• هل تتساءل عما إذا كان سعر سهم ONEOK البالغ حوالي 87.50 دولارًا أمريكيًا يمثل قيمة جيدة في الوقت الحالي أم أنه مبالغ فيه؟ تتناول هذه المقالة ما قد يعنيه السعر الحالي فعليًا.
• حقق السهم مكاسب بنسبة 4.8% خلال الأيام السبعة الماضية، بينما شهد انخفاضاً بنسبة 6.9% خلال الشهر الماضي. وتُعطي عوائد بنسبة 17.7% منذ بداية العام و7.0% خلال العام الماضي مزيداً من السياق لفهم كيفية استجابة السوق.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة شركة ONEOK في قطاع الطاقة، وكيف تغيرت توجهات المستثمرين تجاه أصول البنية التحتية المدرة للدخل. وهذا ما يفسر تباين العوائد قصيرة الأجل. كما أثرت الأخبار المتعلقة بقرارات تخصيص رأس المال وأولويات الميزانية العمومية على كيفية تقييم المستثمرين للمخاطر وإمكانية الصمود.
• حصلت شركة ONEOK حاليًا على تقييم 4/6 . يشير هذا إلى أن عدة مؤشرات تدل على أن سعر السهم أقل من بعض معايير التقييم. بعد ذلك، يستعرض المقال أساليب التقييم هذه، ثم يختتم بنظرة أشمل لفهم دلالة هذا التقييم بالنسبة لك.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة ONEOK

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة على تقدير التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية لتقدير القيمة السوقية الحالية للشركة. بالنسبة لشركة ONEOK، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفقات النقدية.

بلغ التدفق النقدي الحر المُعلن عنه لشركة ONEOK حوالي 2.48 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المُستنبطة إلى تدفق نقدي حر يقارب 5.07 مليار دولار بحلول عام 2030، مع سلسلة من التقديرات السنوية بينهما. ويشير موقع Simply Wall St إلى أن بيانات المحللين تغطي عادةً فترة تصل إلى خمس سنوات، وأن السنوات اللاحقة في هذه الخطة العشرية هي استنباطات وليست توقعات مباشرة من قِبل المحللين.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، توصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 189.86 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 87.50 دولارًا أمريكيًا، تشير هذه النتيجة إلى أن الأسهم تُتداول بخصم يقارب 53.9% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة. وبناءً على هذا النموذج وحده، تُشير هذه القراءة إلى أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم ONEOK مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 53.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 54 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة ONEOK مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل ONEOK، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لتقييم المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح الحالية. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على توقعاتهم لنمو الأرباح المستقبلية ومستوى المخاطر التي يرونها في تلك الأرباح.

تُتداول أسهم شركة ONEOK حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 16.25 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع النفط والغاز البالغ حوالي 14.85 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط الشركات المماثلة حوالي 19.17 ضعفًا. وللتعمق أكثر، تُقدّر Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة ONEOK بـ 24.78 ضعفًا. وهذا يُمثل مستوى نسبة السعر إلى الربحية الذي قد يكون معقولًا بالنظر إلى عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وهوامش الربح، وقطاعها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر.

قد يكون هذا المقياس العادل أكثر فائدة من مجرد المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة، لأنه مصمم خصيصًا ليتناسب مع أساسيات الشركة نفسها بدلاً من التصنيفات العامة. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 16.25 ضعفًا، وهي أقل بكثير من المقياس العادل البالغ 24.78 ضعفًا، فإن أسهم الشركة تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المقياس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 15 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بـ ONEOK

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تُعدّ الروايات طريقةً بسيطةً لربط قصة واضحة حول شركة ONEOK بأرقام ملموسة، مثل القيمة العادلة المفترضة، والإيرادات المستقبلية، والأرباح، وتقديرات هامش الربح، ثم ربط هذه القصة بالقيمة العادلة التي يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي لمساعدتك في اتخاذ قرار بشأن الشراء أو الانتظار.

تُوفّر صفحة "مجتمع Simply Wall St" قسم "التحليلات" كأداة سهلة الاستخدام لملايين المستثمرين. ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح الجديدة، والتوقعات، وأهداف المحللين، أو الأخبار، لضمان توافق رؤيتك للقيمة العادلة وافتراضاتك الرئيسية مع المستجدات.

