هل تفكر في شراء سهم مجموعة جولدمان ساكس، أو الاحتفاظ به، أو مجرد متابعته؟ لست وحدك. فهذه الشركة حققت أرباحًا مذهلة على مدار السنوات القليلة الماضية. لو استثمرت قبل خمس سنوات فقط، لحققت عائدًا مذهلاً بنسبة 319.3%، مع ارتفاع سنوي بنسبة 64.4%، ومكاسب قوية بنسبة 38.6% منذ بداية العام. حتى بعد انخفاض طفيف بنسبة 0.9% في الأسبوع الماضي، لا يزال السهم في منطقة النمو.

لكن ما الذي يدفع هذه التحركات؟ يعكس جزء كبير من هذا الزخم تفاؤلاً واسع النطاق في القطاع المالي، وتحولاً في نظرة المستثمرين للمخاطر في بنوك وول ستريت الكبرى. وقد ساهمت تطورات الأسواق العالمية، وتغيرات أسعار الفائدة، وتطور اللوائح التنظيمية، في هذا الانتعاش طويل الأمد. ومؤخراً، ورغم تسلل بعض الشكوك، لا يزال جولدمان ساكس يحافظ على مكانته بين أبرز الأسماء في القطاع المالي العالمي.

بالنسبة لأي شخص يُقيّم استثمارًا، فإن الأداء السابق ليس سوى جزء من المعادلة. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان السعر الحالي لا يزال يُقدم قيمة. وفقًا لتقييمنا المُكوّن من ست نقاط، فإن جولدمان ساكس مُقيّم بأقل من قيمته الحقيقية في ثلاثة من ستة جوانب، وحصل على تقييم 3. هذا ليس صفقة رابحة ولا مخاطرة مُبالغ فيها. هذا يُتيح دراسةً مُعمّقة.

دعونا نحلل كل نهج تقييم لنرى ما الذي يدفع هذه النتيجة. وفي النهاية، سنستكشف طريقة أكثر تعمقًا لقياس القيمة الحقيقية تتجاوز المقاييس التقليدية.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لمجموعة جولدمان ساكس

يُقيّم نموذج العوائد الزائدة ما إذا كانت مجموعة جولدمان ساكس تُحقق قيمةً تفوق ما يحتاجه المساهمون لاستثماراتهم. ويتم ذلك من خلال دراسة مقدار العائد الذي تُحققه الشركة على أسهمها مقارنةً بتكلفة تلك الأسهم، مع تحديد ما إذا كانت العمليات الجارية تُبرر سعر السهم.

حققت جولدمان ساكس عائدًا متوسطًا على حقوق الملكية بنسبة 14.73%، مع ربحية مستقرة متوقعة للسهم الواحد قدرها 54.73 دولارًا أمريكيًا، وذلك بناءً على تقديرات 13 محللًا. وتبلغ القيمة الدفترية الحالية للسهم الواحد 344.06 دولارًا أمريكيًا، ومن المتوقع أن تصل إلى قيمة دفترية مستقرة تبلغ 371.48 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يتفق أيضًا مع إجماع المحللين. وبحساب تكلفة حقوق الملكية عند 36.47 دولارًا أمريكيًا للسهم، يبلغ العائد السنوي الفائض الناتج 18.26 دولارًا أمريكيًا للسهم. وهذا يشير إلى أن الشركة تحقق قيمة مجزية تفوق تكاليف رأس المال.

على الرغم من هذه العوائد الإيجابية الزائدة، يُقدّر النموذج قيمة جوهرية أقل من سعر السهم الحالي. هذا يعني أن سهم جولدمان ساكس يُتداول بعلاوة 24.0% مقارنةً بهذا المقياس. بمعنى آخر، يُعتبر السهم مُبالغًا في قيمته بناءً على هذا الأساس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

يشير تحليلنا للعوائد الزائدة إلى أن مجموعة جولدمان ساكس قد تكون مُقيّمة بأعلى من قيمتها الحقيقية بنسبة 24.0%. ابحث عن الأسهم المُقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أنشئ مُراجعًا خاصًا بك للعثور على فرص استثمارية أفضل.

