• هل تتساءل عما إذا كانت منتجات Hims & Hers Health، بسعرها الذي يبلغ حوالي 30.56 دولارًا أمريكيًا، تقدم قيمة حقيقية أم أنها مجرد استغلال لموجة من الحماس؟ تُحلل هذه المقالة ما قد يُشير إليه السعر الحالي بشأن الشركة.
• وقد حقق السهم عوائد بنسبة 6.0% خلال الأسبوع الماضي و46.6% خلال الشهر الماضي، مقابل عائد سلبي بنسبة 8.5% منذ بداية العام وعائد بنسبة 163.7% على مدى ثلاث سنوات.
• ركزت التغطية الإخبارية الأخيرة على شركة Hims & Hers Health كعلامة تجارية سريعة النمو في مجال الرعاية الصحية عن بُعد، مع التركيز على نموذجها المباشر للمستهلكين وتوسيع نطاق منتجاتها في مجالات مثل تساقط الشعر والصحة النفسية. كما سلطت التعليقات الضوء على موقع الشركة ضمن قطاع الصحة الرقمية الأوسع، مما قد يؤثر على نظرة المستثمرين إلى آفاق نموها ومخاطرها.
• مع ذلك، حصلت شركة Hims & Hers Health حاليًا على نقطتين من أصل ست نقاط في تقييمات Simply Wall St. ستقارن الأقسام التالية عدة مناهج للتقييم، ثم تختتم بطريقة لتقييم القيمة تجمع بين كل هذه الأساليب.

حصلت شركة Hims & Hers Health على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة Hims & Hers Health

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها إلى اليوم، بهدف ترجمة تلك الدولارات المستقبلية إلى قيمة حالية واحدة للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة Hims & Hers Health، يستخدم النموذج التدفق النقدي الحر للأشهر الاثني عشر الماضية، والذي يبلغ حوالي 139.1 مليون دولار، كنقطة انطلاق، ثم يضيف إليه تقديرات المحللين حتى عام 2030، بالإضافة إلى أرقام مستنبطة لما بعد ذلك. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 442.5 مليون دولار، مع توقعات عشرية تتزايد سنويًا من 121.8 مليون دولار في عام 2026 إلى 745.1 مليون دولار في عام 2035، وذلك بالقيمة الدولارية، ثم يتم خصمها باستخدام نموذج التدفق النقدي الحر ذي المرحلتين إلى حقوق الملكية.

بجمع هذه التوقعات، تصل القيمة الجوهرية المقدرة لشركة سيمبلي وول ستريت إلى 61.15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 30.56 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 50% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يشير إلى فجوة تقييم كبيرة بناءً على افتراضات التدفقات النقدية هذه.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Hims & Hers Health مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 50%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 56 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر منتجات Hims & Hers Health مع أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لمعرفة المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح. ويرتبط هذا المُضاعف ارتباطًا مباشرًا بأرباح الشركة الحالية، وهو ما يجده العديد من المستثمرين أسهل في الفهم من نماذج التدفق النقدي.

عادة ما تحدد توقعات النمو والمخاطر ما يبدو أنه نسبة سعر إلى ربحية "طبيعية". يمكن أن يدعم ارتفاع نمو الأرباح المتوقع أو المرونة المتصورة نسبة سعر إلى ربحية أعلى، في حين أن المزيد من عدم اليقين أو هوامش الربح الضئيلة غالباً ما تعني أن نسبة أقل تعتبر معقولة.

تُتداول أسهم شركة Hims & Hers Health حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 54.27 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع الرعاية الصحية البالغ حوالي 24.32 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 37.47 ضعفًا. ويبلغ معدل السعر إلى الربحية العادل للسهم، وفقًا لموقع Simply Wall St، 22.84 ضعفًا. ويمثل هذا المعدل تقديرًا خاصًا لنسبة السعر إلى الربحية المحتملة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية.

بالمقارنة مع المقارنات البسيطة بين الأقران أو الصناعة، فإن النسبة العادلة تهدف إلى أن تكون أكثر تخصيصًا لأنها تجمع تلك العوامل الخاصة بالشركة معًا بدلاً من الاعتماد على متوسطات المجموعة الواسعة فقط.

