إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم جونسون آند جونسون عند حوالي 227.79 دولارًا أمريكيًا لا يزال سعرًا معقولًا للدخول أم أنه من الأفضل الاحتفاظ به في الوقت الحالي، فستحتاج إلى إلقاء نظرة فاحصة على ما تخبرك به القيمة الحالية حقًا.

على مدار العام الماضي، سجل السهم عائدًا بنسبة 50.2%، مع عائد بنسبة 9.9% منذ بداية العام، إلى جانب تحرك بنسبة 0.7% خلال الأسبوع الماضي وانخفاض بنسبة 5.3% خلال الشهر الماضي، مما يعطيك صورة مختلطة عن المشاعر الأخيرة.

ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة جونسون آند جونسون على التحديثات الشاملة لأعمالها والتطورات الجارية في محفظتها الصحية، مما يُفسر سبب عدم تحرك سعر السهم بشكل خطي. تُقدم هذه الأخبار سياقًا مفيدًا للتفكير فيما إذا كان السعر الحالي يعكس بشكل عادل المخاطر والفرص التي يُقيّمها المستثمرون.

حصلت شركة جونسون آند جونسون على 3 من 6 نقاط في قائمة التقييم المكونة من 6 نقاط لموقع Simply Wall St. سنستعرض لاحقًا كيف يقارن هذا التقييم مع طرق التقييم المختلفة، ثم نختتم بنظرة على القيمة تُتيح لك فهمًا أعمق للموضوع يتجاوز النسب والنماذج المعتادة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة جونسون آند جونسون

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ثم يخصمها إلى اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة الشركة بأكملها في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 17 مليار دولار أمريكي. وباستخدام نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، يقدم المحللون توقعات واضحة حتى عام 2030، بينما يقوم موقع Simply Wall St باستقراء البيانات لرسم مسار التدفقات النقدية لعشر سنوات. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 35.9 مليار دولار أمريكي، مع العلم أن السنوات اللاحقة في النموذج تستند إلى معدلات النمو المقدرة بدلاً من التوقعات المباشرة للمحللين.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 376.56 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 227.79 دولارًا أمريكيًا، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى خصم يقارب 39.5%، مما يدل على أن سعر السوق، وفقًا لهذا المنظور للتدفقات النقدية، أقل بكثير من القيمة المُقدَّرة في النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة جونسون آند جونسون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 39.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 53 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم جونسون آند جونسون مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل جونسون آند جونسون، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي يدعمها. فهو يُعطي فكرةً سريعةً عن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون حاليًا مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح الطبيعية أو العادلة على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر نسبة أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة جونسون آند جونسون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 26.06 ضعفًا، وهي نسبة أعلى من متوسط قطاع الأدوية البالغ 15.82 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 22.27 ضعفًا. يشير هذا إلى استعداد المستثمرين لدفع سعر أعلى مقارنةً بالعديد من الشركات المنافسة في القطاع. ويبلغ معدل السعر إلى الربحية العادل لشركة جونسون آند جونسون، وفقًا لموقع Simply Wall St، 29.51 ضعفًا، وهو تقدير خاص بنسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

قد يكون مؤشر القيمة العادلة أكثر دلالة من مجرد مقارنة مع الشركات المماثلة أو في نفس القطاع، لأنه يهدف إلى مراعاة خصائص تلك الشركات. وبالنظر إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 26.06 ضعفًا مقابل نسبة عادلة تبلغ 29.51 ضعفًا، فإن الأسهم تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المؤشر.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بجونسون آند جونسون

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم، وهنا يأتي دور السرديات، مما يمنحك طريقة بسيطة لربط وجهة نظرك حول أعمال جونسون آند جونسون بالتوقعات المالية ثم بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها مباشرة بسعر السهم الحالي.

إن السرد هو في الأساس قصتك عن شركة مكتوبة بالأرقام واللغة البسيطة، حيث توضح الافتراضات المتعلقة بالإيرادات والأرباح والهوامش المستقبلية وتقدير القيمة العادلة، ثم تشرح المنطق الكامن وراءها حتى لا تكون الأرقام مجرد نسب مجردة.

في موقع Simply Wall St، توجد السرديات داخل صفحة المجتمع وهي مصممة لتكون سهلة الاستخدام، بحيث يمكنك اختيار طريقة عرض تناسب رؤيتك لشركة جونسون آند جونسون بدلاً من الاعتماد فقط على مضاعفات العناوين الرئيسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح أو نموذج DCF واحد.

