• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) جذابًا في الوقت الحالي، فإن صورة التقييم أكثر تعقيدًا مما توحي به نظرة سريعة على سعر السهم.
• أغلق السهم عند 219.30 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض قدره 4.6% خلال الأسبوع الماضي، و10.4% خلال الشهر الماضي، و24.8% منذ بداية العام. مع ذلك، بلغت عوائد السهم على مدى 3 سنوات و5 سنوات 89.8% و92.9% على التوالي.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على إعادة تموضع شركة IBM كشركة متخصصة في الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي، مما سلط الضوء على كيفية تغير مزيج أعمالها. يُعد هذا السياق مهمًا عند التفكير فيما إذا كانت تحركات أسعار الأسهم الأخيرة تعكس توقعات متغيرة حول النمو أو المخاطر أو كليهما.
• في تقييمات Simply Wall St، حصلت شركة IBM على 5 من 6. يمكنك الاطلاع على تفاصيل التقييم الكاملة في قسم " درجة القيمة" ، والذي ستتناوله هذه المقالة بالتفصيل باستخدام عدة مناهج تقييم قبل أن نختتم بنظرة أشمل على القيمة المحتملة للسهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آي بي إم (IBM)

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة آي بي إم، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 12.2 مليار دولار. ويقدم المحللون توقعات لعدة سنوات، بينما توسع منصة سيمبلي وول ستريت هذه التوقعات لتشمل تدفقًا نقديًا حرًا متوقعًا بقيمة 27.4 مليار دولار في عام 2035. ويتم خصم كل من هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية بالدولار، مما ينتج عنه القيمة الحالية لتدفقات النقد.

بناءً على ذلك، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 343.03 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 219.30 دولارًا أمريكيًا. تشير هذه الفجوة إلى أن السهم يُتداول بخصم 36.1% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يدل على أن الأسهم تبدو رخيصة نسبيًا مقارنةً بتوقعات التدفقات النقدية هذه.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 36.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 50 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) مع أرباحه

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي تحققها الشركة بالفعل. بالنسبة لك كمساهم، فهو مؤشر سريع لمعرفة قيمة الدولار الذي يدفعه السوق مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق إلى إمكانات النمو والمخاطر. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يرتبط انخفاض معدل النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً بنسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة آي بي إم حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.20 ضعفًا. وهذا أقل بقليل من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع نطاقًا البالغ 20.66 ضعفًا، وأعلى من متوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 12.18 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها لشركة آي بي إم تبلغ 30.35 ضعفًا، والتي تعكس نمو أرباحها وهوامش ربحها وقطاعها وقيمتها السوقية ومخاطرها الخاصة.

تهدف هذه النسبة العادلة إلى أن تكون أكثر دقة من مجرد مقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع، لأنها تراعي العوامل الخاصة بالشركة بدلاً من افتراض أن معيارًا واحدًا يناسب الجميع. تشير مقارنة 19.20 ضعفًا بالنسبة العادلة البالغة 30.35 ضعفًا إلى أن سعر السهم يُتداول بأقل مما يُشير إليه هذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة آي بي إم

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، حيث تقدم لك قصة واضحة تربط وجهة نظرك حول شركة International Business Machines، والتوقعات المالية، والقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي.

"السرد على Simply Wall St" هو قصتك الخاصة عن السهم، مبنية على ما تعتقده بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، والتي تقوم المنصة بعد ذلك بتحويلها إلى توقعات وتقدير للقيمة العادلة بطريقة بسيطة ومرئية على صفحة المجتمع.

لأن Narratives موجودة على Simply Wall St حيث يتبادل ملايين المستثمرين الأفكار، يمكنك أن ترى كيف تتوافق القيم العادلة المختلفة مع سعر السهم الحالي واستخدام تلك الفجوة للمساعدة في تحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أو رخيص الثمن مقارنة بافتراضاتك، دون الحاجة إلى بناء نموذج كامل بنفسك.

يتم تحديث هذه الروايات تلقائيًا عند وصول بيانات جديدة، مثل الأرباح أو الأخبار أو مراجعات المحللين، بحيث يمكن أن تتغير وجهة نظرك حول القيمة العادلة مع المعلومات بدلاً من أن تظل ثابتة.

بالنسبة لشركة آي بي إم اليوم، قد يميل أحد روايات المستثمرين إلى القيمة العادلة الأكثر تحفظاً والتي تبلغ حوالي 201.51 دولارًا أمريكيًا، بينما قد يميل آخر إلى القيمة العادلة الأعلى والتي تبلغ حوالي 390.00 دولارًا أمريكيًا، ويمكن استكشاف كليهما جنبًا إلى جنب حتى تتمكن من تحديد الرواية التي تناسب توقعاتك الخاصة بالشركة بشكل أفضل.

أما بالنسبة لشركة آي بي إم، فسنسهل عليك الأمر حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز رواياتها:

القيمة العادلة: 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 27.4% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 5.18% سنوياً

• يركز على الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية وعمليات الاستحواذ مثل HashiCorp كمحركات رئيسية للإيرادات وهوامش ربح أعلى واعتماد العملاء.
• يتضمن ذلك افتراضات المحللين بأن الأرباح وهوامش الربح سترتفع خلال السنوات القليلة المقبلة، مع تطبيق مضاعف سعر/ربحية أعلى في المستقبل على تلك الأرباح.
• تشير المؤشرات إلى الظروف الاقتصادية الكلية، والمنافسة في مجال البرمجيات والاستشارات، وتقلبات العملة باعتبارها مخاطر مهمة يمكن أن تؤثر على كيفية تحقق تلك الافتراضات.

القيمة العادلة: 201.51 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 8.8% فوق القيمة العادلة المذكورة في الوصف

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 3.72% سنوياً

• يسلط الضوء على الضغوط من مزودي خدمات الحوسبة السحابية فائقة التوسع، والتحول نحو الحلول السحابية الأصلية، وتباطؤ الطلب على الحواسيب المركزية والبنية التحتية كقيود على النمو.
• يتضمن ذلك افتراضات بأن هوامش الربح ستتراجع وأن الأرباح في أواخر العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين لن تتجاوز المستويات الأخيرة بكثير، مما سيؤدي إلى انخفاض القيمة العادلة نتيجة لذلك.
• تشير إلى الديون وتكاليف الامتثال ومخاطر التنفيذ في مجال البرمجيات والاستشارات كعوامل قد تؤثر على التدفق النقدي الحر وقوة الأرباح على المدى الطويل.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يقوم المستثمرون الآخرون بصياغة حالات الصعود والهبوط، بما في ذلك هذين الرأيين وغيرهما، فمن الجدير بالاطلاع على مجموعة أوسع من روايات المجتمع قبل أن تقرر كيف تتناسب شركة IBM مع أهداف محفظتك الاستثمارية.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة آي بي إم الدولية على موقع سيمبلي وول ستريت. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.