• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر مجموعة غولدمان ساكس جذابًا في الوقت الحالي، فإن النظر عن كثب إلى ما تدفعه مقابل كل دولار من أعمالها يمكن أن يكون أكثر كشفًا من سعر السهم المعلن.
• أغلق السهم آخر مرة عند 867.25 دولارًا أمريكيًا، بعد انخفاض بنسبة 5.9% خلال الأسبوع الماضي وانخفاض بنسبة 8.4% خلال الشهر الماضي، على الرغم من أن العائد لمدة عام واحد يبلغ 49.3% والعائد لمدة 3 سنوات يبلغ 167.2%.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على دور مجموعة غولدمان ساكس في أسواق رأس المال والخدمات الاستشارية، فضلاً عن مكانتها بين المؤسسات المالية الأمريكية الكبرى. وهذا يُعطي سياقاً لفهم كيفية تفاعل المستثمرين مع تحركات الأسعار قصيرة الأجل. وقد ساهمت الأخبار المتعلقة بالتطورات التنظيمية، ونشاط الصفقات، وتوجهات السوق تجاه البنوك الكبرى في إبقاء سهم المجموعة محط أنظار المستثمرين من حيث المخاطر والفرص.
• في قائمة التحقق البسيطة لتقييمنا، حصلت مجموعة غولدمان ساكس على 4 من 6 نقاط لكونها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لعدة معايير. سنستعرض لاحقًا كيف تتوافق مناهج التقييم المختلفة مع هذه النتيجة، ولماذا قد يكون هناك طريقة أكثر فائدة للتفكير في القيمة بحلول نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لمجموعة غولدمان ساكس

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار الربح الذي يمكن أن تحققه مجموعة غولدمان ساكس على حقوق الملكية الخاصة بها فوق العائد الذي يطلبه المساهمون، ثم يقوم برسملة هذا الفائض لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الأسهم اليوم.

في هذا الإطار، تبلغ القيمة الدفترية للشركة 356.47 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، ويبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية 16.77%. وبناءً على تقديرات المحللين، يُترجم هذا إلى ربحية سهم مستقرة تبلغ 67.43 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وقيمة دفترية مستقرة تبلغ 401.97 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وذلك باستخدام بيانات من 14 محللًا لكل من العائد المستقبلي على حقوق الملكية والقيمة الدفترية.

يطبق النموذج تكلفة حقوق ملكية قدرها 37.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يعني عائدًا فائضًا قدره 30.01 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. هذا الفائض هو ما يعتبره هذا النهج القيمة الاقتصادية المضافة إلى العائد المطلوب للمساهمين، ويُستخدم هذا التدفق من العوائد الفائضة لاستخلاص تقدير للقيمة الجوهرية.

باستخدام هذه المدخلات، تشير قيمة تقييم العائدات الزائدة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 910.90 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 867.25 دولارًا أمريكيًا، مما يعني أن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنحو 4.8٪.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر مجموعة غولدمان ساكس مقومة بشكل عادل وفقًا لمؤشر العوائد الزائدة لدينا، ولكن هذا قد يتغير في أي لحظة. تابع قيمة المجموعة في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم مجموعة غولدمان ساكس مع أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل مجموعة غولدمان ساكس، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً لما يرغب السوق حالياً في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح. ويرتبط هذا المؤشر ارتباطاً مباشراً بالربحية النهائية، التي تُشكّل في نهاية المطاف أساس توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم على المدى الطويل.

يعكس مضاعف الربحية "الطبيعي" أو "العادل" عمومًا توقعات المستثمرين لنمو الأرباح المستقبلية والمخاطر التي يرونها في تلك الأرباح. ويمكن أن يبرر ارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة ارتفاع مضاعف الربحية، بينما يميل تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر إلى التوافق مع مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم مجموعة غولدمان ساكس حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 16.46 ضعفًا. ويُقارن هذا بمتوسط نسبة سعر إلى ربحية يبلغ 22.76 ضعفًا لقطاع أسواق رأس المال، ومتوسط 26.74 ضعفًا لمجموعة الشركات النظيرة. أما نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بموقع Simply Wall St لمجموعة غولدمان ساكس فتبلغ 19.16 ضعفًا. ويُشير هذا المستوى من نسبة السعر إلى الربحية إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وهوامش ربحها، وحجمها، وقطاعها، وخصائص المخاطر التي تُمثلها.