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح (PE) لمجموعة جولدمان ساكس

يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) مقياسًا شائع الاستخدام لتقييم الشركات الراسخة والمربحة، مثل مجموعة جولدمان ساكس، لأنه يربط مباشرةً بين سعر سهم الشركة في السوق وقدرتها على تحقيق الأرباح. كما يُتيح للمستثمرين طريقةً سهلةً لتقييم ما يُريد السوق دفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية.

عمومًا، تستطيع الشركات التي يُتوقع لها نمو أسرع أو تُعتبر أقل مخاطرة الحفاظ على نسبة ربحية أعلى، بينما تتمتع الشركات ذات النمو المنخفض أو المخاطر العالية بنسبة ربحية أقل. لذلك، من المهم مقارنة نسبة ربحية الشركة ليس فقط مع الشركات المماثلة، بل أيضًا في ضوء توقعات نموها الفريدة وملف المخاطر الخاص بها.

يُتداول سهم جولدمان ساكس حاليًا عند مضاعف ربحية يبلغ 17.1x. وهذا أقل بكثير من متوسط القطاع البالغ 27.0x، ومتوسط أقرانه البالغ 37.9x. ومع ذلك، بدلًا من الاعتماد كليًا على هذه المقاييس العامة، توفر نسبة الربحية العادلة الخاصة بشركة سيمبلي وول ستريت معيارًا أكثر دقة. تبلغ نسبة الربحية العادلة لجولدمان ساكس 21.0x، وهي محسوبة بعناية مع مراعاة توقعات النمو، وهوامش الربح، وخصائص القطاع، وحجم الشركة، والمخاطر المحددة.

هذه النسبة العادلة مُصممة خصيصًا لحالة جولدمان ساكس أكثر من كونها مُقارنة عامة، لأنها تعكس ما قد يتوقعه المستثمر العقلاني بالنظر إلى جميع العوامل المؤثرة الفريدة في العمل. ونظرًا لأن نسبة السعر إلى الربحية الحالية البالغة 17.1x أقل بقليل من النسبة العادلة البالغة 21.0x، فإن جولدمان ساكس تبدو مُقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية على هذا الأساس.

النتيجة: أقل من قيمتها الحقيقية

نسب السعر إلى العائد (PE) تُشير إلى أمر واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف الشركات التي يراهن فيها المطلعون على نمو هائل .

قم بتطوير عملية اتخاذ القرار لديك: اختر سردك الخاص بمجموعة جولدمان ساكس

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أذكى لفهم التقييم. دعونا نُعرّفكم على السرد. السرد هو ببساطة قصتك عن شركة، حيث تربط افتراضاتك حول مستقبلها - مثل مقدار أرباحها، وهوامش ربحها، ومدى سرعة نموها - برؤيتك للقيمة المتوقعة للسهم اليوم.

بدلاً من الاعتماد كلياً على المقاييس التاريخية، تتيح لك "السرديات" بناء توقعاتك الخاصة لمجموعة جولدمان ساكس من خلال دمج توقعاتك مع محركات الأعمال الفعلية. على صفحة مجتمع "سيمبلي وول ستريت"، يمكنك بسهولة إنشاء أو استكشاف هذه السرديات، والانضمام إلى ملايين المستثمرين الذين يبنون قراراتهم الشرائية أو البيعية بنهج شفاف ومُصمم خصيصاً لهم. يربط كل سرد نظرتك الشخصية بحساب القيمة العادلة، ويُحدّث ديناميكياً مع صدور الأخبار والأرباح، لتكون قراراتك دائماً مبنية على أحدث الحقائق.

على سبيل المثال، يرى أحد المستثمرين أن تسارع التحول الرقمي ونشاط عمليات الدمج والاستحواذ يُعززان أرباحًا قوية ومستقرة، ويصل إلى قيمة عادلة تتجاوز 800 دولار أمريكي. بينما يتبنى مستثمر آخر نظرة أكثر حذرًا تجاه المخاطر التنظيمية واضطرابات القطاع، مُقدّرًا القيمة العادلة بما يقارب 540 دولارًا أمريكيًا. وهذا يُظهر كيف تُمكّنك Narratives من التصرف بناءً على قناعاتك الشخصية، وليس فقط بناءً على تقديرات الإجماع.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة مجموعة جولدمان ساكس؟ أنشئ قصتك الخاصة لإطلاع المجتمع عليها!

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت عامة بطبيعتها. نقدم تحليلات مبنية على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، باستخدام منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.