• إذا كنت تحاول معرفة ما إذا كان سعر سهم Block حوالي 70 دولارًا أمريكيًا يمثل قيمة معقولة، فإن السؤال الرئيسي هو ما الذي تدفعه بالفعل من حيث الأساسيات والتوقعات المستقبلية.
• ظل السهم مستقراً تقريباً خلال الأيام السبعة الماضية مع انخفاض بنسبة 0.5%، ولكنه حقق عائداً بنسبة 17.0% خلال الثلاثين يوماً الماضية، و7.7% منذ بداية العام، و40.0% خلال العام الماضي، وذلك مقابل عائد أطول لمدة 5 سنوات بنسبة انخفاض 64.4% وعائد لمدة 3 سنوات بنسبة 22.4%.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة حول شركة بلوك على دورها في الخدمات المالية المتنوعة والاهتمام المستمر بمنصاتها الأساسية. وهذا ما يُبقي السهم محط أنظار المستثمرين، سواءً أولئك الذين يركزون على النمو أو أولئك الذين يتوخون الحذر من المخاطر. ويُفسر هذا التدفق الإخباري سرعة تقلبات السوق، مما يُؤدي إلى تقلبات سعرية قصيرة الأجل، في حين تبقى التساؤلات طويلة الأجل حول جودة أعمال الشركة واستدامتها محورية.
• حصلت شركة بلوك حاليًا على تقييم 2/6 ، ما يعني أنها تُصنّف على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في معيارين من أصل ستة معايير رئيسية. ستقارن الأقسام التالية بين طرق التقييم المختلفة، ثم تختتم بنظرة أشمل للقيمة تتجاوز أي نموذج منفرد.

حصل العقار على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة المجمعة

ينظر نموذج العوائد الزائدة إلى مقدار القيمة التي تخلقها شركة بلوك بالإضافة إلى العائد الذي يُفترض أن يطلبه المساهمون. وبدلاً من التركيز على عناوين الأرباح قصيرة الأجل، يتساءل النموذج عما إذا كان عائد حقوق الملكية للشركة يبرر سعر سهمها الحالي.

بالنسبة لـ Block، فإن المدخلات الرئيسية هي:

• القيمة الدفترية: 36.88 دولارًا للسهم
• ربحية السهم المستقرة: 5.20 دولار أمريكي للسهم الواحد (المصدر: تقديرات العائد على حقوق الملكية المستقبلية المرجحة من 9 محللين)
• تكلفة حقوق الملكية: 3.51 دولار للسهم الواحد
• العائد الزائد: 1.69 دولار أمريكي للسهم الواحد
• متوسط العائد على حقوق الملكية: 11.28%
• القيمة الدفترية الثابتة: 46.09 دولارًا للسهم الواحد (المصدر: تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية المرجحة من 7 محللين)

يقارن النموذج القدرة الربحية المتوقعة من عائد حقوق الملكية البالغ 11.28% مع تكلفة حقوق الملكية المطلوبة البالغة 3.51 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ثم يقوم برسملة الفائض البالغ 1.69 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لتقدير القيمة السوقية المحتملة للسهم اليوم.

وعلى هذا الأساس، تشير قيمة تقييم العوائد الزائدة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 87.67 دولارًا للسهم، مما يشير إلى أن أسهم شركة بلوك يتم تداولها بخصم يقارب 20.0% عن هذا التقدير.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم شركة بلوك مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 20%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر السهم مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم القيمة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تدعمه. فعندما تدفع مُضاعف ربحية مُحدد، فأنت تُحدد فعلياً عدد سنوات الأرباح الحالية التي ترغب في دفع ثمنها مُقدماً.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومدى مخاطرها. فالنمو المرتفع أو الأرباح الأكثر قابلية للتنبؤ قد يبرر نسبة سعر إلى أرباح أعلى. في المقابل، يشير النمو الأبطأ أو عدم اليقين الأكبر عادةً إلى نسبة أقل.

يتم تداول أسهم شركة بلوك حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 31.97 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع الخدمات المالية المتنوعة البالغ 18.50 ضعفًا، وأعلى من متوسط الشركات المنافسة البالغ 25.09 ضعفًا. وبمقارنة بسيطة، يبدو سعر السهم أغلى من العديد من البدائل.

