• أتساءل عما إذا كان سعر سهم Shopify البالغ حوالي 111.74 دولارًا أمريكيًا يعكس إمكاناته بشكل عادل، أم أن سعر السهم يبالغ في تقدير نفسه.
• لقد حقق سعر سهم Shopify عائدًا بنسبة 18.9% خلال العام الماضي، ولكنه انخفض بنسبة 7.8% خلال الأسبوع الماضي، و4.5% خلال الشهر الماضي، و28.9% منذ بداية العام، مما قد يكون قد غيّر نظرة المستثمرين إلى المخاطر والفرص المتاحة.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة Shopify ضمن التوجهات طويلة الأجل في التجارة الإلكترونية والبرمجيات، بالإضافة إلى كيفية إعادة تقييم المستثمرين لأسهم النمو بشكل عام. يساعد هذا السياق في تحديد ما إذا كان التراجع الأخير مجرد تقلبات عابرة أم جزءًا من إعادة نظر أوسع في قيمة السهم.
• على الرغم من الاهتمام الذي حظيت به، فإن قيمة أسهم Shopify الحالية تبلغ صفرًا من أصل ستة . فيما يلي نظرة فاحصة على أساليب التقييم المعتادة، وفي نهاية المقال، سنقدم طريقة أكثر شمولًا للتفكير في القيمة المحتملة للسهم.

حصلت Shopify على صفر من أصل ستة في تقييماتنا. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لـ Shopify

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب.

بالنسبة لشركة Shopify، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى تقديرات المحللين لفترة أولية تليها توقعات طويلة الأجل. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 2.1 مليار دولار. وتشير تقديرات المحللين والتقديرات المستنبطة إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى حوالي 6.4 مليار دولار في عام 2030، مع سلسلة من التوقعات السنوية بينهما. وتجمع هذه التوقعات بين مدخلات محددة من المحللين للسنوات القليلة المقبلة وتقديرات طويلة الأجل مقدمة من Simply Wall St.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية، تشير نتائج نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 104.58 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 111.74 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن السهم مُبالغ في تقييمه بنسبة 6.8% تقريبًا، لذا فإن الفجوة بين السعر وهذا التقدير القائم على التدفقات النقدية ليست كبيرة بشكل ملحوظ.

النتيجة: صحيح تقريبًا

تُقيّم أسهم Shopify بشكل عادل وفقًا لنموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، ولكن هذا التقييم قابل للتغيير في أي لحظة. تابع قيمة السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، وتلقَّ تنبيهات عند اتخاذ القرار المناسب.

النهج الثاني: سعر سهم Shopify مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، تعد نسبة السعر إلى الأرباح طريقة مفيدة لمعرفة المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح، مما يجعلها نقطة انطلاق شائعة عند مقارنة الأسهم في نفس القطاع.

عادةً ما يعكس مضاعف الربحية الطبيعي أو العادل توقعات السوق للنمو المستقبلي ومدى خطورة هذه الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم مضاعف ربحية أعلى، بينما يشير تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى مضاعف ربحية أقل.

تُتداول أسهم Shopify حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 108.9 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع تكنولوجيا المعلومات البالغ 20.6 ضعفًا، وأعلى أيضًا من متوسط الشركات المنافسة البالغ 48.8 ضعفًا. أما نسبة السعر إلى الربحية العادلة وفقًا لموقع Simply Wall St فتبلغ 52.6 ضعفًا، وهو تقديرهم لنسبة سعر إلى ربحية مناسبة لـ Shopify بناءً على عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الرئيسية.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد مقارنة عادية بين الشركات المماثلة أو في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة المحددة بدلاً من افتراض أن جميع أسهم شركات تكنولوجيا المعلومات تستحق مضاعفات متشابهة. وبالمقارنة مع هذا المقياس العادل البالغ 52.6 ضعفًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة Shopify البالغة 108.9 ضعفًا أعلى بكثير، مما يشير إلى أن السهم يُتداول فوق هذا النطاق العادل.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص على منصة Shopify

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور "السرديات": وهي طريقة بسيطة لربط قصة واضحة عن الشركة بالأرقام التي تراها عادلة لإيراداتها وأرباحها وهوامش ربحها المستقبلية.

