكنولوجيا المعلومات المعقدة يدعم إيرادات وأرباح شركة غارتنر المتكررة بمرور الوقت.
• ويسلطون الضوء على الاستثمار المستمر في أدوات مثل AskGartner ومجموعات البيانات الخاصة وعمليات إعادة شراء الأسهم باعتبارها عوامل مهمة لزيادة ربحية السهم والقدرة على الصمود.
• تشمل المخاطر الرئيسية بدائل الذكاء الاصطناعي التوليدي، وخفض تكاليف العملاء، وقيود الشراء، والاعتماد على تجديدات الاشتراكات التي قد تؤثر على نمو الإيرادات وهوامش الربح.

القيمة العادلة في هذا السياق: 150.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

فجوة التقييم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير عند حوالي 155.42 دولارًا أمريكيًا: أعلى بنحو 4% من هذه القيمة العادلة

افتراض نمو الإيرادات: 0.93%

• يركز هذا السرد على المخاطر التي قد تنجم عن أدوات الذكاء الاصطناعي المجانية والأبحاث الداخلية التي تقلل من ميزة البيانات لدى شركة غارتنر وتضغط على الأسعار والإيرادات المستقبلية.
• كما يشير التقرير إلى ارتفاع التكاليف الثابتة، والاعتماد على الشركات الكبيرة والحكومات، والمنافسين الجدد كقيود محتملة على هوامش الربح والأرباح.
• تشمل العوامل الداعمة العروض المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والاحتفاظ بالعملاء وعمليات إعادة الشراء، ولكن الرأي العام هو أن هذه العوامل قد تكون كافية فقط لتبرير قيمة عادلة تبلغ حوالي 150 دولارًا أمريكيًا.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة غارتنر؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.