• يتساءل بعض المستثمرين عما إذا كان سعر سهم HP الحالي يعكس قيمته الحقيقية، أو ما إذا كان السوق يسيء تقييم اسم تقني مألوف.
• أغلق سهم شركة HP مؤخراً عند 18.94 دولاراً أمريكياً، مع انخفاض بنسبة 0.6% على مدى 7 أيام، وانخفاض بنسبة 2.7% على مدى 30 يوماً، وانخفاض بنسبة 14.4% منذ بداية العام، مما ساهم في انخفاض بنسبة 14.9% على مدى العام الماضي وانخفاضات أعمق على مدى السنوات الثلاث والخمس الماضية.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة HP على كيفية اندماج أعمالها الراسخة في مجال أجهزة الكمبيوتر والطابعات ضمن قطاع التكنولوجيا الذي غالباً ما ينصب فيه الاهتمام على المجالات الأسرع نمواً. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب إعادة بعض المستثمرين تقييم كل من الإمكانات الكامنة والمخاطر المحيطة بسعر السهم الحالي.
• حصلت شركة HP حاليًا على تقييم 5 من 6 ، ما يعني أن معظم تقييمات Simply Wall St تشير إلى أن سعر السهم أقل من تقديرهم للقيمة العادلة. سيتناول هذا المقال بالتفصيل كيفية الوصول إلى هذا التقييم باستخدام عدة طرق للتقييم، ثم سيقدم طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة تتجاوز أي معيار منفرد.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة HP

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصمها إلى اليوم لتقدير قيمة الشركة في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة HP، يستخدم موقع Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 2.97 مليار دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين والبيانات المستنبطة إلى أن التدفق النقدي الحر السنوي سيتراوح بين 2.8 مليار دولار أمريكي و3.3 مليار دولار أمريكي خلال العقد القادم، مع توقعات محددة بوصوله إلى 3.08 مليار دولار أمريكي في عام 2030. جميع هذه الأرقام مُقاسة بالدولار الأمريكي.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، تصل القيمة الجوهرية المقدرة لسهم شركة سيمبلي وول ستريت إلى 43.04 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 18.94 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يشير إلى خصم جوهري بنحو 56.0%. وهذا يدل على أن سهم شركة إتش بي يُتداول بأقل بكثير من هذا التقدير المحدد للقيمة العادلة بناءً على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة HP مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 56.0%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 62 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم HP مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل HP، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي يُحققها. عادةً ما يتوقع المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى عندما يرون إمكانات نمو أقوى ومخاطر أقل، ومُضاعف ربحية أقل عندما تكون توقعات النمو متواضعة أو عندما تبدو المخاطر أعلى.

تُتداول أسهم شركة HP حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 6.9 ضعف. وهذا أقل بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع التكنولوجيا، والذي يبلغ حوالي 21.5 ضعف، وأقل أيضًا من متوسط النسبة في مجموعة الشركات المنافسة الأوسع نطاقًا، والذي يبلغ 47.6 ضعف. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن السوق يُقيّم أرباح HP بمضاعف ربحية أقل من العديد من شركات التكنولوجيا الأخرى.

تُطبّق Simply Wall St أيضًا إطار عمل خاصًا بها يُسمى "النسبة العادلة"، والذي يُقدّر قيمة مُضاعف الربحية (P/E) المُناسبة لشركة HP، بناءً على ملف أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بها. ولأن هذه النسبة مُعايرة وفقًا لأساسيات الشركة نفسها، وليس فقط متوسطات المجموعة العامة، فإنها تُتيح قراءة أكثر دقة للتقييم. بالنسبة لشركة HP، تبلغ النسبة العادلة 20.4 ضعفًا، وهي أعلى بكثير من مُضاعف الربحية الحالي البالغ 6.9 ضعفًا. ويُشير هذا الفرق إلى أن سعر السهم أقل من هذا التقدير للقيمة العادلة بناءً على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرد HP الخاص بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك خاصية "السرديات" على موقع "سيمبلي وول ستريت" ربط قصة واضحة حول شركة إتش بي بالأرقام، وذلك من خلال ربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات وقيمة عادلة، ثم تحديث هذه الرؤية باستمرار عند ورود معلومات جديدة كالأخبار أو الأرباح.

