• هل تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة H&R Block تتحول بهدوء إلى فرصة استثمارية مغرية، أم أن السوق يشير إلى وجود مشاكل أعمق في الشركة؟ سيساعدك هذا التحليل على تحديد ما إذا كانت H&R Block تستحق مكانًا في قائمة مراقبتك.
• انخفض سعر السهم مؤخرًا بنسبة 2.4% خلال الأسبوع الماضي، و12.5% خلال الشهر الماضي، و21.4% منذ بداية العام. مع ذلك، لا يزال المستثمرون على المدى الطويل يحققون مكاسب بنسبة 9.2% على مدى 3 سنوات و209.2% على مدى 5 سنوات.
• يعكس جزء من هذا التراجع تغيراً في توجهات المستثمرين تجاه شركات الخدمات الاستهلاكية والشركات الضريبية في ظل ارتفاع معدلات الضرائب، حيث يعيدون تقييم مدى مرونة نموذج أعمال شركة H&R Block خارج موسم ذروة الضرائب. كما يدور نقاش مستمر حول التأثير طويل الأجل للحلول الضريبية الرقمية والتغييرات التنظيمية على شركات إعداد الإقرارات الضريبية التقليدية مثل H&R Block، مما يساهم في تقلبات السوق.
• على الرغم من التراجع الأخير، تحظى شركة H&R Block حاليًا بتقييم جيد (5/6) ، مما يشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لمعظم معايير التقييم لدينا. سنستعرض فيما يلي أهم مناهج التقييم التي تقف وراء هذا التقييم، ثم نختتم بنظرة أشمل لقيمة H&R Block الحقيقية تتجاوز المقاييس المعتادة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة H&R Block

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتقدير قيمة الشركة من خلال توقع النقد الذي يمكنها توليده في المستقبل ثم خصم تلك التدفقات النقدية إلى قيمتها الحالية بالدولار.

بالنسبة لشركة H&R Block، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 579 مليون دولار، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 638 مليون دولار في عام 2023. ومن ثم، تستخدم Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، حيث تمزج تقديرات المحللين للسنوات القليلة المقبلة مع توقعات أكثر تدريجية واستقراءً. وبحلول عام 2035، من المتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر السنوي حوالي 570 مليون دولار، مع انخفاضات طفيفة على المدى القريب تليها نمو طفيف في خانة الآحاد.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية قدرها 75.37 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبما أن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يشير إلى أن السهم يُتداول بخصم 44.7% عن هذه القيمة العادلة المقدرة، فإن شركة H&R Block تبدو حاليًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل ملحوظ بناءً على أساسيات التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة H&R Block مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 44.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 907 أسهم أخرى مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة H&R Block مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة باستمرار مثل H&R Block، فإن نسبة السعر إلى الأرباح (PE) هي طريقة مباشرة لتقييم القيمة، لأنها تربط بشكل مباشر ما يدفعه المستثمرون اليوم بالأرباح التي تحققها الشركة في الوقت الحالي.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح الطبيعية أو العادلة على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو وانخفاض المخاطر المتوقعة يبرران عموماً ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يؤدي تباطؤ النمو أو زيادة عدم اليقين عادةً إلى انخفاضها.

تُتداول أسهم شركة H&R Block حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 8.6 ضعف، وهو ما يمثل خصمًا كبيرًا مقارنةً بمتوسط قطاع الخدمات الاستهلاكية البالغ حوالي 16.1 ضعف، وكذلك متوسط مجموعة الشركات النظيرة الأوسع نطاقًا البالغ حوالي 16.1 ضعف. كما تُحسب Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها تبلغ 16.4 ضعف، والتي تعكس ما قد يدفعه المستثمرون بشكل معقول مقابل أسهم H&R Block بالنظر إلى توقعات نمو أرباحها، وهوامش ربحها، وقطاعها، وحجمها، ومستوى المخاطرة لديها.

يُعدّ هذا المضاعف العادل أكثر دقةً من مجرد مقارنة عادية بين الشركات المماثلة أو في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الحسبان نقاط القوة والضعف الخاصة بكل شركة، بدلاً من افتراض أن جميع أسهم شركات الخدمات الاستهلاكية تستحق نفس المضاعف. وتشير مقارنة مضاعف الربحية الحالي لشركة HRB البالغ 8.6 ضعف بالمضاعف العادل البالغ 16.4 ضعف إلى أن السوق يُقيّم السهم بأقل بكثير مما تستحقه أساسياته.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تُعطي صورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1446 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع H&R Block

ذكرنا سابقاً أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة ومجموعة من الافتراضات بالأرقام التي تقف وراء القيمة العادلة للشركة، بما في ذلك توقعاتك للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية.

يربط السرد ما تعتقده بشأن شركة ما، على سبيل المثال كيف ستتطور تعقيدات الضرائب أو التبني الرقمي أو خدمات الشركات الصغيرة لشركة H&R Block، بتوقعات مالية ملموسة ثم بقيمة عادلة تقديرية للسهم الواحد.

في منصة Simply Wall St، تظهر القصص التحليلية في صفحة المجتمع، وهي مصممة لتكون سهلة الإنشاء والمقارنة. ويمكنها مساعدة المستثمرين على تحديد ما إذا كانت القيمة العادلة لأصولهم أعلى أو أقل من سعر السوق الحالي.

تتميز التقارير أيضاً بديناميكيتها، حيث يتم تحديثها تلقائياً عند ورود معلومات جديدة مثل تقارير الأرباح، أو تغييرات التوقعات، أو الأخبار الهامة. وهذا يساعد في الحفاظ على توافق وجهة نظرك التقييمية مع أحدث البيانات المتاحة بدلاً من أن تصبح قديمة.

على سبيل المثال، قد يميل أحد تحليلات شركة H&R Block إلى التفاؤل ويرى أن القيمة العادلة أقرب إلى 62 دولارًا استنادًا إلى نمو الإيرادات المطرد وهوامش الربح القوية، بينما قد يرتكز تحليل أكثر حذرًا على سعر يقارب 48 دولارًا. ويمكن أن تساعد مقارنة هذه التحليلات بالسعر الحالي في توضيح أي التحليلات تجدها أكثر إقناعًا.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة H&R Block؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.