• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم NVIDIA الحالي يعكس قيمته الحقيقية، فأنت لست وحدك. فالعديد من المستثمرين يطرحون السؤال نفسه الآن.
• أغلق السهم آخر مرة عند 198.45 دولارًا أمريكيًا، مع انخفاض بنسبة 4.7٪ على مدى 7 أيام، ومكاسب بنسبة 11.9٪ على مدى 30 يومًا، ومكاسب بنسبة 5.1٪ منذ بداية العام، ومكاسب بنسبة 73.4٪ على مدى عام واحد، وعائد كبير جدًا على مدى 3 و 5 سنوات.
• لا تزال العناوين الرئيسية الأخيرة تُبرز الدور المحوري لشركة NVIDIA في مجالات مثل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومعالجة الرسومات، وأجهزة مراكز البيانات، مما يُبقي الأنظار مُسلطة على سهمها. في الوقت نفسه، أضافت التعليقات حول المنافسة وتوقعات السوق مزيدًا من التركيز على ما إذا كان السعر الحالي يُوفر هامش أمان.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة NVIDIA على 3 من 6 في تقييمها . وهذا يُمهد الطريق لنظرة معمقة على الأساليب التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح، والمقارنات، والتدفقات النقدية المخصومة، ثم لنهج أوسع في التفكير بالقيمة في نهاية هذه المقالة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة NVIDIA

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة للشركة من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وهو في جوهره يسأل عن قيمة جميع التدفقات النقدية المستقبلية لشركة NVIDIA بالقيمة الحالية للدولار.

بالنسبة لشركة NVIDIA، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 97.2 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين واستقراءات Simply Wall St إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى حوالي 417.5 مليار دولار في عام 2031، مع مسار يتضمن توقعات مخفضة تتراوح بين 86.9 مليار دولار و230.2 مليار دولار تقريبًا خلال العقد القادم.

بإعادة جميع التدفقات النقدية المتوقعة إلى وضعها الحالي، توصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 197.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 198.45 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم مُبالغ في قيمته بنسبة 0.4% تقريبًا، وهو ما يتوافق فعليًا مع نطاق القيمة العادلة للنموذج.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُعتبر أسهم NVIDIA مقومة بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقى تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم NVIDIA مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي يحققها حاليًا. فهو يُتيح لك معرفة المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه اليوم مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى المخاطرة عادةً إلى أن نسبة أقل من هذه النسبة أكثر منطقية.

تُتداول أسهم شركة NVIDIA حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 40.16 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ 72.71 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط قطاع أشباه الموصلات البالغ 48.19 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم NVIDIA إلى 51.50 ضعفًا. وتُعد هذه النسبة العادلة تقديرًا خاصًا لنسبة السعر إلى الربحية التي قد تكون منطقية، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة. ولأنها تجمع هذه العناصر في رقم واحد، فإنها تُتيح تحليلًا أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل.

مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 40.16 ضعفًا والتي تقل عن النسبة العادلة البالغة 51.50 ضعفًا، تبدو أسهم NVIDIA مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 17 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك مع NVIDIA

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، فبدلًا من الاكتفاء بنماذج التدفقات النقدية المخصومة ونسب السعر إلى الأرباح، يمكنك استخدام "السرديات" لربط رؤيتك لأعمال NVIDIA بتوقعات مالية شاملة وقيمة عادلة واضحة. تُعدّ "السرديات" على منصة Simply Wall St عبارة عن قصص مُهيكلة، حيث تُحدد توقعاتك بشأن إيرادات الشركة وأرباحها وهوامش ربحها، وتقوم المنصة بتحويل ذلك إلى تقييم يُعرض جنبًا إلى جنب مع سعر السهم الحالي. تُعرض كل "سردية" في صفحة المجتمع، وهي سهلة المتابعة ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود نتائج أو أخبار جديدة، ما يضمن تحديث القيمة العادلة باستمرار. والأهم من ذلك، تُسهّل "السرديات" عملية تحديد الخطوة التالية، حيث يمكنك مقارنة القيمة العادلة بالسعر وتحديد ما إذا كان سعر سهم NVIDIA مرتفعًا أم منخفضًا بناءً على افتراضات تتفق معها. على سبيل المثال، يستخدم أحد تحليلات NVIDIA على المنصة قيمة عادلة تبلغ 270 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد مع نمو في الإيرادات بنسبة 27.0% تقريبًا، وهامش ربح بنسبة 52.0%، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 28.5 مرة، بينما يطبق تحليل آخر قيمة عادلة أقرب إلى 171 دولارًا أمريكيًا مع نمو أعلى في الإيرادات ولكن نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية أقل تبلغ 23.0 مرة وملف تعريف هامش ربح مختلف، مما يوضح كيف يمكن لمستثمرين اثنين النظر إلى نفس السهم، وإدخال توقعات مختلفة والتوصل إلى استنتاجات مختلفة تمامًا.

