• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم ServiceNow قد بدأ يبدو جذابًا بعد فترة من الركود، فأنت لست وحدك. ستتناول هذه المقالة ما قد يعنيه سعر السهم الحالي للمستثمرين على المدى الطويل.
• أظهر السهم مؤخراً عائدًا مختلطًا، حيث حقق مكاسب بنسبة 7.2% خلال الأيام السبعة الماضية، وانخفاضًا بنسبة 15.3% خلال 30 يومًا، وانخفاضًا بنسبة 26.9% و45.4% على التوالي في العائدات منذ بداية العام وحتى الآن والعائدات لمدة عام واحد، في حين بلغ العائد لمدة 3 سنوات 22.6% والعائد لمدة 5 سنوات انخفاضًا بنسبة 2.3%.
• أبقت هذه التقلبات شركة ServiceNow ضمن قائمة مراقبة العديد من المستثمرين، حيث يتركز الاهتمام باستمرار على كيفية تقييم نموذجها القائم على الاشتراك مقارنةً بشركات البرمجيات الأخرى. كما انصبّ التركيز مؤخراً على ما إذا كان سعر السهم الحالي لا يزال يعكس التوقعات التي سادت خلال فترات سابقة من التفاؤل المتزايد تجاه شركات البرمجيات ذات النمو المرتفع.
• في ضوء ذلك، يُعطي نموذج التقييم الخاص بنا حاليًا شركة ServiceNow درجة قيمة 2 من 6 ، مما يشير إلى أن بعض المعايير فقط تُصنّف السهم على أنه مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية. سنستعرض لاحقًا مناهج التقييم المختلفة التي بُنيت عليها هذه الدرجة، قبل أن نختتم بنظرة أشمل على قيمة ServiceNow تتجاوز أي معيار منفرد.

حصلت شركة ServiceNow على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) في ServiceNow

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) بتقدير قيمة الشركة اليوم من خلال توقع تدفقاتها النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية.

بالنسبة لشركة ServiceNow، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. ويبلغ التدفق النقدي الحر للشركة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 4.45 مليار دولار. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة في النموذج إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى 9.49 مليار دولار بحلول عام 2030، مع توقعات متوسطة الأجل مثل 5.73 مليار دولار لعام 2026 و6.89 مليار دولار لعام 2027، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي ثم تم خصمها إلى قيمتها الحالية.

عند جمع هذه التدفقات النقدية المخصومة، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 168.26 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي، فإن هذا يعني خصمًا بنسبة 35.9%، مما يدل على أن السهم يُعتبر مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على توقعات التدفقات النقدية هذه.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم ServiceNow مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 35.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 56 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر ServiceNow مقابل الأرباح

بالنسبة لشركة مربحة مثل ServiceNow، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يربط سعر السهم مباشرةً بأرباح الشركة، وهو ما يدعم في نهاية المطاف العوائد طويلة الأجل.

بشكل عام، يمكن لتوقعات النمو المرتفعة وانخفاض المخاطر المتوقعة أن تبرر نسبة سعر/ربحية أعلى، بينما يميل النمو الأبطأ أو المخاطر الأعلى إلى التوافق مع نسبة أقل وأكثر تحفظًا. يتم تداول أسهم ServiceNow حاليًا بنسبة سعر/ربحية تبلغ 64.51 ضعفًا، وهي أعلى من متوسط نسبة السعر/الربحية في قطاع البرمجيات الأوسع نطاقًا والبالغ 25.38 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 40.24 ضعفًا.

يبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل لشركة ServiceNow، وفقًا لموقع Simply Wall St، 41.58 ضعفًا. هذا تقدير خاص لما قد يكون عليه هذا المعدل بشكل معقول، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر. ولأنه يجمع هذه المدخلات الخاصة بالشركة، فإن معدل السعر إلى الأرباح العادل يوفر مرجعًا أكثر دقة من مجرد المقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات النظيرة.

تشير مقارنة النسبة العادلة البالغة 41.58 مرة مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 64.51 مرة إلى أن الأسهم يتم تداولها فوق مستوى المرجع المصمم خصيصًا.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 22 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص بـ ServiceNow

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "الروايات"، وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة حول ServiceNow بالأرقام التي تهمك، بما في ذلك تقديرك الخاص للقيمة العادلة وافتراضاتك للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية.

يربط السرد ثلاثة أشياء في مكان واحد: كيف تعتقد أن قصة العمل ستتطور، وماذا يعني ذلك بالنسبة للتوقعات المالية، والقيمة العادلة التي تنجم عن تلك الافتراضات.

في موقع Simply Wall St، تظهر الروايات داخل صفحة المجتمع ويستخدمها ملايين المستثمرين كأداة سهلة الوصول لمقارنة وجهة نظرهم مع الآخرين، ومعرفة ما إذا كانت القيمة العادلة أعلى أو أقل من سعر السهم الحالي، وتحديد ما إذا كانت ServiceNow أقرب إلى الشراء أو البيع أو الاحتفاظ بالنسبة لهم.

كما يتم تحديث الروايات تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة مثل الأخبار أو التوجيهات أو الأرباح إلى المنصة، لذلك يمكن أن تتغير وجهة نظرك حول القيمة العادلة في الوقت الفعلي مع تغير القصة.

بالنسبة لشركة ServiceNow اليوم، يُقدّر أحد المحللين على المنصة القيمة العادلة بحوالي 108.81 دولارًا أمريكيًا، بينما يُقدّرها محلل آخر بحوالي 257.47 دولارًا أمريكيًا. يُبيّن هذا كيف يُمكن لمستثمرين اثنين النظر إلى الشركة نفسها، مع إدخال افتراضات مختلفة بشأن النمو، وهامش الربح، ومعدل الخصم، ونسبة السعر إلى الأرباح، والتوصل إلى استنتاجات مختلفة تمامًا ولكنها شفافة حول القيمة المحتملة للأسهم.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول ServiceNow؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.