• إن التساؤل عما إذا كانت أسهم شركة Li Auto تقدم قيمة حقيقية بسعر اليوم، أو ما إذا كانت المخاطر تفوق العائد المحتمل، يبدأ بفهم ما يتم تسعيره في السوق الحالي بالفعل.
• أغلق السهم عند 17.23 دولارًا أمريكيًا، وتشير العوائد الأخيرة إلى انخفاض بنسبة 6.6% خلال 7 أيام، وارتفاع بنسبة 4.2% خلال 30 يومًا، وانخفاض طفيف بنسبة 0.1% منذ بداية العام. أما العائد السنوي فيبلغ خسارة قدرها 39.9%.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة Li Auto على مكانتها في سوق السيارات الكهربائية الصينية المدرجة في الولايات المتحدة، وكيف يؤثر توجه المستثمرين نحو هذه الشركات المنافسة على تداول أسهمها. كما ساهمت الأخبار الأوسع نطاقاً حول الأوضاع التنظيمية للشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة في تشكيل نظرة المستثمرين إلى المخاطر والعائد المطلوب.
• في تحليلاتنا، حصلت شركة Li Auto على 3 من 6 نقاط في تقييم القيمة . يشير هذا إلى أن بعض المؤشرات تدل على قيمة جيدة، بينما تبقى مؤشرات أخرى غير واضحة. سنستعرض لاحقًا أساليب التقييم الرئيسية التي يستخدمها المستثمرون عادةً، قبل أن نختتم بنظرة شاملة على القيمة المحتملة للسهم.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة لي أوتو

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتوقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ثم يقوم بخصم تلك التوقعات إلى قيمتها الحالية، بهدف تقدير ما قد تكون عليه قيمة الشركة بأكملها في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة Li Auto، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى التدفقات النقدية باليوان الصيني. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها 9,532.48 مليون يوان صيني، لذا فإن نقطة البداية سلبية. ويقدم المحللون تقديرات للتدفقات النقدية حتى عام 2030، حيث يُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر 14,363 مليون يوان صيني في ذلك العام، كما تُضيف Simply Wall St توقعات أخرى بناءً على افتراضاتها الخاصة.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة وجمعها، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 21.43 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 17.23 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 19.6% عن تلك القيمة التقديرية. وبناءً على هذا التحليل باستخدام التدفقات النقدية المخصومة، يبدو أن سهم شركة Li Auto يُتداول بأقل من تلك القيمة الجوهرية التقديرية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Li Auto مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 19.6%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر شركة Li Auto مقابل أرباحها

بالنسبة للشركات التي تحقق أرباحًا، غالبًا ما تكون نسبة السعر إلى الأرباح أسرع طريقة لمعرفة المبلغ المطلوب دفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهي تربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح الحالية، وهو ما يدعم في نهاية المطاف العوائد طويلة الأجل.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح الطبيعية أو العادلة على توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها في الشركة. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطر المتوقعة قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يستدعي تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً نسبة سعر إلى أرباح أقل.

تُتداول أسهم شركة Li Auto حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 26.14 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع السيارات البالغ 18.78 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 40.78 ضعفًا. وتُقدّر Simply Wall St نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة Li Auto بـ 31.42 ضعفًا، وهو تقديرها الخاص لنسبة سعر إلى ربحية مناسبة بالنظر إلى نمو أرباح الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وعوامل المخاطرة. وتُعدّ هذه النسبة العادلة أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل، لأنها تُراعي الخصائص المحددة لشركة Li Auto بدلًا من افتراض أن معيارًا واحدًا يناسب الجميع.

