• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم مايسي الحالي يعكس حقًا قيمة الشركة، فستتناول الأقسام التالية هذا السؤال بعبارات واضحة.
• أغلق السهم مؤخراً عند 20.00 دولاراً أمريكياً، محققاً عوائد بنسبة 8.5% خلال الأسبوع الماضي، و0.3% خلال الشهر الماضي، وانخفاضاً بنسبة 12.1% منذ بداية العام، و80.1% خلال العام الماضي. يثير هذا بطبيعة الحال تساؤلات حول مدى استيعاب السوق لفرص الربح أو المخاطر المستقبلية.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على شركة ميسي، وهي شركة تجزئة أمريكية مدرجة في البورصة، في وقت يخضع فيه قطاع التجزئة متعدد الأصناف لمراقبة دقيقة. وهذا يُسهم في فهم تحركات أسهمها. يدرس المستثمرون كيف يمكن أن تؤثر الأخبار المتعلقة بطلب المستهلكين، وقرارات تحديد مواقع المتاجر، والمنافسة في قطاع التجزئة الأمريكي على تحديد السعر العادل للأسهم.
• في هذا السياق، حصلت شركة ميسي حاليًا على 5 من 6 في مجموعة من معايير التقييم. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة أساليب التقييم الرئيسية التي يستخدمها المستثمرون عادةً، قبل أن نختتم بنظرة أشمل لفهم المعنى الحقيقي لهذه النتيجة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة مايسي

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة مايسي

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ويخصمها إلى قيمتها الحالية بالدولار، لإعطاء تقدير واحد لما يمكن أن تكون عليه قيمة حقوق الملكية في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة ميسي، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 578.2 مليون دولار. ويقدم المحللون توقعات حتى عام 2028، بينما يقوم موقع Simply Wall St باستقراء البيانات لرسم مسار يمتد لعشر سنوات. وفي هذا السياق، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 1,069.6 مليون دولار في عام 2035، مع خصم قيمة كل عام إلى قيمتها الحالية باستخدام افتراضات النموذج.

بجمع التدفقات النقدية المخصومة هذه، مع الأخذ في الاعتبار المرحلة الثانية، نحصل على قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 33.73 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 20.00 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن سهم مايسي يُتداول بخصم يقارب 40.7% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة هذا، مما يدل على أن الأسهم تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على هذا المعيار وحده.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة مايسي مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 40.7%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: نسبة السعر إلى الأرباح لشركة مايسي (P/E)

بالنسبة لشركة مربحة مثل ميسي، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) مؤشراً مختصراً مفيداً يُبيّن المبلغ الذي يدفعه المستثمرون مقابل كل دولار من الأرباح. ويرتبط هذا المؤشر ارتباطاً مباشراً بأرباح الشركة الحالية، وهو ما يجده العديد من المستثمرين أسهل في التمسك به من توقعات التدفقات النقدية طويلة الأجل.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على توقعات السوق للنمو المستقبلي ومدى المخاطرة المتوقعة لهذه الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتوقعة قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر المتوقعة عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة ميسي حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 8.22 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تجارة التجزئة متعددة الأصناف البالغ 19.06 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط النسبة في مجموعة الشركات النظيرة البالغ 14.77 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم ميسي إلى 14.04 ضعفًا. وهذا تقدير خاص بنسبة السعر إلى الربحية التي قد تكون معقولة بعد تعديلها وفقًا لعوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة، وليس مجرد مقارنتها بالشركات النظيرة.

