• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم بوينغ التي تبلغ قيمتها حوالي 219.02 دولارًا أمريكيًا تقدم قيمة جيدة اليوم، فمن المفيد تقسيم القصة إلى تحركات الأسعار الأخيرة، وتدفق الأخبار، وما تقوله الأرقام عن التقييم.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 1.9% خلال الأسبوع الماضي، بينما انخفض بنسبة 5.8% خلال الشهر الماضي، مع انخفاض سنوي قدره 3.8% وعائد سنوي قدره 8.9%. ويُضاف إلى ذلك عائد سنوي قدره 7.0% على مدى 3 سنوات وانخفاض بنسبة 14.0% على مدى 5 سنوات.
• تأتي تحركات الأسعار الأخيرة في ظلّ الأخبار المتواصلة حول شركة بوينغ، بما في ذلك التركيز المستمر على سلامة الطائرات وجودة الإنتاج والرقابة التنظيمية، بالإضافة إلى آخر المستجدات بشأن طلبات الطائرات التجارية الكبيرة وجداول التسليم. وتؤثر هذه الأخبار مجتمعةً على نظرة المستثمرين إلى كلٍّ من إمكانات نمو الشركة والمخاطر المرتبطة بأسهمها.
• حصلت شركة بوينغ حاليًا على 3 من 6 نقاط في تقييمات موقع Simply Wall St. ستقارن الأقسام التالية بين مناهج التقييم المختلفة لهذه النتيجة، ثم تختتم بعرض طريقة أوسع للتفكير في القيمة المحتملة للسهم على المدى الطويل.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة بوينغ

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للنقد الذي يمكن أن تولده شركة بوينغ في المستقبل، ثم يخصم تلك التدفقات النقدية مرة أخرى إلى دولارات اليوم للوصول إلى قيمة جوهرية تقديرية للسهم الواحد.

بالنسبة لشركة بوينغ، بلغ صافي التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها حوالي 476.6 مليون دولار. وتشير توقعات المحللين وموقع سيمبلي وول ستريت إلى تدفق نقدي حر قدره 2.4 مليار دولار في عام 2026، يرتفع إلى 6.4 مليار دولار في عام 2027، و10 مليارات دولار في عام 2028، و12.5 مليار دولار في عام 2029، و14.6 مليار دولار في عام 2030، مع العلم أن السنوات الأخيرة هي مجرد استقراءات وليست توقعات مباشرة من قبل المحللين. جميع الأرقام بالدولار الأمريكي.

باستخدام توقعات التدفق النقدي هذه في نموذج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، تُقدّر القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 348.25 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 219.02 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا إلى أن السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 37.1% وفقًا لنموذج التدفق النقدي المخصوم.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم بوينغ مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 37.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 48 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر بوينغ مقابل الأرباح

بالنسبة للشركات التي تحقق أرباحًا أو يُتوقع أن تحققها، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم المبلغ المدفوع مقابل كل دولار من الأرباح. ويعكس مُضاعف الربحية "الطبيعي" عادةً سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المُتوقعة، حيث يرتبط النمو الأعلى والمخاطر المُتوقعة الأقل عادةً بمضاعفات ربحية أعلى.

تُتداول أسهم بوينغ حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 89.83 ضعفًا. وهذا أعلى بكثير من متوسط قطاع الطيران والدفاع البالغ حوالي 35.63 ضعفًا، ومتوسط الشركات المنافسة البالغ 34.68 ضعفًا. وتُشير نسبة السعر إلى الربحية العادلة لشركة بوينغ، وفقًا لموقع Simply Wall St، إلى 68.68 ضعفًا، وهي النسبة التي يُرجّح نموذج الموقع أنها مناسبة بالنظر إلى عوامل مثل تقديرات نمو الأرباح، وقطاع الشركة، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطر.

يُعدّ هذا المقياس العادل أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يُراعي خصائص الشركة المحددة بدلاً من افتراض أن جميع الأسهم يجب أن تُتداول بمضاعفات متشابهة. وتُشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة بوينغ، البالغة 89.83 ضعفًا، مع المقياس العادل البالغ 68.68 ضعفًا، إلى أن السهم يُتداول فوق المستوى الذي يُشير إليه هذا النموذج.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة بوينغ

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل للتفكير في التقييم. وهنا يأتي دور التحليلات السردية، التي تقدم لك قصة واضحة وراء أرقامك من خلال ربط رؤيتك لإيرادات وأرباح وهوامش بوينغ المستقبلية بتوقعات السوق، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

تُعدّ "الرواية" في صفحة "مجتمع Simply Wall St" بمثابة قصة استثمارية مُدمجة في النموذج. تقوم بتحديد الافتراضات، ثم ترى كيف تُترجم إلى قيمة عادلة، وبعد ذلك تُقيّم بسرعة ما إذا كان سعر سهم بوينغ الحالي أعلى أو أدنى من هذا الخط لاتخاذ قرارك الخاص.

