• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم شركة "إنترناشونال بيزنس ماشينز" يعكس تفاؤلاً مفرطاً أو يترك قيمة غير مستغلة، فإن نقطة البداية هي فهم كيفية مقارنة سعر السهم الحالي بالأساسيات الكامنة.
• أغلق السهم مؤخرًا عند 231.31 دولارًا أمريكيًا، محققًا عوائد بنسبة 0.1% خلال 7 أيام، وانخفاضًا بنسبة 5.6% خلال 30 يومًا، وانخفاضًا بنسبة 20.6% منذ بداية العام، ومكاسب بنسبة 6.0% خلال عام واحد، و110.8% خلال 3 سنوات، و104.3% خلال 5 سنوات. تُشكل هذه الأرقام أساسًا لأي تقييم للسهم.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة آي بي إم على مكانتها في مجال تكنولوجيا المؤسسات ودورها في مجالات مثل الحوسبة السحابية والبرمجيات والخدمات. ويمكن لهذه العوامل أن تؤثر على نظرة المستثمرين إلى إمكانات أرباحها على المدى الطويل ومستوى المخاطر، وغالبًا ما تكون حاضرة في أذهانهم عندما تعيد الأسواق تقييم السعر الذي يرغبون في دفعه مقابل أسهمها.
• وفقًا لنموذج التقييم الخاص بموقع Simply Wall St، حصلت شركة آي بي إم (IB) على 5 من 6 نقاط لكونها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في مختلف المعايير. يُمهد هذا الطريق لنظرة معمقة على أدوات التقييم المعتادة مثل مضاعفات السعر إلى الأرباح ونماذج التدفق النقدي، يليه قسم أخير يشرح طريقة أكثر شمولية للتفكير في القيمة تتجاوز مجرد الاعتماد على مقياس واحد.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آي بي إم (IBM)

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة توقعات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى قيمتها الحالية بالدولار لتقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة بأكملها في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة آي بي إم، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، بدءًا من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والذي يبلغ حوالي 12.2 مليار دولار. ويقدم المحللون تقديرات صريحة للتدفق النقدي الحر حتى عام 2030، مثل 15.7 مليار دولار في عام 2026 و18.4 مليار دولار في عام 2028، بينما توسع منصة سيمبلي وول ستريت نطاق التوقعات باستخدام افتراضاتها الخاصة للسنوات اللاحقة.

بحساب معدل الخصم، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 339.76 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وذلك بتعديل التدفقات النقدية المتوقعة وفقًا للقيمة الحالية. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 231.31 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى خصم جوهري بنسبة 31.9% تقريبًا، مما يدل على أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على هذه الافتراضات المتعلقة بالتدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 31.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) مع أرباحه

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر الشراء مباشرةً بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا. وكقاعدة عامة، يُمكن أن يُبرر ارتفاع مُضاعف الربحية ارتفاع نمو الأرباح المتوقع وانخفاض المخاطر المُتصوَّرة، بينما يميل انخفاض مُضاعف الربحية إلى التوافق مع النمو الأبطأ والمخاطر الأعلى، ويُعتبر هذا الوضع طبيعيًا.

تتداول أسهم شركة آي بي إم حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 20.26 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع نطاقًا البالغ 20.57 ضعفًا، ولكنه أعلى من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 13.01 ضعفًا، لذا، عند إجراء مقارنات بسيطة، يبدو السهم أغلى من العديد من الشركات المنافسة، ولكنه يتماشى تقريبًا مع القطاع بشكل عام.

يبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل لشركة آي بي إم (IBM) وفقًا لموقع Simply Wall St، 30.47 ضعفًا. هذا تقدير خاص لقيمة هذا المعدل بناءً على عوامل مثل أداء الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر المعروفة. ولأنه يجمع هذه العناصر في رقم واحد، فإنه يوفر دقة أكبر من مقارنة الشركات النظيرة أو متوسطات القطاع. تشير مقارنة معدل السعر إلى الأرباح الحالي البالغ 20.26 ضعفًا مع المعدل العادل البالغ 30.47 ضعفًا إلى أن سعر السهم يُتداول بأقل من القيمة التي يُشير إليها هذا الإطار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة آي بي إم

كما ذُكر سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم لكم "السرديات". تتيح لكم هذه السرديات ربط رؤية واضحة حول شركة آي بي إم (IB) بالأرقام، وذلك من خلال ربط توقعاتكم لإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية بتوقعات السوق، ثم بقيمتها العادلة التي يمكن مقارنتها بالسعر الحالي على صفحة مجتمع Simply Wall St. يتم تحديث السرديات تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد تفترض إحدى السرديات قيمة عادلة أقل تبلغ حوالي 201.51 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى تباطؤ نمو الإيرادات بنسبة 3.7% سنويًا، وانخفاض هوامش الربح إلى حوالي 13.4%، وأرباح بقيمة 10.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. بينما قد تفترض سردية أخرى قيمة عادلة أعلى تبلغ حوالي 390.00 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى نمو الإيرادات بنسبة 7.3% سنويًا، وهوامش ربح تقارب 17.1%، وأرباح بقيمة 14.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029. يوفر هذا نطاقًا واسعًا من السرديات لمقارنتها بتوقعاتكم قبل تحديد مدى ملاءمة السهم لخطتكم الاستثمارية.

أما بالنسبة لشركة آي بي إم، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات شركة آي بي إم:

القيمة العادلة في هذه الرواية: حوالي 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد.

نسبة التقليل الضمني مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 231.31 دولارًا أمريكيًا: حوالي 23.4%.

افتراض نمو الإيرادات: 5.18% سنوياً.

• يرى المحللون في هذا المعسكر أن الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي وعمليات الاستحواذ مثل HashiCorp تدعم نمو الإيرادات، وهوامش ربح أعلى، وقاعدة أكبر من دخل البرمجيات المتكرر.
• ويأخذون في الاعتبار ارتفاع الأرباح إلى حوالي 10.5 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2028، مع ارتفاع هوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 33.7 مرة والتي تساعد في دعم تقدير القيمة العادلة.
• تشمل المخاطر الرئيسية التي أشاروا إليها عدم اليقين الكلي، والضغط على الاستشارات والبرمجيات، والمنافسة في مجالات مثل المحاكاة الافتراضية، وتحركات العملة التي قد تؤثر على التدفق النقدي.

القيمة العادلة في هذه الرواية: حوالي 201.51 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

المبالغة الضمنية في التقييم مقابل سعر السهم الأخير البالغ 231.31 دولارًا أمريكيًا: حوالي 14.8٪.

افتراض نمو الإيرادات: 3.72% سنوياً.

• يركز المنظور التشاؤمي على الضغط من مزودي الخدمات السحابية الكبار، والتحول نحو الحلول السحابية الأصلية، وضعف الطلب على البنية التحتية التقليدية مما يؤثر سلباً على الإيرادات وهوامش الربح.
• يتوقع هؤلاء المحللون نموًا أبطأ، وانخفاض هوامش الربح إلى حوالي 13.4٪، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 25.3 مرة، وهو ما يدعم مجتمعًا تقديرهم المنخفض للقيمة العادلة.
• كما يسلطون الضوء على ارتفاع تكاليف الامتثال والتشغيل، والديون المتعلقة بالمعاشات التقاعدية والاستحواذ، وخطر تآكل الإيرادات القديمة الذي يعوض التقدم المحرز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والأتمتة.

إذا كنت ترغب في معرفة كيف يصوغ المستثمرون الآخرون القصة وأين يقع رأيك الخاص بين هذين القطبين، فراجع ما يقوله المجتمع عن شركة آي بي إم الدولية .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.