لأن كل سرد يربط الافتراضات بالقيمة العادلة، فإنه يمكن أن يساعدك في تحديد ما إذا كان السعر الحالي يبدو مرتفعًا أو منخفضًا بالنسبة لهذا الرأي، وهو مدخل مفيد عندما تقوم بتقييم ما إذا كنت ستضيف أو تخفض أو ببساطة تراقب مركزًا ما.

كما يتم تحديث الروايات مع ظهور معلومات جديدة في مجموعة البيانات، على سبيل المثال عند دمج الأرباح الجديدة أو التوجيهات أو الأخبار المتعلقة بالتقاضي وخطوط إنتاج المنتجات في نماذج المجتمع، بحيث تظل القيمة العادلة والقصة الداعمة متوافقة مع أحدث المدخلات بدلاً من أن تصبح قديمة.

تُظهر روايات جونسون آند جونسون المنشورة بالفعل على موقع Simply Wall St هذا النطاق بوضوح، حيث تتراوح القيم العادلة من حوالي 133 دولارًا أمريكيًا في الجانب الحذر إلى حوالي 265 دولارًا أمريكيًا في الجانب المتفائل، مما يعكس توقعات مختلفة للغاية لنمو الإيرادات وهوامش الربح ومضاعفات السعر إلى الأرباح المستقبلية.

أما بالنسبة لشركة جونسون آند جونسون، فسنسهل الأمر عليكم حقاً من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز روايات جونسون آند جونسون:

تقع هذه الآراء على طرفي نقيض في النقاش الحالي حول التقييم، لذا فإن مقارنتها جنبًا إلى جنب يمكن أن تساعدك في تحديد أي قصة تبدو أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة حول العمل.

القيمة العادلة: 252.42 دولار أمريكي

الخصم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: أقل من القيمة الحقيقية بنسبة 9.8%

افتراض نمو الإيرادات: 6.50%

• يتوقع المحللون نمواً مطرداً في الإيرادات والأرباح من مجالات مثل علم المناعة والأورام والتكنولوجيا الطبية، مدعوماً بالاستثمار المستمر في التصنيع والبحث والتطوير وعمليات الاستحواذ.
• يتضمن السرد مساهمة مستمرة من علاجات الجيل القادم والأصول المكتسبة مثل علاجات الخلايا الداخلية، مع الإقرار بالتحديات الناجمة عن فقدان الحصرية والتعريفات والتقاضي.
• يبلغ متوسط القيمة العادلة للسهم 252.42 دولارًا أمريكيًا، وهو أعلى بقليل من سعر السهم الحالي. وبناءً على ذلك، يشير هذا إلى أن سعر سهم جونسون آند جونسون قريب من السعر العادل وفقًا لتوقعات المحللين.

القيمة العادلة: 173.55 دولارًا أمريكيًا

علاوة السعر الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: مبالغ في التقييم بنسبة 31.2%

افتراض نمو الإيرادات: 6.30%

• يرى هذا السرد قيمة في خط إنتاج الأدوية المتنوع والتركيز بعد كينفيو على التكنولوجيا الطبية والأدوية، ولكنه لا يزال يصل إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 173.55 دولارًا أمريكيًا.
• يتوقع المؤلف نموًا قويًا في الإيرادات وهوامش ربح صحية بمرور الوقت، ولكنه يطبق مضاعف سعر/ربحية عادلًا أقل ويخصم من مخاطر التقاضي وانتهاء صلاحية براءات الاختراع ومخاطر التنفيذ في خط الإنتاج.
• بناءً على هذه الافتراضات، يتجاوز سعر السهم الحالي القيمة العادلة المتوقعة بكثير. ولهذا السبب، يصنف هذا الرأي شركة جونسون آند جونسون على أنها مبالغ في تقييمها وفقًا لتعديل المخاطر.

إذا ساعدتك هاتان المعاينتان في صياغة تفكيرك، فإن الخطوة التالية هي قراءة الروايات الكاملة وتحديد الافتراضات المتعلقة بالنمو والهوامش والمخاطر ومضاعفات السعر إلى الأرباح التي تتوافق بشكل أفضل مع رؤيتك لشركة جونسون آند جونسون.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة جونسون آند جونسون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.