إن السرد هو وجهة نظرك حول كيفية نجاح شركة مثل Shopify أو معاناتها بمرور الوقت، ويرتبط ذلك مباشرة بالتوقعات المالية ثم بالقيمة العادلة، بدلاً من الاعتماد فقط على لقطة واحدة من DCF أو P/E.

في موقع Simply Wall St، تظهر قصص المستثمرين في صفحة المجتمع، وهي مصممة لتكون سهلة الوصول. يمكنك الاطلاع على كيفية ربط المستثمرين الآخرين تجاربهم حول Shopify بتوقعات محددة وقيمة عادلة، ثم مقارنة ذلك بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا، أو باهظ الثمن، أو متوافقًا تقريبًا مع وجهة نظرهم.

نظرًا لتحديث البيانات الوصفية عند إضافة معلومات جديدة إلى المنصة، مثل الأرباح أو تحديثات المنتجات أو الأخبار، فإن رؤيتك لا تبقى ثابتة. على سبيل المثال، قد ترى في أحد البيانات الوصفية لـ Shopify قيمة عادلة تقارب 39 دولارًا أمريكيًا، بينما يشير آخر إلى قيمة أقرب إلى 252 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس افتراضات مختلفة تمامًا حول دورها في التجارة الإلكترونية العالمية، وأدوات الذكاء الاصطناعي، والمدفوعات.

أما بالنسبة لـ Shopify، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص Shopify:

القيمة العادلة في هذا السياق: 186.64 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 40.2%

افتراض نمو الإيرادات: 12%

• يركز على التجارة الاجتماعية كفرصة كبيرة قابلة للاستهداف، مع زاوية قوية للهواتف المحمولة، حيث تستحوذ Shopify بالفعل على حركة مرور كبيرة عبر الهواتف المحمولة.
• يسلط الضوء على برنامج AI Store Builder و Sidekick كأدوات قد تقلل من صعوبة عملية الإعداد وتدعم تفاعل التجار.
• يشير إلى شراكات مثل التكامل مع DHL والوصول إلى خدمات أمازون للتنفيذ كطرق لتقليل الحواجز أمام التجار الذين يدخلون التجارة الإلكترونية أو يوسعون نطاقها.

القيمة العادلة في هذا السياق: 39.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بآخر سعر إغلاق: حوالي 186.5%

افتراض نمو الإيرادات: 18%

• يؤكد على أن النمو قد يعتمد بشكل كبير على تحقيق قيمة أكبر من العلامات التجارية الكبيرة والاشتراكات ذات المستويات الأعلى، في حين أن التجار الأصغر حجماً يتحملون مخاطر أعلى.
• يسلط الضوء على أن برامج التجارة الإلكترونية الأرخص والحلول الداخلية قد تضغط على Shopify بمرور الوقت، حتى مع سعيها وراء التجارة بين الشركات (B2B) وتجارة الجملة والتجارة غير المتصلة بالإنترنت.
• يشير هذا إلى كل من الإمكانيات الإيجابية للمنتجات والمنصات الجديدة، وإلى خطر عدم تحقيق بعض المبادرات، مثل الجهود اللوجستية السابقة، قيمة مستدامة.

يُشكّل هذان السردان نطاقًا تقييميًا واسعًا ولكنه واضح المعالم. خطوتك التالية هي تحديد أيّ سردٍ حول مستقبل Shopify يبدو أقرب إلى وجهة نظرك، وماذا يعني ذلك بالنسبة لسعر السهم الحالي.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول Shopify على Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة المراقبة أو المحفظة الخاصة بك حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Shopify؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.