بالنسبة لشركة ONEOK، قد يبدو أحد السيناريوهات أقرب إلى الرؤية الأكثر تفاؤلاً، بقيمة عادلة تبلغ حوالي 110.77 دولارًا أمريكيًا، مبنية على افتراضات مثل نمو الإيرادات بنسبة 13.26% تقريبًا، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 19.38 ضعفًا. بينما يعكس سيناريو آخر موقفًا أكثر حذرًا، بقيمة عادلة تبلغ حوالي 74.00 دولارًا أمريكيًا، استنادًا إلى إيرادات يُتوقع انخفاضها بنسبة 3.49% تقريبًا، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تقارب 15.21 ضعفًا. دورك كمستثمر هو اختيار السيناريو الذي يتوافق مع رؤيتك للشركة ومخاطرها.

أما بالنسبة لـ ONEOK، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص ONEOK:

ابدأ باستخدام هذه كنقطة انطلاق، ثم قرر أي قصة تبدو أقرب إلى كيفية رؤيتك للشركة، ومخاطرها، وما أنت على استعداد لدفعه مقابل السهم بسعر حوالي 87.50 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة: حوالي 110.77 دولار أمريكي

الخصم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: أقل بنحو 21.0% من القيمة العادلة بناءً على التوقعات الإيجابية

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 13.26% سنوياً

• يفترض هذا أن شركة ONEOK ستستمر في الاستفادة من البنية التحتية واسعة النطاق لقطاع النقل والتخزين وعمليات دمج الأصول الحديثة، مما يدعم زيادة الإنتاجية وهوامش القطاع بمرور الوقت.
• يبني ذلك على زيادة التدفق النقدي الحر الذي يمكن أن يدعم إصلاح الميزانية العمومية بالإضافة إلى مجال لتوزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم، باستخدام أهداف المحللين المحدثة حول 110.77 دولارًا أمريكيًا كمعيار.
• يدرك المخاطر المهمة المتعلقة بانتقال الطاقة، والتركيز الإقليمي، والرافعة المالية، وضغوط الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ولكنه يتعامل معها على أنها قابلة للإدارة ضمن مسار أرباح طويل الأجل بناء.

القيمة العادلة: حوالي 74.00 دولار أمريكي

التمدد الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: أعلى بنحو 18.3% من هذه القيمة العادلة بناءً على التوقعات الهبوطية

افتراض نمو الإيرادات: انخفاض بنسبة 3.49% تقريبًا سنويًا

• يفترض هذا النموذج تباطؤ الإيرادات بمرور الوقت حيث يواجه الطلب على المواد الهيدروكربونية ضغوطًا من التنظيم والطاقة المتجددة، مع تعرض أصول النقل والتخزين لخطر ضعف الاستخدام على المدى الطويل.
• يسلط الضوء على التباطؤ الناتج عن الإنفاق الرأسمالي المستمر والديون وتكاليف الفائدة، ويتساءل عن مدى دعم الأرباح إذا ظلت هوامش الربح ضيقة ولم ترتفع الأحجام.
• تعتبر محدودية التنويع خارج نطاق الهيدروكربونات قضية رئيسية، حيث تم تحديد القيمة العادلة عند حوالي 74.00 دولارًا أمريكيًا لتعكس موقفًا أكثر حذرًا بشأن الأرباح والمضاعفات المستقبلية.

يُتيح لك الفارق بين هذين التفسيرين نطاقًا واضحًا للتقييم، بدءًا من حوالي 74.00 دولارًا أمريكيًا في حالة الحذر، وصولًا إلى حوالي 110.77 دولارًا أمريكيًا في حالة التفاؤل، وذلك حول سعر السوق الحالي. خطوتك التالية هي تحديد الافتراضات التي تُناسبك أكثر فيما يتعلق بالإيرادات وهوامش الربح والطلب على الطاقة على المدى الطويل لشركة ONEOK، وكيف يتوافق ذلك مع مستوى تحملك للمخاطر وأهدافك المتعلقة بالدخل أو النمو.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة ONEOK؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.