وعلى هذا الأساس، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة Li Auto البالغة 26.14 مرة مقابل نسبة عادلة تبلغ 31.42 مرة تشير إلى أن الأسهم يتم تداولها بأقل من هذا التقدير المصمم خصيصًا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك التلقائي من Li

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي أداة بسيطة على صفحة مجتمع Simply Wall St، تتيح لكم صياغة رؤيتكم الخاصة لشركة Li Auto، وربط هذه الرؤية بمجموعة واضحة من افتراضات الإيرادات والأرباح وهوامش الربح، وترجمتها إلى قيمة عادلة يمكنكم مقارنتها بسعر اليوم، ثم تحديث هذه الرؤية تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. يمكنكم بعد ذلك، على سبيل المثال، رؤية كيف قد تميل إحدى الروايات إلى الحذر بقيمة عادلة تبلغ حوالي 14.04 دولارًا أمريكيًا، بينما تكون أخرى أكثر تفاؤلًا بكثير بقيمة تقارب 35.43 دولارًا أمريكيًا، وتحديد أي نسخة من الرواية تتناسب مع رؤيتكم للشركة.

أما بالنسبة لـ Li Auto، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص Li Auto:

هذه ليست توقعات، بل هي وجهات نظر "ماذا لو" منظمة تستند إلى افتراضات محللين مختلفة، حتى تتمكن من رؤية ما يجب أن يكون صحيحًا لكي تكون كل قصة منطقية بسعر اليوم.

القيمة العادلة في هذا السياق الصعودي: 24.43 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة عند 17.23 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 29.4%

افتراض نمو الإيرادات: 18.23% سنوياً

• يفترض هذا أن شركة Li Auto نجحت في التحول من طرازات EREV إلى سيارات BEVs بالكامل، مدعومة بطرازات مثل Li MEGA و Li i8 و Li i6، مما يدعم حصة سوقية أعلى وقاعدة إيرادات أكبر على المدى الطويل.
• تتضمن هذه الدراسة إمكانات نمو كبيرة من برامج القيادة الذكية، ورقائق الذكاء الاصطناعي، وشبكة الشحن فائقة السرعة سريعة النمو، والتي من المتوقع أن تدعم مجتمعة هوامش الربح والإيرادات المتكررة.
• يعتمد على التوسع المستمر في المدن الصينية الأقل شهرة والأسواق الخارجية المبكرة، حيث يستخدم المحللون هذه التوقعات لدعم سعر مستهدف متفق عليه أعلى من سعر السهم الحالي، وذلك رهناً بتحققك الخاص.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 14.04 دولار أمريكي للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة عند 17.23 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في تقييمها بنسبة 22.7% تقريبًا

افتراض نمو الإيرادات: 12.18% سنوياً

• يركز على المخاطر الناجمة عن الاعتماد الكبير على الصين، والحواجز التجارية والتعريفات الجمركية المحتملة، واللوائح الأكثر صرامة التي قد تضغط على النمو وهوامش الربح حتى لو ظلت عمليات التسليم قوية.
• يتضمن ذلك افتراضات أكثر صرامة بشأن المنافسة والتسعير وتوقيت وتنفيذ التحول من المركبات الكهربائية ذات الطاقة المتجددة إلى المركبات الكهربائية بالكامل، والتي تحد مجتمعة من مقدار القيمة الموضوعة على الأرباح المستقبلية.
• تقترب هذه المؤشرات من أهداف الأسعار الأكثر تشاؤماً للمحللين، حيث يرى البعض أن سعر السوق الحالي يطلب من المستثمرين دفع مبالغ إضافية مقابل نمو قد يكون تحقيقه أصعب مما يشير إليه الإجماع.

عند مقارنة هذه الروايات جنبًا إلى جنب، يتضح كيف يمكن أن تؤدي وجهات النظر المختلفة حول النمو، وهوامش الربح، والمنافسة، والتوسع الخارجي إلى تقديرات متباينة للغاية للقيمة العادلة، حتى عند استنادها إلى بيانات متشابهة. والخطوة التالية المفيدة هي تحديد أي مجموعة من الافتراضات أقرب إلى وجهة نظرك الخاصة بشركة Li Auto، ثم استخدامها كنقطة مرجعية بدلًا من الاعتماد على رقم رئيسي واحد.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Li Auto؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.