يتجاوز إطار "النسبة العادلة" من Simply Wall St ذلك، إذ يُقدّر النسبة المعقولة للسعر إلى الأرباح بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر الرئيسية، بدلاً من الاعتماد فقط على مقارنات الشركات النظيرة أو القطاع. بالنسبة لشركة Block، تبلغ النسبة العادلة 23.30 ضعفًا، وهي أقل من النسبة الحالية البالغة 31.97 ضعفًا. وبناءً على هذا المعيار، يُصنّف السهم على أنه مُبالغ في تقييمه.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ القرارات لديك: اختر سردك الخاص

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لفهم التقييم. تُجسّد "الروايات" على منصة "سيمبلي وول ستريت" هذه الطريقة من خلال تمكينك من ربط قصة واضحة حول شركة "بلوك" بافتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات والأرباح وهوامش الربح والقيمة العادلة المستقبلية. يمكنك بعد ذلك تحديث هذه الرؤية باستمرار مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، ومقارنة قيمتك العادلة بالسعر الحالي، وتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم مبالغًا في سعره. على سبيل المثال، تستند إحدى روايات "بلوك" على صفحة "المجتمع" حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 60.88 دولارًا أمريكيًا مع نمو متواضع في الإيرادات وتوقعات هامش ربح بنسبة 8.4%. بينما تفترض رواية أخرى نموًا أقوى مع هوامش ربح تتجاوز 11% وقيمة عادلة تقارب 111.26 دولارًا أمريكيًا. باختيار الرواية التي تتوافق مع توقعاتك، تحوّل البيانات المتناثرة إلى أداة بسيطة وقابلة لإعادة الاستخدام لاتخاذ القرارات.

بالنسبة لـ Block، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات Block:

القيمة العادلة في هذا السرد الصعودي: 85.52 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

إن القيمة المنخفضة الضمنية مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 70.14 دولارًا أمريكيًا، باستخدام تلك القيمة العادلة، تبلغ حوالي 18.0٪.

الافتراض المتعلق بنمو الإيرادات في هذا السرد: 10.77% سنوياً.

• يركز على خطط الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتخفيضات القوى العاملة التي يربطها المحللون بزيادة الربحية على المدى الطويل وتقديرات القيمة العادلة الأعلى قليلاً.
• يؤكد على زيادة سرعة طرح المنتجات عبر تطبيق Cash App و Square، مع التوسع الدولي والراقي الذي يوسع السوق المستهدف لشركة Block.
• يسلط الضوء على هامش ربح أعلى بشكل طفيف على المدى الطويل وتوقعات نمو الإيرادات، مع افتراض انخفاض مضاعف السعر إلى الأرباح في المستقبل مع تعديل المعنويات حول أسهم المدفوعات.

القيمة العادلة في هذا السيناريو الهبوطي: 60.88 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

تبلغ نسبة المبالغة الضمنية في التقييم مقارنة بسعر السهم الأخير البالغ 70.14 دولارًا أمريكيًا، باستخدام تلك القيمة العادلة، حوالي 13.2٪.

الافتراض المتعلق بنمو الإيرادات في هذا السرد: 8.24% سنوياً.

• ويجادل بأن الأعباء التنظيمية المتزايدة، والمخاطر السيبرانية، والاعتماد على نشاط العملات المشفرة يمكن أن تبقي التكاليف مرتفعة والأرباح أكثر تقلباً.
• تشير الدلائل إلى ضغوط من المنافسة وأنظمة الدفع المدعومة من الحكومة، مع احتمال انخفاض رسوم المعاملات وتقلص هوامش الربح بمرور الوقت.
• تُعتبر تخفيضات القوى العاملة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وضغط المضاعفات على مستوى القطاع مصادر لمخاطر التنفيذ وأسبابًا لتبرير انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح في المستقبل.

تُحدد هاتان الروايتان معًا نطاقًا للقيمة العادلة يتراوح بين 60.88 دولارًا أمريكيًا و85.52 دولارًا أمريكيًا تقريبًا حول السعر الحالي. وهذا يوفر نقطة انطلاق واضحة للنظر في أي الافتراضات تبدو أقرب إلى رؤيتك لمستقبل شركة بلوك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بلوك؟ توجه إلى مجتمعنا لترى ما يقوله الآخرون!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.