انخفضت أسهم شركة إنتل (ناسداك: INTC ) يوم الاثنين، لكن سعر السهم قد لا يكون عند مستويات جذابة بعد. وتتعرض أسهم شركات تصنيع الرقائق لضغوط نتيجة ضعف أداء مؤشرات النمو. إليك ما تحتاج معرفته .

• أسهم شركة إنتل تتراجع. ما الذي يؤثر سلباً على أسهم شركة إنتل؟

آلية تقييم لم تعد "رخيصة"

يبلغ مضاعف سعر سهم إنتل إلى مبيعاته حاليًا 3.7، وهو مستوى يشير إلى توقعات نمو كبيرة. ومع قيمة سوقية تبلغ 216.6 مليار دولار مقابل إيرادات سابقة قدرها 52.85 مليار دولار، لم يعد سعر السهم يعكس وضع شركة في طور التعافي، بل يعكس وضع شركة يُتوقع لها تحقيق نمو كبير.

لكن المؤشرات الأساسية لا تعكس هذا النمو بعد. فبحسب بنزينغا برو ، بلغ ربح السهم لشركة إنتل سالب 0.06 دولار، وصافي الدخل سالب 267 مليون دولار. كما أن عائد أرباح الشركة سلبي، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 86.2 تشير إلى تقييم يفترض انتعاشًا قويًا في الأرباح.

النمو مقارنة بالسعر

تحقق شركة إنتل تدفقات نقدية حقيقية - 9.7 مليار دولار من التدفقات النقدية التشغيلية و6.46 مليار دولار أضيفت إلى رصيدها النقدي - لكنها في الوقت نفسه تنفق بكثافة. فقد بلغت النفقات الرأسمالية 14.65 مليار دولار، وسجلت الشركة تدفقات نقدية حرة سلبية بقيمة 800 مليون دولار في الربع الأخير.

لا تتوافق هذه الأرقام مع سهم يتم تداوله بما يقارب 4 أضعاف المبيعات مع مضاعف أرباح مستقبلية يزيد عن 80. يشير السوق إلى أن تقييم شركة إنتل قد تجاوز أداءها، خاصة مع إيرادات تبلغ 52.85 مليار دولار وهوامش ربح لا تزال تحت الضغط.

تمتلك الشركة سيولة نقدية بقيمة 23.15 مليار دولار، ونسبة سيولة حالية تبلغ 2.02، وديون طويلة الأجل بقيمة 44.09 مليار دولار، وهي نسبة يمكن التحكم بها بالنسبة لشركة بحجمها. تبلغ القيمة الدفترية للسهم 22.76 دولارًا، والقيمة الدفترية الملموسة 17.45 دولارًا، مما يمنح إنتل قاعدة أصول حقيقية تدعم استقرارها على المدى الطويل.

سياق المقارنة: لم تعد شركة إنتل تتداول كشركة تعافي.

يربط نموذج "المحركين" الذي تتبعه إنتل - والذي يقوم على بيع معالجاتها الخاصة مع إعادة بناء مصنعها - مستقبلها بكل من الطلب الدوري وتنفيذ عمليات التصنيع على المدى الطويل. هذا التعرض المزدوج يُدخل عنصر عدم اليقين، وعادةً ما يتجاهل السوق هذا الأمر.

لكن تقييم شركة إنتل لم يعد يعكس ذلك الخصم. بل يعكس التفاؤل، وعمليات البيع اليوم تُظهر تراجع المتداولين عن هذا التفاؤل.

مع وجود 5.02 مليار سهم متداول و2.29% من الأسهم المباعة على المكشوف، فإن شركة إنتل تتمتع بسيولة عالية، وتملكها شركات واسعة الانتشار، وتمثيلها الكبير في صناديق المؤشرات المتداولة.

قد يكون انخفاض سهم إنتل يوم الاثنين ناتجًا عن ارتفاع تقييم السهم إلى مستوى يتطلب أداءً قويًا ومستمرًا، في حين لم تواكب العوامل الأساسية هذا الارتفاع بعد. فبناءً على نسبة سعر السهم إلى المبيعات التي تقارب 4، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية التي تتجاوز 80، والأرباح السلبية، والتدفق النقدي الحر السلبي، يبدو سهم إنتل مبالغًا في تقييمه، ويعكس تراجع اليوم محاولة السوق للتكيف مع هذا الواقع.

حركة سعر سهم إنتل: انخفضت أسهم إنتل بنسبة 3.36% لتصل إلى 41.69 دولارًا وقت النشر يوم الاثنين، وفقًا لـ Benzinga Pro .

صورة: بيوتر سوات/شترستوك