• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كان سهم بنك أوف أمريكا بسعر حوالي 52.75 دولارًا أمريكيًا لا يزال يقدم قيمة أم أن معظم الفرصة قد تم تسعيرها بالفعل.
• شهد السهم أداءً مختلطاً، حيث انخفض بنسبة 1.3% خلال الأيام السبعة الماضية، وارتفع بنسبة 4.9% خلال الشهر الماضي، وانخفض بنسبة 5.7% منذ بداية العام، وحقق عائدًا بنسبة 29.7% خلال العام الماضي، وعائدًا بنسبة 108.2% على مدى 3 سنوات.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على وضع البنوك الأمريكية الكبرى في ظل تغير توقعات أسعار الفائدة، وكيف يمكن أن تؤثر المناقشات التنظيمية على متطلبات رأس المال لهذا القطاع. كما ساهمت التعليقات حول جودة الائتمان، واتجاهات الودائع، والوضع التنافسي لأكبر المقرضين الأمريكيين في تحديد نظرة المستثمرين إلى توازن المخاطر والعوائد لبنك أوف أمريكا.
• حالياً، يحصل بنك أوف أمريكا على 4 من 6 في تقييماتنا، مما يمنحه تقييماً قيماً قدره 4/6 . سيقارن الجزء المتبقي من هذه المقالة بين مناهج التقييم المختلفة لهذا التقييم، وسيشير أيضاً إلى طريقة أشمل وأكثر تكاملاً للتفكير في القيمة الحقيقية للسهم في نهاية المطاف.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لبنك أوف أمريكا

يقيّم نموذج العوائد الزائدة مقدار الربح المتوقع أن تحققه الشركة فوق العائد الذي يطلبه المساهمون، بناءً على تكلفة حقوق الملكية. وبدلاً من التركيز على التدفقات النقدية، يركز هذا النموذج على مدى كفاءة استخدام رأس المال السهمي وكيفية تراكم هذا الربح بمرور الوقت.

بالنسبة لبنك أوف أمريكا، تبدأ القيمة الدفترية للسهم الواحد بـ 38.66 دولارًا أمريكيًا، بينما يبلغ ربح السهم المستقر 5.22 دولارًا أمريكيًا، وذلك بناءً على متوسط العائد المتوقع على حقوق الملكية من 15 محللًا. يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 12.12%، في حين تبلغ تكلفة حقوق الملكية 3.87 دولارًا أمريكيًا للسهم. وبذلك، يتبقى عائد فائض قدره 1.36 دولارًا أمريكيًا للسهم، وهو ما يمثل القيمة المُضافة فوق العائد المطلوب.

تُقدّر القيمة الدفترية المستقرة للسهم الواحد بـ 43.10 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 14 محللًا. وباستخدام هذه المدخلات في نموذج العوائد الزائدة، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم الواحد بحوالي 68.11 دولارًا أمريكيًا، مما يعني أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 22.6% مقارنةً بسعره الحالي البالغ حوالي 52.75 دولارًا أمريكيًا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم بنك أوف أمريكا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 22.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم بنك أوف أمريكا مقابل الأرباح

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا للشركات الرابحة، لأنه يربط سعر الشراء مباشرةً بالأرباح التي تحققها الشركة. فكلما زاد النمو المتوقع وانخفضت المخاطر المُتصوَّرة، زادت رغبة المستثمرين في دفع المزيد، ما يُترجم عادةً إلى مُضاعف ربحية أعلى. أما عندما يكون النمو مُعتدلًا أو المخاطر عالية، يُنظر إلى مُضاعف الربحية المنخفض على أنه أنسب.

يتداول سهم بنك أوف أمريكا حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 12.37 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع البنوك البالغ 11.37 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط النسبة في مجموعة البنوك المنافسة البالغ 13.13 ضعفًا. كما يحسب موقع Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة به لبنك أوف أمريكا، والتي تبلغ 15.07 ضعفًا. وتعكس هذه النسبة ما قد يدفعه المستثمرون بشكل معقول بالنظر إلى عوامل مثل أداء الشركة، وقطاعها، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر، بدلاً من الاعتماد فقط على متوسطات البنوك المنافسة أو القطاع.

لأن نسبة السعر العادل البالغة 15.07x أعلى من نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 12.37x، فإن هذا النهج يشير إلى أن السهم قد يتم تداوله بخصم مقارنة بهذا المضاعف العادل.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة ببنك أوف أمريكا

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. يجدر بنا التطرق إلى "الروايات"، وهي عبارة عن قصص بسيطة يبتكرها المستثمرون حول شركة ما، تربط رؤيتهم لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتقدير القيمة العادلة، ثم يقارنون تلك القيمة العادلة بسعر السهم الحالي.