يبلغ مضاعف الربحية الحالي 54.27 ضعفًا، وهو أعلى بكثير من النسبة العادلة البالغة 22.84 ضعفًا. وهذا يشير إلى أن سعر السهم أعلى مما يوحي به هذا الإطار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الصحي الخاص به وبها

ذكر المقال سابقاً أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات كطريقة بسيطة لربط وجهة نظرك حول Hims & Hers Health بالأرقام التي تدعمها.

إن السرد هو قصتك للشركة، حيث تحدد ما تعتقد أنه مسارات معقولة للإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية والقيمة العادلة التي تشير إليها تلك الافتراضات، بدلاً من مجرد قبول هدف واحد من نموذج.

على منصة Simply Wall St، تُعرض التقارير التحليلية ضمن صفحة المجتمع، حيث يتبادل ملايين المستثمرين آراءهم. يربط كل تقرير تحليلي ثلاثة أجزاء: قصة الشركة، والتوقعات، والقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها مباشرةً بالسعر الحالي لتحديد ما إذا كنت ترى أن سعر أسهم Hims & Hers Health أقرب إلى السعر العادل أم أنه يمثل هامش ربح بين السعر والقيمة.

كما يتم تحديث البيانات السردية تلقائيًا عند إضافة أرباح أو توجيهات أو أخبار جديدة إلى المنصة، بحيث تظل الأرقام التي تراها متوافقة مع أحدث المعلومات.

بالنسبة لشركة Hims & Hers Health، تُقدّر إحدى الدراسات الحالية القيمة العادلة للسهم الواحد بـ 173.02 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى افتراضات حول توسع الإيرادات متعدد الأبعاد. بينما تستخدم دراسة أخرى قيمة 50.07 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مع مدخلات نمو وربحية أكثر اعتدالًا، مما يُظهر كيف يمكن للمستثمرين المختلفين النظر إلى الشركة نفسها والتوصل إلى استنتاجات متباينة، ولكنها مُفسّرة بوضوح.

أما بالنسبة لصحة الرجال والنساء، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات الصحة للرجال والنساء:

القيمة العادلة: 86.09 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني من هذه القيمة العادلة: حوالي 64.5%

افتراض نمو الإيرادات: 22%

• يصف هذا التقرير شركة Hims & Hers Health بأنها منصة رعاية صحية تدمج التشخيص والعلاج والوقاية بدلاً من كونها مجرد شركة خدمات صحية عن بعد أو شركة منتج واحد.
• يسلط الضوء على ميزانية عمومية خالية من الديون، وتدفق نقدي حر إيجابي، وتركيز على توسيع نطاق الرعاية الشخصية القائمة على الاشتراكات لتعميق علاقات العملاء.
• يشير إلى مخاطر تنظيمية وقانونية وتنفيذية هامة تتعلق بـ GLP 1s والإعلان والتوسع السريع في الفئة، ولكنه لا يزال يرى فرصة كبيرة طويلة الأجل في مجال الرعاية الصحية التي تركز على المستهلك.

القيمة العادلة: 24.31 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 25.7%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 15.63%

• يرى أن النمو سيأتي من فئات جديدة مثل الصحة الهرمونية والاختبارات المنزلية والأسواق الدولية، لكنه يتوقع أن يأتي ذلك مصحوباً بمقايضات تنظيمية وتشغيلية.
• ويشير إلى أن الإنفاق الكبير على التكنولوجيا والتسويق والبنية التحتية، إلى جانب الاعتماد على عدد قليل من القطاعات ذات النمو المرتفع مثل فقدان الوزن GLP 1، قد يؤثر سلبًا على هوامش الربح إذا كانت النتائج أقل من المتوقع.
• يستخدم افتراضات المحللين وأهداف الأسعار للإشارة إلى أن أسعار الأسهم قريبة من السعر العادل مقارنة بالأرباح المتوقعة، مع وجود مجال محدود لخيبة الأمل في التنفيذ أو التنظيم.

إذا كنت ترغب في تجاوز هذه الملخصات ومعرفة كيف يصوغ المستثمرون الآخرون المفاضلة بين إمكانات النمو والمخاطر، يمكنك قراءة المجموعة الكاملة من روايات المجتمع لشركة Hims & Hers Health إلى جانب الأرقام التفصيلية التي تدعمها، ثم مقارنة تلك الآراء بتوقعاتك الخاصة للشركة خلال السنوات القليلة المقبلة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة Hims & Hers Health؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.