• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم جونسون آند جونسون لا يزال يقدم قيمة بعد ارتفاع قوي، فإن المفتاح هو النظر عن كثب إلى ما يعنيه السعر الحالي مقابل ما تحصل عليه كمساهم.
• أغلق السهم عند 228.17 دولارًا أمريكيًا، محققًا عائدًا بنسبة 10% منذ بداية العام و52.2% خلال العام الماضي. انخفض سعر السهم بنحو 1.1% خلال الأسبوع الماضي، بينما ارتفع بنسبة 1.2% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يشير إلى استمرار تغير وجهات النظر حول المخاطر والعوائد.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة جونسون آند جونسون على التطورات المستمرة في منتجاتها وقضاياها القانونية، فضلاً عن مكانتها في أسواق الرعاية الصحية واسعة النطاق. وتستمر هذه العوامل في التأثير على نظرة المستثمرين إلى آفاقها طويلة الأجل، وتساعد في تفسير اختلاف أداء السهم على المدى الطويل عن تحركاته على المدى القصير.
• يمنح موقع Simply Wall St حاليًا شركة جونسون آند جونسون تقييمًا قدره 4 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة بالتفصيل معنى ذلك من خلال مقارنة مناهج التقييم المختلفة، ثم يختتم بنظرة أشمل حول ما إذا كان السعر الحالي يعكس الصورة الكاملة للشركة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة جونسون آند جونسون

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة على حساب التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. والهدف هو تقدير قيمة هذه التدفقات النقدية المستقبلية بالدولار الحالي.

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 17 مليار دولار. وتشير مدخلات المحللين والتقديرات المستنبطة إلى تدفق نقدي حر متوقع بقيمة 35.9 مليار دولار بحلول عام 2030، مع سلسلة من التوقعات السنوية بينهما، والتي يتم تحويلها جميعًا إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل الخصم المختار.

يُعطي مجموع التدفقات النقدية المخصومة قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 374.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 228.17 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم 39.0% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يُشير إلى وجود فجوة كبيرة بين السعر وهذا التقييم القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.0%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جونسون آند جونسون مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بقدرة الشركة على تحقيق الربح، وهو أمرٌ عادةً ما يكون أكثر استقرارًا من الإيرادات وحدها.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومدى المخاطرة التي تبدو عليها تلك الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى انخفاض هذه النسبة.

تُتداول أسهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 26.11 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط الشركات المنافسة لها مباشرةً والبالغ 27.10 ضعفًا، وأعلى من متوسط قطاع الأدوية الأوسع نطاقًا والبالغ 15.29 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم جونسون آند جونسون إلى 26.30 ضعفًا، وهي تقديرات خاصة للشركة بناءً على أداء أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وعوامل المخاطرة.

قد يكون مؤشر النسبة العادلة أكثر إفادة من مجرد مقارنة مع الشركات النظيرة أو الشركات في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة المحددة بدلاً من افتراض أن معيارًا واحدًا يناسب الجميع. ومع اقتراب نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 26.11 ضعفًا من النسبة العادلة البالغة 26.30 ضعفًا، يبدو سعر السوق متوافقًا بشكل عام مع هذا المؤشر القائم على المضاعف.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 21 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بجونسون آند جونسون

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك ميزة "التحليلات" على منصة "Simply Wall St" ربط بياناتك المالية بقصة واضحة، وذلك من خلال ربط رؤيتك لأعمال شركة جونسون آند جونسون بتوقعات الإيرادات والأرباح وهوامش الربح، ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي لاتخاذ قرار بشأن الشراء أو الاحتفاظ أو البيع. كل هذا يتم عبر أداة سهلة الاستخدام على صفحة "المجتمع" يتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل الأخبار أو الأرباح. قد يبني أحد المستثمرين تحليلًا حول جونسون آند جونسون باعتبارها شركة ذات أداء دفاعي ونمو مضاعف، بقيمة عادلة تبلغ 148.64 دولارًا أمريكيًا، بينما يركز آخر على خط إنتاج مدعوم بالذكاء الاصطناعي أو على نظرة مستقبلية طويلة الأجل أكثر تفاؤلًا، بقيم عادلة تتراوح بين 230.82 و265.00 دولارًا أمريكيًا. أما المستثمر الأكثر حذرًا، فقد يختار قيمة عادلة أقل، مثل 181.77 دولارًا أمريكيًا أو حتى 146.57 دولارًا أمريكيًا، حيث يعكس كل تحليل قصة مختلفة وشفافة وراء السهم.

أما بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات جونسون آند جونسون:

القيمة العادلة: 265.00 دولار أمريكي

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: 14.0%

افتراض نمو الإيرادات: 7.10%

• يرتكز على مجموعة واسعة من منصات الأدوية والتكنولوجيا الطبية التي تزيد قيمتها عن مليار دولار أمريكي، مع علاجات الأورام، وعلم المناعة، وعلم الأعصاب، وأمراض القلب والأوعية الدموية التي تغذي خط إنتاج كبير من المنتجات المستقبلية المحتملة.
• يتضمن ذلك توقعات المحللين لنمو الإيرادات، وهامش ربح مستقبلي يبلغ حوالي 22.6٪ وأرباح بقيمة 26.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2029، إلى جانب مضاعف سعر/ربح أعلى مقارنة بالوضع الحالي وقطاع الأدوية الأمريكي الأوسع.
• تُسلط الأضواء على التركيز في الأصول الضخمة، وضغوط التسعير والسياسات، وارتفاع التكاليف الثابتة، ومخاطر تنفيذ عمليات الاستحواذ، والتعرض القانوني كعوامل رئيسية قد تتحدى التوقعات الإيجابية.

القيمة العادلة: 148.64 دولار أمريكي

نسبة المبالغة في التقييم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: 53.6%

افتراض نمو الإيرادات: 4.73%

• يصوّر هذا التقرير شركة جونسون آند جونسون كشركة رعاية صحية ناضجة ذات إيرادات متنوعة حسب المنطقة الجغرافية والقطاع، ويستخدم هذا الملف الشخصي لترسيخ نمو وعوائد أكثر اعتدالاً.
• يجمع بين نموذج التدفقات النقدية المخصومة لمدة 10 سنوات، ونموذج خصم الأرباح لمدة 10 سنوات، والتحقق من عائد الأرباح التاريخي للوصول إلى قيمة عادلة إجمالية قدرها 148.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.
• ويجادل بأن سعر السهم، عند هذا المستوى، أعلى من تقديرات القيمة المدمجة، مع استمراره في عكس شركة ذات توزيعات أرباح طويلة الأمد وما يراه المؤلف قوة ربحية مستدامة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.