في موقع Simply Wall St، تتوفر الروايات على صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كوسيلة سهلة لتحويل قصة الشركة إلى توقعات مالية يمكن أن تساعد في تحديد ما إذا كان السعر الحالي مرتفعًا أم منخفضًا مقارنة بنطاق القيمة العادلة الخاص بهم.

يتم تحديث التقارير أيضًا مع وصول معلومات جديدة، لذلك عندما يعلن بنك أوف أمريكا عن أرباحه، أو يقوم بتحديث التوجيهات، أو يظهر في الأخبار، يمكن تحديث التوقعات الأساسية وتقديرات القيمة العادلة في كل تقرير دون الحاجة إلى إعادة بناء كل شيء من الصفر.

بالنسبة لبنك أوف أمريكا، تشير إحدى روايات المستثمرين على موقع Simply Wall St حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 41 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تشير رواية أخرى إلى حوالي 62.72 دولارًا أمريكيًا للسهم. يوضح هذا كيف يمكن لمستثمرين اثنين النظر إلى البنك نفسه، مع افتراضات مختلفة، ثم مقارنة تلك القيم العادلة بسعر السوق لتحديد ما إذا كان السهم يمثل فرصة استثمارية أم أنه مسعّر بالكامل وفقًا لوجهة نظرهما.

بالنسبة لبنك أوف أمريكا، إليكم لمحة عن اثنين من أبرز روايات بنك أوف أمريكا لتسهيل المقارنة:

القيمة العادلة: 62.72 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التقييم: أقل من قيمتها الحقيقية بنحو 15.9% مقارنة بالسعر الحالي البالغ حوالي 52.75 دولارًا أمريكيًا

معدل نمو الإيرادات المستخدم في هذا التقرير: 6.79% سنوياً

• يسلط الضوء على الاستثمار في التفاعل الرقمي والذكاء الاصطناعي ونمو القروض ذات الجودة العالية كدعائم محتملة للإيرادات والأرباح، مع الإقرار بالمخاطر الناجمة عن التقلبات الاقتصادية والتحولات السياسية وتكاليف التقاضي.
• يعتمد على افتراضات المحللين بشأن نمو الإيرادات برقم أحادي متوسط، وهوامش ربح مستقرة بشكل عام، وعمليات إعادة شراء الأسهم المستمرة، ونسبة سعر/ربحية نهائية تبلغ 13.3 ضعفًا يتم تطبيقها على الأرباح المتوقعة.
• يحدد السعر المستهدف المتفق عليه البالغ 62.72 دولارًا أمريكيًا على أنه مشروط بوصول الإيرادات إلى حوالي 133.5 مليار دولار أمريكي، والأرباح إلى 36.8 مليار دولار أمريكي، ومعدل خصم قدره 8.85٪، ويشجعك على التحقق مما إذا كانت هذه المدخلات تتناسب مع وجهة نظرك الخاصة بالبنك.

القيمة العادلة: 43.34 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التقييم: مبالغ في تقييمها بنسبة 21.7% تقريبًا مقارنة بالسعر الحالي البالغ حوالي 52.75 دولارًا أمريكيًا

معدل نمو الإيرادات المستخدم في هذا التقرير: 10.59% سنوياً

• ويجادل بأن بنك أوف أمريكا، على الرغم من استفادته من الحجم الكبير وقوة الودائع والتقدم الرقمي، يواجه القطاع حساسية لأسعار الفائدة ومخاطر تنظيمية وتغيرات في المزاج العام، بما في ذلك ما يتعلق بحصة بيركشاير هاثاواي.
• يفترض هذا النموذج نموًا ثابتًا ولكن محسوبًا في صافي دخل الفوائد والإيرادات غير المتعلقة بالفوائد، وكفاءة التكاليف، وعمليات إعادة شراء الأسهم المعتدلة، ونسبة سعر/ربح تبلغ 11 ضعفًا، والتي تشير مجتمعة إلى قيمة حالية أقرب إلى 43.34 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
• يشير إلى كل من المخاطر الإيجابية مثل النشاط الاقتصادي الأقوى أو التنظيم الأقل صرامة، والمخاطر السلبية مثل الركود أو القواعد الأكثر صرامة أو خروج أكبر لشركة بيركشاير، ويستخدمها لتحديد نطاق القيمة العادلة بدلاً من نتيجة واحدة.

إن رؤية كلا الروايتين جنبًا إلى جنب توفر نطاق تقييم عملي لبنك أوف أمريكا، إلى جانب الافتراضات الرئيسية التي تقف وراء كل قصة، حتى تتمكن من تحديد مجموعة المدخلات التي تتوافق بشكل أوثق مع توقعاتك الخاصة قبل اتخاذ أي خطوات بشأن محفظتك الاستثمارية.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول بنك أوف أمريكا؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.