• إذا تساءلت يوماً ما إذا كانت أسهم Amazon.com لا تزال تقدم قيمة بعد فترة طويلة كخيار مفضل في السوق، فإن هذا التحليل مصمم لمساعدتك على وضع السعر الحالي في سياقه الصحيح.
• عند إغلاق السهم الأخير عند 240.93 دولارًا أمريكيًا، حقق السهم عوائد بنسبة 4.4% على مدى 7 أيام، و6.2% على مدى 30 يومًا، و6.4% منذ بداية العام، و8.5% على مدى عام واحد، و52.2% على مدى 5 سنوات، مما يوفر نقاط مرجعية مفيدة عند التفكير في المخاطر والعوائد اليوم.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول أمازون على حجمها الهائل في التجارة الإلكترونية وخدمات الحوسبة السحابية، بالإضافة إلى استثماراتها المستمرة في مجالات الخدمات اللوجستية والإعلان والتقنيات الحديثة. ويساهم هذا التدفق المستمر من التحديثات التجارية في توضيح نظرة المستثمرين إلى وضع الشركة على المدى الطويل، وما هم على استعداد لدفعه مقابل أسهمها حاليًا.
• بحسب موقع Simply Wall St، حصلت أمازون حاليًا على 5 من 6 نقاط في تقييماتها، مما يشير إلى أن أسهمها تُعتبر مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لمعظم الطرق المستخدمة. سنستعرض هذه الطرق بالتفصيل لاحقًا، وسنقدم لكم في نهاية المقال طريقة أكثر شمولًا لتقييم القيمة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة أمازون.كوم

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على تقديرات التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم خصمها إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل عائد مطلوب. وتتلخص الفكرة في تحديد القيمة الحالية لتلك التدفقات النقدية المستقبلية، ثم مقارنة هذه القيمة بسعر السهم الحالي.

بالنسبة لشركة أمازون، يستخدم موقع Simply Wall St نموذجًا ثنائي المراحل لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 40 مليار دولار. وباستخدام توقعات المحللين، ثم توسيع نطاق هذه التقديرات، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر إلى حوالي 190.1 مليار دولار بحلول عام 2030، مع سلسلة من التوقعات السنوية بين عامي 2026 و2035 يتم خصمها تدريجيًا إلى قيمتها الحالية.

يُنتج جمع التدفقات النقدية المخصومة قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 373.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 240.93 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يقارب 35.5% عن تقدير التدفقات النقدية المخصومة. وبناءً على هذا النموذج، تُعتبر الأسهم اليوم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم أمازون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 35.5%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 876 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم أمازون مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم القيمة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تحققها الشركة حاليًا. ويعكس ما يعتبره المستثمرون مُضاعف ربحية عادلًا عادةً كيفية تقييمهم لعاملين: النمو المتوقع في تلك الأرباح، والمخاطر المُحيطة بها.

تُتداول أسهم أمازون حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 33.68 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 19.42 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 35.92 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة عادلة خاصة بها تبلغ 40.74 ضعفًا، وهي نسبة السعر إلى الربحية المتوقعة بالنظر إلى عوامل مثل نمو أرباح أمازون، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد مقارنة الشركات النظيرة أو الشركات في نفس القطاع، لأنه يأخذ في الحسبان خصائص كل شركة على حدة، بدلاً من افتراض أن جميع الشركات في القطاع تستحق مستويات مكافئة للسعر. وبما أن مكافئ السعر الحالي يبلغ 33.68 ضعفًا، وهو أقل من المقياس العادل البالغ 40.74 ضعفًا، فإن هذا النهج يشير إلى أن الأسهم تُتداول بمضاعف أقل مما يُبرر وفقًا لهذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1447 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة على موقع أمازون.كوم

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، لذا دعونا نقدم لكم "السرديات". تتيح لكم السرديات ربط قصة واضحة حول Amazon.com بأرقامكم الخاصة بالإيرادات والأرباح وهوامش الربح والقيمة العادلة المستقبلية. يمكنكم ربط هذه القصة مباشرةً بتوقعات وتقدير للقيمة العادلة، ثم مقارنة هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي على صفحة مجتمع Simply Wall St، حيث يشارك ملايين المستثمرين سرديات يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو أرباح جديدة. على سبيل المثال، قد ترون سردية لـ Amazon.com تُشير إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 450 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد استنادًا إلى استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وسردية أخرى أقرب إلى حوالي 217 إلى 227 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد استنادًا إلى افتراضات أكثر اعتدالًا. هذا يُتيح لكم طريقة سهلة لفهم كيف تُترجم وجهات النظر المختلفة حول الشركة نفسها إلى نقاط قرار مختلفة.

أما بالنسبة لموقع Amazon.com، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص Amazon.com:

القيمة العادلة: 450.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنةً بسعر الإغلاق الأخير البالغ 240.93 دولارًا أمريكيًا: ((450.00 - 240.93) / 450.00) = 46.5%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 8.95%

• يزعم أن أمازون تتعمد إبقاء هوامش الربح منخفضة بينما تنفق بكثافة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والإعلان والتجارة الآلية، انطلاقاً من وجهة نظر مفادها أن هذه المجالات تبني قوة ربحية طويلة الأجل.
• تسلط الأضواء على خدمات AWS والخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والإعلان باعتبارها محركات ربحية رئيسية، مع تصوير قطاع التجزئة على أنه يصبح أكثر كفاءة من خلال الأتمتة والعمليات القائمة على البيانات.
• يشير ذلك إلى أن سعر السوق لا يعكس بشكل كامل الأرباح التي يمكن أن تحققها أمازون بمجرد نضوج مرحلة الاستثمار هذه، وهو ما يدعم تقدير القيمة العادلة البالغ 450 دولارًا أمريكيًا.

القيمة العادلة: 234.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنةً بسعر الإغلاق الأخير البالغ 240.93 دولارًا أمريكيًا: ((240.93 - 234.75) / 234.75) = 2.6%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 13.6%

• ينطلق من نظرة إيجابية بشكل عام لمزيج أعمال أمازون، بما في ذلك التجارة الإلكترونية، وخدمات أمازون السحابية، والإعلان، والإنفاق المستمر على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، ولكنه لا يزال يصل إلى قيمة عادلة قريبة من السعر الحالي.
• تشير النقاط التحذيرية مثل معدلات نمو AWS، والمنافسة في الحوسبة السحابية، وقيود الإمداد المتعلقة بالطاقة والرقائق، وعدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية كأسباب يجب مراعاتها عند تقييم الشركة.
• يحدد قيمة عادلة قدرها 234.75 دولارًا أمريكيًا، مع توقعات أسعار طويلة الأجل تعتمد على استمرار النمو، ويستخدم هذه التوقعات للإشارة إلى نطاق سعري منضبط قد يركز عليه المستثمر عند التفكير في أسهم أمازون.

بجمعهما معًا، يمنحك هذان السردان مجموعة واضحة من وجهات النظر حول سعر اليوم ويساعدانك على تحديد أي قصة لمستقبل Amazon.com تبدو أقرب إلى قصتك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمازون؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.