بفضل تحديثات البيانات والأخبار الجديدة تلقائيًا، لن تكون مقيدًا بعرض ثابت. ستبقى افتراضاتك مرئية وقابلة للتعديل مع صدور تقارير الأرباح أو الطلبات الكبيرة أو التغييرات في الميزانية العمومية.

بالنسبة لشركة بوينغ، قد يتبنى أحد المستثمرين رؤية متفائلة تقترب من القيم العادلة الأعلى على المنصة، مثل حوالي 300 دولار أمريكي للسهم الواحد مع نمو أقوى في الإيرادات وهوامش الربح. بينما قد يميل مستثمر آخر إلى الجانب الأكثر حذرًا، متطلعًا إلى قيم عادلة أقرب إلى 206.79 دولار أمريكي أو 218.90 دولار أمريكي مع نمو وربحية أكثر اعتدالًا. تساعدك مقارنة هذه التوقعات جنبًا إلى جنب على تحديد الرؤية التي تراها أكثر واقعية قبل اتخاذ قرار بشأن السهم.

بالنسبة لشركة بوينغ، إليكم لمحة عن اثنين من أبرز روايات بوينغ لتسهيل تحليلكم:

أما الأول فهو نظرة متفائلة تركز على زيادة الإنتاج، وتراكم الطلبات الكبيرة، وتحسين هوامش الربح.

القيمة العادلة في هذا السياق: 300.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ حوالي 219.02 دولارًا أمريكيًا: يقل السعر بنحو 27% عن القيمة العادلة المذكورة في التقرير.

افتراض نمو الإيرادات: 14.77% سنوياً

• يفترض هذا أن شركة بوينغ تعمل على إنجاز طلباتها التجارية والدفاعية المتراكمة بمعدلات أقوى، مع زيادة الإنتاج، وتحسين هوامش الربح، وهامش ربح بنسبة 8.68% بمرور الوقت.
• يتم احتساب مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي 28.79 مرة ومعدل الخصم 8.29% للوصول إلى القيمة العادلة البالغة 300.00 دولار أمريكي للسهم الواحد.
• يعتمد على استمرار طلبات الطائرات الكبيرة، ونمو الخدمات، وتحسين جودة التنفيذ مع إدراك المخاطر الناجمة عن مشاكل الجودة والديون والمنافسة.

أما الرواية الثانية فتتبنى وجهة نظر أكثر حذراً بشأن ما يدفعه المستثمرون مقابل تلك الأرباح، حتى مع تضمينها لتوقعات تحسن الإيرادات والأرباح.

القيمة العادلة في هذا السياق: 206.79 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

الفرق بين هذه القيمة العادلة والسعر الحالي البالغ حوالي 219.02 دولارًا أمريكيًا: السعر أعلى بنسبة 5.9% تقريبًا من القيمة العادلة المذكورة.

افتراض نمو الإيرادات: 15.00% سنوياً

• يفترض هذا أن الإيرادات ترتفع إلى حوالي 110 مليار دولار أمريكي مع ارتفاع الأرباح إلى ما بين 5 مليارات دولار أمريكي و 8 مليارات دولار أمريكي، ولكنه يجادل بأنه عند تلك المستويات يكون مضاعف الربحية في منتصف الدورة حوالي 18 مرة أكثر ملاءمة.
• يستخدم سعرًا متوسطًا مستقبليًا قدره 180.00 دولارًا أمريكيًا، مع خصم بنسبة 10٪ سنويًا، للإشارة إلى أن السهم يعكس بالفعل درجة كبيرة من التفاؤل بشأن التعافي.
• يشير التقرير إلى أن التنفيذ وسلسلة التوريد والرافعة المالية والمنافسة والعقبات التنظيمية هي مخاطر رئيسية قد تبقي العوائد أقرب إلى نتائج معتدلة بدلاً من نتائج قوية للغاية.

توضح هاتان الروايتان كيف يمكن أن تؤدي الافتراضات المختلفة بشأن نمو الإيرادات، وهوامش الربح، ومضاعفات السعر إلى الأرباح، والمخاطر، إلى وجهات نظر متباينة للغاية حول قيمة شركة بوينغ، حتى عند الانطلاق من بيانات متشابهة. خطوتك التالية هي تحديد الرواية، أو مجموعة الروايات، التي تتوافق بشكل أفضل مع توقعاتك قبل اتخاذ أي قرار بشأن السهم.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة بوينغ على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة بوينغ؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.