أما بالنسبة لشركة NVIDIA، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص NVIDIA السردية:

يستخدم كل منهما افتراضات مختلفة لنمو الإيرادات وهوامش الربح ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية، ولهذا السبب تصل كل منهما إلى قيم عادلة مختلفة تمامًا. يساعدك الاطلاع على كليهما جنبًا إلى جنب على تحديد أي مجموعة من التوقعات أقرب إلى وجهة نظرك.

القيمة العادلة في هذه الرواية: 268.61 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

الخصم الضمني على تلك القيمة العادلة عند 198.45 دولارًا أمريكيًا: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 26.1%.

معدل النمو السنوي المفترض للإيرادات: 38.40%.

• يرتكز المحللون في وجهة نظرهم على استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، مع توقعات الإيرادات والأرباح التي تفترض أن شركة NVIDIA تحافظ على مكانة قوية في مراكز البيانات والبرمجيات والقطاعات المجاورة.
• من المتوقع أن تكون هوامش الربح أقل قليلاً مما هي عليه اليوم ولكنها لا تزال مرتفعة، مدعومة بالعروض المتكاملة والبرامج المتكررة ودورات المنتجات المستمرة مثل بلاكويل وروبين.
• يعتمد التحليل على نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ حوالي 28.7 ضعفًا لأرباح عام 2029، وهي نسبة أقل من مضاعفات القطاع الحالية في البيانات المتوفرة. وقد تم دمج هذه الافتراضات للوصول إلى سعر مستهدف متفق عليه يبلغ 268.61 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة في هذه الرواية: 141.74 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

علاوة ضمنية على تلك القيمة العادلة عند 198.45 دولارًا أمريكيًا: مبالغ في قيمتها بنسبة 40.1٪ تقريبًا.

معدل النمو السنوي المفترض للإيرادات: 17.20%.

• يركز هذا المؤلف على الذكاء الاصطناعي القوي، والألعاب، ومراكز البيانات، وفرص صناعة السيارات، ولكنه لا يزال يحدد قيمة عادلة أقل بسبب الافتراضات المتعلقة بالمنافسة المستقبلية، وهوامش الربح، والمخاطر الدورية.
• يتوقع التقرير نمو الإيرادات في قطاعات مراكز البيانات والألعاب والتصوير الاحترافي والسيارات، مع استقرار هامش الربح الصافي عند حوالي 40% بدلاً من البقاء بالقرب من المستويات المرتفعة الأخيرة.
• حتى مع تضمين نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية المرتفعة البالغة 60 ضعفًا في النموذج، فإن الجمع بين افتراضات النمو والهامش والمخاطر يؤدي إلى قيمة عادلة أقل بكثير من سعر السهم الحالي في هذا السيناريو.

إذا لم يتوافق أي من هذين الأمرين تمامًا مع توقعاتك، فهناك 38 رواية عن NVIDIA في المجموع على موقع Simply Wall St، موزعة بين 22 رواية ترى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية و16 رواية ترى أنه مقوم بأكثر من قيمته الحقيقية، لذا يمكنك العثور على نسخة من القصة تتوافق بشكل أوثق مع افتراضاتك.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة NVIDIA على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة NVIDIA؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.