• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر شركة International Business Machines البالغ حوالي 277.49 دولارًا أمريكيًا جذابًا أم لا، فستوضح الأقسام التالية ما قد تخبرك به قيمتها الحالية.
• شهد السهم أداءً متذبذباً مؤخراً، حيث انخفض سعره بنسبة 15.7% خلال الأسبوع الماضي، وارتفع بنسبة 20.8% خلال الشهر الماضي، وانخفض قليلاً بنسبة 4.8% منذ بداية العام، وارتفع بنسبة 3.0% خلال العام الماضي. هذه التقلبات قد تُغير نظرة المستثمرين إلى كلٍ من المكاسب المحتملة والمخاطر.
• تأتي هذه التحركات السعرية في ظل ترقب المستثمرين لكيفية تموضع شركات التكنولوجيا الراسخة في مجالات مثل الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي وخدمات تكنولوجيا المعلومات، وكيف يؤثر ذلك على التوقعات المتعلقة بتوليد التدفقات النقدية على المدى الطويل. بالنسبة لسهم ذي تاريخ عريق في تكنولوجيا المؤسسات، فإن تغيرات التوجهات حول هذه المجالات قد تؤثر سريعًا على تقييماته.
• حصلت شركة آي بي إم (IBM) على 3 من 6 نقاط في قائمة التقييم المكونة من 6 نقاط لموقع Simply Wall St. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة بالتفصيل ما تشير إليه طرق التقييم المختلفة بشأن هذه النتيجة، قبل أن نختتم بنظرة أشمل لفهم ما قد يعنيه هذا التقييم بالنسبة لك.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة آي بي إم (IBM)

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يقوم بخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. الفكرة بسيطة: دولار نقدي في المستقبل يساوي أقل من دولار نقدي في يدك اليوم.

بالنسبة لشركة آي بي إم، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 12.2 مليار دولار. وتشير تقديرات المحللين والاستقراءات اللاحقة إلى تدفق نقدي حر بقيمة 21.8 مليار دولار في عام 2030، مع مسار تفصيلي للتدفقات النقدية المتوقعة بين عامي 2026 و2035، والتي يتم خصمها إلى قيمتها الحالية للوصول إلى قيمة حقوق الملكية للسهم الواحد.

بناءً على ذلك، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 346.98 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 277.49 دولارًا أمريكيًا. وتعني هذه الفجوة أن السهم يُتداول بخصم يقارب 20.0% عن تقييم النموذج للقيمة العادلة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة آي بي إم (IBM) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 20%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة آي بي إم (IBM) مع أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن مقدار ما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. ويرتبط هذا المؤشر ارتباطاً مباشراً بما يُركّز عليه العديد من المستثمرين، ألا وهو العلاقة بين سعر السهم والأرباح التي تدعمه.

عادةً ما يعكس معدل السعر إلى الأرباح "الطبيعي" أو "العادل" أمرين: سرعة نمو الأرباح المتوقعة، ومستوى المخاطرة المتوقعة لهذه الأرباح. فارتفاع معدل النمو أو انخفاض مستوى المخاطرة المتوقعة قد يبرر في كثير من الأحيان مضاعفًا أعلى، بينما انخفاض معدل النمو أو ارتفاع مستوى المخاطرة المتوقعة قد يشير إلى مضاعف أقل.

تُتداول أسهم شركة آي بي إم حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 24.30 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تكنولوجيا المعلومات البالغ حوالي 17.42 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 12.67 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة للسهم إلى 34.37 ضعفًا. وهذا تقدير خاص لنسبة السعر إلى الربحية، بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر المُحددة.

لأن نسبة القيمة العادلة تتضمن هذه العوامل الخاصة بالشركة، بدلاً من الاعتماد فقط على مقارنات عامة مع الشركات النظيرة أو في نفس القطاع، فإنها توفر نقطة مرجعية أكثر دقة. وبنسبة قيمة عادلة تبلغ 34.37 ضعفًا مقابل نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 24.30 ضعفًا، يُصنف السهم على أنه مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بشركة آي بي إم

سبق أن أشرنا إلى طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا نقدم لكم "السرديات"، وهي أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لكم ربط رؤيتكم لشركة آي بي إم بمجموعة من الأرقام من خلال سرد قصة واضحة حول إيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها. تربط هذه الأداة تلك القصة بتوقعات مستقبلية، ثم بقيمة عادلة يمكنكم مقارنتها بسعر اليوم لتحديد توقيت الشراء أو البيع. يتم تحديث كل سردية مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد يبني أحد المستثمرين سردية متفائلة لشركة آي بي إم حول قيمة عادلة تبلغ حوالي 335 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى نمو الإيرادات بنسبة 6.8%، وهامش ربح بنسبة 17.1%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 29.6 ضعفًا. بينما قد يبني مستثمر آخر سردية أكثر حذرًا حول قيمة عادلة تبلغ حوالي 195 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، باستخدام نمو الإيرادات بنسبة 3.9%، وهامش ربح بنسبة 13.4%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 23.6 ضعفًا. إن رؤية هذه القصص جنبًا إلى جنب تُسهّل عليكم اختيار الافتراضات التي تُناسبكم أكثر.

بالنسبة لشركة آي بي إم العالمية، إليكم لمحة عن اثنين من أبرز رواياتها لتسهيل المقارنة:

القيمة العادلة: حوالي 302.05 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 8.1% أقل من القيمة العادلة المذكورة، بناءً على السعر الأخير البالغ 277.49 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 5.18% سنوياً

• التركيز على الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي وعمليات الاستحواذ مثل HashiCorp، مع الاهتمام بكيفية تأثير هذه المجالات على الإيرادات والهوامش والتدفق النقدي بمرور الوقت.
• يفترض المحللون الذين يبنون هذا الرأي ارتفاع هوامش الربح والأرباح بحلول عام 2028، مدعومة بإيرادات البرامج المتكررة وإدارة التكاليف المنضبطة.
• كما يشير السرد إلى مخاطر واضحة، بما في ذلك الظروف الاقتصادية الكلية، واتجاهات استهلاك البرمجيات، والمنافسة في مجالات مثل المحاكاة الافتراضية، وتأثير تحركات العملات.

القيمة العادلة: حوالي 256.08 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 8.4% فوق القيمة العادلة المذكورة، بناءً على السعر الأخير البالغ 277.49 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 6.0% سنوياً

• يركز هذا السرد على شركة IBM باعتبارها شركة كبيرة في مجال تكنولوجيا المؤسسات، والتي تعكس بالفعل الكثير من قصة الحوسبة السحابية الهجينة والذكاء الاصطناعي في تقييمها الحالي.
• يسلط الضوء على مخاطر التنفيذ في استثمارات الذكاء الاصطناعي والحوسبة الكمومية، وكثافة رأس المال للمشاريع الجديدة، واحتمالية أن يستغرق تحقيق الربح من هذه الجهود وقتاً.
• كما يشير ذلك إلى المنافسة من الشركات العملاقة، والرياح المعاكسة في المجالات التقليدية، واعتبارات الميزانية العمومية كعوامل قد تحد من مضاعفات التقييم.

إذا كنت ترغب في تجاوز هذه المعاينات ومعرفة كيف تقارن افتراضاتك الخاصة بآراء المجتمع حول IBM، فيمكنك مراجعة المجموعة الكاملة من الروايات واختبار أي قصة تتناسب بشكل أفضل مع توقعاتك قبل اتخاذ أي قرارات.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة آي بي إم؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.