قد يكون هذا المقياس العادل أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص كل شركة على حدة بدلاً من افتراض أن جميع الشركات تتداول بنفس المضاعف. فعلى سبيل المثال، عند مضاعف 16.46 لشركة غولدمان ساكس مقابل مضاعف 19.16، تبدو أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردية مجموعة غولدمان ساكس الخاصة بك

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لكتابة القصة الكامنة وراء أرقامكم من خلال ربط رؤيتكم لإيرادات وأرباح وهوامش وقيمة أسهم مجموعة غولدمان ساكس المستقبلية بتوقعات واضحة. يمكنكم بعد ذلك مقارنة هذه القيمة العادلة بسعر اليوم لتوجيه قراراتكم، كل ذلك من خلال أداة سهلة الاستخدام على صفحة مجتمع Simply Wall St، والتي يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود بيانات أو أخبار جديدة. لهذا السبب، قد يمتلك أحد المستثمرين على المنصة قيمة عادلة تقارب 1056 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما يمتلك آخر قيمة أقرب إلى 500 دولار أمريكي، ولكل منهما قصة مختلفة ولكنها واضحة يمكنكم مراجعتها ومقارنتها بأنفسكم.

فيما يلي لمحة عن اثنين من أبرز روايات مجموعة غولدمان ساكس:

القيمة العادلة في هذا السياق: 959.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

السعر الحالي مقابل هذه القيمة العادلة: أقل بنحو 9.6% من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 4.52% سنوياً

• يركز المحللون في هذا التقرير على الاستشارات وإدارة الأصول والثروات والبدائل باعتبارها محركات رئيسية لإيرادات أكثر استقرارًا وذات هوامش ربح أعلى.
• ويرى هؤلاء أن تبني الذكاء الاصطناعي والمشاريع الرقمية يحسن الكفاءة ويسمح بمزيد من المرونة في كيفية توظيف رأس المال، بما في ذلك عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.
• كما أنها تشير إلى المخاطر المتعلقة بالجيوسياسة، واللوائح التنظيمية، وتكاليف المواهب، وسيولة الأصول الخاصة، وضغوط الرسوم طويلة الأجل التي قد تتحدى تلك التوقعات.

القيمة العادلة في هذا السياق: 726.27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

السعر الحالي مقابل هذه القيمة العادلة: أعلى بنحو 19.4% من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 1.83% سنوياً

• يركز هذا السرد الأكثر حذرًا على الضغط على هوامش الربح من المنافسين الرقميين، والتكنولوجيا المالية، والتنظيم، وضغط الرسوم عبر العديد من خطوط الأعمال.
• ويسلط الضوء على السجل المختلط في الخدمات المصرفية للأفراد والاعتماد المستمر على الأنشطة الحساسة للسوق كمصادر لتقلبات الأرباح.
• يسمح هذا النموذج بالدعم من الاستثمار في التكنولوجيا، وعوائد رأس المال، وقوة العلامة التجارية، ولكنه يفترض أن هذه العوامل ليست كافية لتبرير مضاعف أرباح أعلى.

تُقدّم هاتان الروايتان معًا نطاقًا واسعًا لكيفية تقييمك لإمكانات أرباح مجموعة غولدمان ساكس، وما أنت على استعداد لدفعه مقابلها اليوم. إذا كنت ترغب في الاطلاع على المنطق الكامل والأرقام التي تدعم كل وجهة نظر، فهل أنت مهتم بمعرفة كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف روايات المجتمع التي تُوفّر سياقًا أوسع لمساعدتك على اختبار موقفك من السهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة غولدمان ساكس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.