• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة الحالي يعكس قيمتها الحقيقية، فأنت لست وحدك. هذه المقالة مصممة لمساعدتك في صياغة هذا السؤال بوضوح.
• أغلق السهم عند 170.93 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد بلغت 10.7% خلال 7 أيام، و14.5% خلال 30 يومًا، و9.8% منذ بداية العام، و110.8% خلال عام واحد، و54.3% خلال 3 سنوات. أما العائد على مدى 5 سنوات فقد انخفض بنسبة 30.8%.
• ركزت الأخبار الأخيرة المتعلقة بشركة علي بابا على مكانتها كإحدى الشركات الصينية الرائدة في مجال التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية، إلى جانب الاهتمام المستمر بمجموعات التكنولوجيا الصينية الكبرى في الأسواق الأمريكية. وغالباً ما تمحورت العناوين الرئيسية حول الأوضاع التنظيمية في الصين وكيف يفسر المستثمرون العالميون الآفاق طويلة الأجل لهذه المنصات.
• يمنح موقع Simply Wall St حاليًا شركة Alibaba Group Holding تقييمًا قدره 4 من 6. سنستعرض فيما يلي ما تقوله مختلف مناهج التقييم عن هذا الرقم، قبل أن نختتم بطريقة للتفكير في التقييم تُعطيك صورة أوضح.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، تقديرات للنقد الذي قد تولده الشركة في المستقبل، ثم يقوم بخصم تلك المبالغ إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، يعتمد النموذج المستخدم هنا على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفقات النقدية المُعلنة باليوان الصيني. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية 50.9 مليار يوان صيني. يقدم المحللون تقديرات صريحة للتدفق النقدي الحر للسنوات القليلة القادمة، ثم تقوم منصة Simply Wall St بتوسيع نطاق هذه التوقعات باستخدام افتراضاتها الخاصة.

تشير هذه التوقعات إلى تدفق نقدي حر يبلغ حوالي 423.6 مليار يوان صيني في السنة العاشرة، بعد تطبيق الخطوات السنوية الوسيطة في النموذج. وعند خصم جميع هذه التدفقات النقدية المستقبلية ودمجها، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 281.17 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الأخير البالغ 170.93 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا التقدير يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 39.2% وفقًا لهذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 868 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. فهو يُساعدك على معرفة قيمة سعر السهم التي يُحددها السوق مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" بشكل كبير على نظرة السوق إلى إمكانات النمو والمخاطر. فارتفاع توقعات نمو الأرباح أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما تشير توقعات النمو المنخفضة أو المخاطر المرتفعة عادةً إلى مضاعف أقل.

تُتداول أسهم مجموعة علي بابا القابضة حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 21.22 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 19.77 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 30.60 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها لشركة علي بابا تبلغ 29.81 ضعفًا. صُممت هذه النسبة العادلة لتعكس نسبة السعر إلى الربحية المتوقعة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر المحددة، بدلاً من مجرد مقارنة عامة مع الشركات النظيرة أو القطاع.

لأن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 29.81x أعلى من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 21.22x، فإن هذا النهج يشير إلى أن مجموعة علي بابا القابضة قد يتم تداولها دون المستوى الذي تشير إليه تلك الأساسيات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1440 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرديتك الخاصة بمجموعة علي بابا القابضة

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "السرديات"، وهي أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يمكنكم تحويل رؤيتكم لشركة Alibaba Group Holding إلى قصة تربط افتراضاتكم حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية بتوقعات مالية، وقيمة عادلة، ومقارنة واضحة مع سعر السهم الحالي. يتم تحديث كل هذا تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. قد يُنشئ أحد المستثمرين سردية حذرة لشركة Alibaba بقيمة عادلة تقارب 107.09 دولارًا أمريكيًا، تُسلط الضوء على مخاطر التجارة والتنظيم، والتساؤلات حول عمليات البيع الأخيرة. بينما قد يُنشئ مستثمر آخر سردية أكثر تفاؤلًا بقيمة عادلة تقارب 195.12 دولارًا أمريكيًا، تُركز على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي وإمكانات التجارة السريعة. إن رؤية هاتين السرديتين جنبًا إلى جنب تُساعدكم على تحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا أو منخفضًا أو مناسبًا للسردية التي تجدونها أكثر إقناعًا.

فيما يلي لمحة عن اثنين من أبرز روايات مجموعة علي بابا القابضة، والتي تسهل مقارنة وجهات النظر المختلفة:

هذه أمثلة على كيفية قيام المستثمرين المختلفين بربط النقاط بين نفس مجموعة البيانات والتوصل إلى وجهات نظر مختلفة تمامًا حول قيمة الأسهم اليوم.

القيمة العادلة في هذا السرد: 195.12 دولارًا أمريكيًا

الفجوة بين هذه القيمة العادلة وسعر الإغلاق الأخير البالغ 170.93 دولارًا أمريكيًا: حوالي 12.4% أقل من تقدير القيمة العادلة.

افتراض نمو الإيرادات في هذا السرد: 9.31% سنوياً.

• ترى الشركة أن قوة الأرباح طويلة الأجل ترتكز على الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة، حيث تهدف شركة علي بابا إلى توسيع دورها في الخدمات الرقمية لكل من المستهلكين والشركات.
• يفترض هذا التقرير ارتفاع الإيرادات إلى 1260.3 مليار يوان صيني والأرباح إلى 171.1 مليار يوان صيني بحلول عام 2028، مع نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 19.5 ضعفًا لتلك الأرباح ومعدل خصم 9.1% يستخدم لترجمة تلك التوقعات إلى قيمة عادلة اليوم.
• يشير إلى مخاطر هامة تتعلق بضغوط الهامش، وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، وأسواق التجارة السريعة التنافسية، والتنظيم، ولكنه لا يزال يرى أن السعر الحالي أقل من المستوى الذي تشير إليه تلك التوقعات.

القيمة العادلة في هذا السرد: 107.09 دولار أمريكي

الفجوة بين هذه القيمة العادلة وسعر الإغلاق الأخير البالغ 170.93 دولارًا أمريكيًا: حوالي 59.7% أعلى من تقدير القيمة العادلة.

افتراض نمو الإيرادات في هذا السرد: 14.12% سنوياً.

• يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة المبني على 15 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر، وتكلفة حقوق ملكية تبلغ 9.4٪، ونمو يبدأ بنسبة 8٪ ويتراجع إلى 2.5٪، مما ينتج عنه قيمة عادلة قدرها 107.09 دولار أمريكي للسهم الواحد.
• يسلط الضوء على المخاطر الخارجية مثل التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتنظيم التكنولوجيا الصينية، والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، وتقلبات العملة باعتبارها قيودًا رئيسية على المبلغ الذي قد يرغب المستثمرون في دفعه.
• يقر بأن شركة علي بابا تتمتع بمكانة قوية في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية مع توليد نقدي قوي، لكنه يرى أن سعر السهم الحالي يعكس بالفعل هذه الإيجابيات بالنظر إلى الخلفية الاقتصادية والجيوسياسية.

بمقارنة الحالتين جنبًا إلى جنب، يتضح كيف يمكن لاختلافات معقولة في الافتراضات المتعلقة بالنمو، وهوامش الربح، والعوائد المطلوبة، والمخاطر أن تؤدي إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا. والسؤال الأهم هو: أي السيناريوهين أقرب إلى رؤيتك لمجموعة علي بابا القابضة خلال السنوات القليلة المقبلة؟

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.