• هل تتساءل عما إذا كان سعر أسهم مجموعة علي بابا القابضة جذاباً في الوقت الحالي، أم أن الحماس الأخير قد تم استيعابه بالفعل؟ تتناول هذه المقالة ما تقوله الأرقام فعلياً عن القيمة.
• أغلق السهم عند 142.56 دولارًا أمريكيًا، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 6.7% خلال الأسبوع الماضي، و15.9% خلال الشهر الماضي، وعوائد بلغت 10.8% على مدار عام، و67.4% على مدار ثلاث سنوات، وانخفاضًا بنسبة 33.8% على مدار خمس سنوات. ويُظهر هذا تباينًا في تقييم السوق للشركة على مدى فترات زمنية مختلفة.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة لشركة علي بابا على مكانتها كلاعب رئيسي في مجال التجارة الإلكترونية وخدمات الحوسبة السحابية في الصين، والمدرجة في بورصة نيويورك، إلى جانب الاهتمام المستمر بمجموعات التكنولوجيا الصينية الكبرى بشكل عام. يساعد هذا السياق المتعلق بميول المستثمرين تجاه أسهم التكنولوجيا الصينية في فهم كيفية تفسيرهم لتحركات أسعار الأسهم التي نشهدها اليوم.
• في تقييمنا، حصلت شركة علي بابا حاليًا على درجة 6/6 ، حيث تعكس كل نقطة جانبًا من جوانب تقييمها باعتبارها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. سنستعرض فيما يلي مناهج التقييم الرئيسية التي بُنيت عليها هذه الدرجة، قبل أن نختتم بشرح كيفية فهم القيمة بشكل يتجاوز أي نموذج منفرد.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، تقديرات للنقد الذي يمكن أن يولده العمل في المستقبل ويخصم تلك المبالغ إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 50.9 مليار يوان صيني. يقدم المحللون تقديرات تفصيلية للتدفق النقدي الحر لعدة سنوات، ويتجاوز ذلك نطاق التوقعات التي يقدمها موقع Simply Wall St. بحلول عام 2029، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 183 مليار يوان صيني، وذلك من خلال سلسلة من التوقعات السنوية بين عامي 2026 و2035، والتي يتم خصمها إلى قيمتها الحالية وفقًا لنموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين.

بجمع كل تلك التدفقات النقدية المخصومة، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 273.85 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 142.56 دولارًا أمريكيًا. ويعني هذا الفارق أن الأسهم تُتداول بخصم يبلغ حوالي 47.9% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يدل على أن السهم يُعتبر حاليًا مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا النهج القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 47.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 45 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة مقابل الأرباح

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم قيمة الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بأرباح الشركة الحالية. بعبارةٍ أخرى، يُبيّن لك هذا المُضاعف المبلغ الذي يدفعه المستثمرون اليوم مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فالنمو المرتفع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتوقعة قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يشير النمو البطيء أو ارتفاع مستوى المخاطرة عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم مجموعة علي بابا القابضة حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 17.49 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 19.93 ضعفًا، ومتوسط المجموعة النظيرة البالغ 31.91 ضعفًا. كما يحسب موقع Simply Wall St نسبة عادلة، وهي مستوى نسبة السعر إلى الربحية المتوقع بناءً على عوامل مثل نمو أرباح علي بابا، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة. بالنسبة لعلي بابا، تبلغ هذه النسبة العادلة 29.43 ضعفًا، ما يهدف إلى تحديد التوقعات بدقة أكبر من مجرد مقارنة مع الشركات النظيرة أو القطاع.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 17.49 مرة مع النسبة العادلة البالغة 29.43 مرة إلى أن الأسهم تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا النهج القائم على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرديتك الخاصة بمجموعة علي بابا القابضة

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لتقييم القيمة، وهي من خلال "الروايات". تتيح لك هذه الروايات سرد قصة واضحة عن مجموعة علي بابا القابضة، وذلك بربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات وقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي. كل هذا يتم عبر أداة سهلة الاستخدام على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي تُحدَّث تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. قد يُنشئ أحد المستثمرين رواية متفائلة عن علي بابا بقيمة عادلة تبلغ حوالي 785.21 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى إمكانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية القوية، بينما قد يُحدد آخر قيمة عادلة أكثر حذرًا تقارب 107.09 دولارًا أمريكيًا، مع التركيز على نمو أبطأ ومخاطر أعلى. وقد يُحدد ثالث قيمة أقرب إلى 146.95 دولارًا أمريكيًا أو 248.57 دولارًا أمريكيًا، مما يُظهر كيف تُترجم الروايات المختلفة إلى قيم عادلة مختلفة، والتي تُساعدك على تحديد ما إذا كان سعر السهم اليوم جذابًا، أو مُبالغًا فيه، أو في مكان ما بينهما.

أما بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات مجموعة علي بابا القابضة:

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 198.28 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: أقل بنحو 28.1% من القيمة العادلة المذكورة بناءً على سعر السهم الأخير البالغ 142.56 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 9.19% سنوياً

• يصف هذا التقرير الإنفاق المكثف على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة بأنه مرحلة استثمارية يمكن أن تدعم أرباحًا وهوامش ربح أعلى على المدى الطويل إذا توافق التنفيذ والطلب مع التوقعات.
• يعتمد على توقعات المحللين لنمو ثابت في الإيرادات، وانخفاض طفيف في هوامش الربح، ومضاعف سعر/ربحية مستقبلي أعلى من اليوم لدعم قيمة عادلة أعلى.
• يشير التقرير إلى مخاطر جوهرية تتعلق بضغوط الهامش، وشدة المنافسة في التجارة السريعة، والصدمات السياسية أو الاقتصادية الكلية، ولكنه لا يزال يرى أن الأسعار الحالية أقل مما قد يبرره مسار الأرباح هذا.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 107.09 دولار أمريكي للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 33.1% فوق القيمة العادلة المذكورة بناءً على سعر السهم الأخير البالغ 142.56 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 14.12% سنوياً

• يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بناءً على 15 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر، وتكلفة حقوق الملكية بنسبة 9.4٪، ونمو يتناقص تدريجياً نحو معدل نهائي بنسبة 2.5٪، مما ينتج عنه قيمة عادلة أقل بكثير من سعر السهم الحالي.
• يسلط الضوء على التوترات التجارية، واللوائح التنظيمية، والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، وتقلبات العملة باعتبارها مخاطر رئيسية قد تحد من مدى انعكاس قصة النمو في عوائد المساهمين.
• يقر بأن أساسيات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية تبدو متينة، لكنه يجادل بأن سعر السهم يعكس بالفعل الكثير من هذا التقدم، لذا فإن نسبة المخاطرة إلى العائد أقل ملاءمة عند المستويات الأخيرة.

تُظهر هاتان الروايتان معًا كيف يمكن لمجموعات مختلفة من الافتراضات حول الأرباح والإنفاق والمخاطر أن تؤدي إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا لنفس الشركة. إذا كنت ترغب في الاطلاع على التفاصيل الكاملة وراءهما أو إنشاء نسختك الخاصة التي تتوافق مع وجهة نظرك حول مجموعة علي بابا القابضة، فهل أنت مهتم بمعرفة كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف روايات المجتمع .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.