نظراً لأن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة مايسي البالغة 8.22 ضعفاً أقل من النسبة العادلة البالغة 14.04 ضعفاً، فإن الأسهم تبدو رخيصة الثمن وفقاً لهذا المنظور القائم على المضاعفات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة مع ميسي

كما ذكرنا سابقًا، توجد طريقة أفضل لفهم التقييم. تتيح لك "الروايات" على منصة "Simply Wall St" ربط رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش ربح "ميسيز" المستقبلية بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي. يساعدك هذا في اتخاذ قرار بشأن الانتظار أو الشراء أو البيع. تُعرض جميع الروايات على صفحة "المجتمع"، حيث يتم تحديثها تلقائيًا مع ورود أي أرباح أو أخبار جديدة. تتواجد هناك بالفعل وجهات نظر مختلفة، بدءًا من الآراء الأكثر حذرًا التي تركز على الضغط طويل الأجل على حركة العملاء وهوامش الربح، وتصل إلى قيمة عادلة تقارب 6 دولارات أمريكية للسهم، مرورًا بآراء متوسطة أقرب إلى 19.40 دولارًا أمريكيًا، وصولًا إلى وجهات نظر أكثر تفاؤلًا تأخذ في الاعتبار العقارات والاستثمارات متعددة القنوات ومبادرات العلامة التجارية، وتصل إلى قيمة تقارب 25 دولارًا أمريكيًا. تستخدم جميع هذه الروايات نفس الإطار السهل، مما يتيح لك معرفة الرواية التي تتفق معها بسرعة.

بالنسبة لمتجر ميسي، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص ميسي:

القيمة العادلة: 24.43 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

نسبة التقليل الضمني في القيمة مقارنة بالسعر الحالي البالغ 20.00 دولارًا أمريكيًا: حوالي 18.1%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 5.57%

• تمتلك شركة مايسي محفظة عقارية كبيرة يمكن استخدامها لجمع ما بين 600 مليون دولار أمريكي و750 مليون دولار أمريكي على مدى ثلاث سنوات لدعم السيولة وتقليل الديون وتمويل الاستثمارات الجديدة.
• إن مبيعاتها الرقمية السنوية التي تتجاوز 7 مليارات دولار أمريكي تجعلها لاعباً رئيسياً في مجال التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة، وتعمل الإدارة على إنشاء شبكة إعلامية لتحقيق الدخل من حركة المرور عبر الإنترنت.
• يتزامن هذا التفاؤل مع المخاوف من أن عمليات إغلاق المتاجر طويلة الأمد، وجهود إعادة الهيكلة، والضغط على المبيعات وهوامش الربح تعني أن العمل الأساسي لا يزال يواجه تحديات هيكلية.

القيمة العادلة: 19.40 دولارًا أمريكيًا للسهم

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بالسعر الحالي البالغ 20.00 دولارًا أمريكيًا: حوالي 3.1%

افتراض نمو الإيرادات: من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنحو 6.40% سنوياً

• يسلط هذا السرد الضوء على استثمارات القنوات المتعددة، وتحسين المتاجر، وبرنامج إعادة تصور 125 باعتبارها عوامل رئيسية لرضا العملاء والكفاءة والهوامش، مع الإشارة أيضًا إلى مخاطر التنفيذ المستمرة.
• يفترض هذا التقرير إيرادات بقيمة 18.6 مليار دولار أمريكي وأرباحًا بقيمة 646.0 مليون دولار أمريكي بحلول أبريل 2029 تقريبًا، مع تداول السهم بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 10.1 مرة، ويتجمع المحللون حول سعر مستهدف قدره 19.40 دولارًا أمريكيًا.
• وتشمل المخاطر استمرار الضغط من منافسي التجارة الإلكترونية، والرياح المعاكسة للهوامش الناتجة عن الرسوم الجمركية والتكاليف، والاعتماد على الإنفاق التقديري، واحتمالية عدم ترجمة عمليات إعادة تصميم المتاجر والاستثمارات الرقمية إلى الزيادة المتوقعة في النمو والربحية.

لفهم كيفية ارتباط هذه الروايات المختلفة بافتراضات النمو طويل الأجل والمخاطر ونطاقات التقييم لشركة ميسي، يُنصح بقراءة جميع الروايات جنبًا إلى جنب قبل تحديد الرواية الأكثر إقناعًا. لمعرفة كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على جميع روايات مجتمع ميسي على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية لتلقي إشعارات عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل التي تخفيها قصة ميسي؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.