في صفحة المجتمع، تتوفر سرديات المستثمرين كأداة سهلة الاستخدام يستخدمها ملايين المستثمرين. يمكنك الاطلاع على كيفية بناء بعض المستثمرين لرواية أكثر تفاؤلاً حول شركة HP، تركز على أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتوفير التكاليف، والقيمة العادلة التي تبلغ حوالي 25.18 دولارًا أمريكيًا، بينما يتخذ آخرون موقفًا أكثر حذرًا، أقرب إلى 18.00 دولارًا أمريكيًا. يمكنك بعد ذلك مقارنة كل قيمة عادلة بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كانت HP تبدو لك فرصة شراء أو بيع أو الاحتفاظ، بناءً على افتراضاتك الخاصة.

أما بالنسبة لسلسلة هاري بوتر، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات هاري بوتر:

توفر لك هذه الأدوات إطارين واضحين لاختبار توقعاتك الخاصة بشأن أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بالذكاء الاصطناعي، وتكاليف الذاكرة، وهوامش الربح، وما قد تبدو عليه القيمة العادلة المعقولة بسعر السهم الحالي البالغ 18.94 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 25.18 دولارًا أمريكيًا

الخصم الضمني لهذه القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 25.0% أقل من القيمة الحقيقية بناءً على الافتراضات السردية.

الافتراض المتعلق بنمو الإيرادات في هذا السرد: 2.31% سنوياً.

• يفترض هذا أن شركة HP تستفيد من أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، وتكامل نظام التشغيل CosmOS الناتج عن عملية الاستحواذ على شركة Humane، والتركيز على مستقبل العمل، حيث تؤدي هذه التحركات إلى زيادة الإيرادات والأرباح بمرور الوقت.
• يساهم ذلك في تحقيق وفورات كبيرة في التكاليف وتنويع التصنيع بعيدًا عن الصين، انطلاقًا من رؤية مفادها أن هذا يدعم مرونة الأرباح حتى مع بقاء تكاليف المدخلات والتعريفات الجمركية عاملاً مؤثراً.
• يتطلب ذلك أن تكون مرتاحًا لفكرة أنه بحلول عام 2029 يمكن لشركة HP أن تصل إلى حوالي 60.2 مليار دولار أمريكي من الإيرادات، وحوالي 3.2 مليار دولار أمريكي من الأرباح، وأن يتم تداول أسهمها بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 8.8 مرة، مع عمليات إعادة شراء الأسهم التي تقلل من عدد الأسهم كل عام.

القيمة العادلة في هذا السياق الأكثر حذراً: 18.00 دولار أمريكي

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 5.0% مبالغ في قيمتها بناءً على الافتراضات السردية.

افتراض نمو الإيرادات في هذا السرد: 0.12% سنوياً.

• يسلط الضوء على الضغوط الناجمة عن تكاليف الذاكرة والتعريفات الجمركية وضعف الطلب الاستهلاكي والتسعير الصعب في الصين، مع وجود مخاوف من أن هذه العوامل قد تحد من مدى قدرة شركة HP على توسيع أرباحها.
• يرى أن أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بالذكاء الاصطناعي والأصول الإنسانية مفيدة ولكنها ليست مضمونة لتحقيق نمو كبير إذا لم يرتقِ تمييز المنتج أو التنفيذ إلى مستوى التوقعات.
• يأخذ في الاعتبار تباطؤ اتجاهات الإيرادات حتى عام 2028، وتحسن هامش الربح بشكل طفيف، وانخفاض مضاعف السعر إلى الأرباح في المستقبل، مما يؤدي إلى قيمة عادلة داخلية تبلغ حوالي 18.00 دولارًا أمريكيًا وهي قريبة من سعر السهم الحالي.

بجمع هذه المعلومات، يمكنك اعتبار التوقعات المتفائلة عند 25.18 دولارًا أمريكيًا والتوقعات الحذرة عند 18.00 دولارًا أمريكيًا بمثابة مرجعين لتقييم قدرة HP على تحقيق الأرباح، والطلب على الذكاء الاصطناعي وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، وهيكل التكاليف، ونطاق نسبة السعر إلى الأرباح المقبول. إذا كانت توقعاتك أقرب إلى التفاؤل، فقد يبدو السعر الحالي أكثر جاذبية مقارنةً بقيمتك العادلة. أما إذا كنت تميل إلى الحذر، فقد يكون السعر الحالي يعكس بالفعل معظم توقعاتك بشأن أداء HP.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة HP على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة HP؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.