• تهدف هذه المقالة إلى مساعدتك في تقييم ما إذا كانت أسهم شركة Hims & Hers Health بسعر حوالي 16.45 دولارًا أمريكيًا لا تزال تقدم قيمة أم أن معظم الفرصة قد انعكست بالفعل في سعر السهم.
• حقق السهم عائدًا بنسبة 4.0% خلال الأيام السبعة الماضية، مقارنة بعائد 30 يومًا بانخفاض قدره 37.8%، وعائد منذ بداية العام بانخفاض قدره 50.8%، وعائد عام واحد بانخفاض قدره 59.8%، بينما بلغت العوائد لمدة 3 سنوات و5 سنوات 66.5% و24.4% على التوالي.
• أبقت هذه العوائد المتباينة شركة Hims & Hers Health محط أنظار المستثمرين الذين يسعون إلى التوفيق بين المكاسب السابقة والتراجع الأخير. وبما أنه لم يتم الإعلان عن أي أخبار جديدة هامة، فإن السعر الحالي يعكس كيفية استيعاب السوق لقصة الشركة وتوقعاتها بشكل عام.
• في قائمة التحقق الخاصة بنا لتقييم الشركات، حصلت شركة Hims & Hers Health على 3 نقاط من أصل 6 في معايير التقييم، ما يشير إلى أنها تبدو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وبالتالي حصلت على درجة تقييم 3. بعد ذلك، سننظر في مدى توافق الأساليب التقليدية مثل التدفقات النقدية المخصومة والمضاعفات مع هذه الدرجة، ثم نختتم بنظرة أكثر شمولية لتقييم القيمة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لشركة Hims & Hers Health

يأخذ نموذج التدفق النقدي المخصوم، أو DCF، تقديرات للنقد الذي قد تولده الشركة في المستقبل ويخصم تلك المبالغ إلى اليوم، للوصول إلى تقدير لما يمكن أن تكون عليه قيمة الشركة الآن.

بالنسبة لشركة Hims & Hers Health، يُستخدم نموذجٌ يعتمد على مرحلتين لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية. ويبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 139.12 مليون دولار. يقدم المحللون توقعاتٍ واضحة لعدة سنوات، ثم تُضيف Simply Wall St إليها افتراضاتها الخاصة. في هذه الحالة، تمتد التوقعات حتى عام 2035، مع تقدير التدفق النقدي الحر في عام 2030 بنحو 485.70 مليون دولار قبل احتساب الخصم.

عند خصم جميع التدفقات النقدية المتوقعة وقسمتها على عدد الأسهم، يشير النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 64.81 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 16.45 دولارًا أمريكيًا، فإن هذا يعني أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 74.6% تقريبًا وفقًا لهذا النموذج المحدد للتدفقات النقدية المخصومة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة Hims & Hers Health مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 74.6%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر منتجات Hims & Hers Health مع أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) أداةً مفيدةً لتقييم القيمة، لأنه يربط ما تدفعه مباشرةً بالأرباح التي تُحققها الشركة بالفعل. وغالبًا ما يعكس ارتفاع أو انخفاض مُضاعف الربحية توقعات السوق للنمو المستقبلي، ومقدار المخاطرة التي يتحملها المستثمرون.

بشكل عام، قد يُبرر النمو القوي وانخفاض المخاطر المتوقعة ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير النمو الأبطأ أو ازدياد حالة عدم اليقين عادةً إلى أن نسبة سعر إلى أرباح أقل وأكثر حذرًا هي الأنسب. ولهذا السبب، فإن النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة Hims & Hers Health البالغة 29.21 مرة بمعزل عن السياق لا يُعطي الصورة الكاملة.

بالمقارنة مع متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في قطاع الرعاية الصحية البالغ 23.17 ضعفًا، ومتوسط النسبة لدى الشركات المنافسة البالغ 76.47 ضعفًا، فإن شركة Hims & Hers Health تتجاوز متوسط القطاع، لكنها أقل بكثير من العديد من الشركات المنافسة. ويبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل للشركة، وفقًا لموقع Simply Wall St، 19.64 ضعفًا، وهو ما يمثل وجهة نظر الموقع حول النسبة الأنسب، استنادًا إلى عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، والمخاطر المحددة.

نظراً لأن هذه النسبة العادلة تتضمن عوامل خاصة بالشركة، فإنها تُعدّ معياراً أكثر دقة من مجرد مقارنات القطاع أو الشركات النظيرة. وبالنظر إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 29.21 ضعفاً، وهي أعلى من النسبة العادلة البالغة 19.64 ضعفاً، فإن سعر السهم يبدو مرتفعاً وفقاً لهذا المعيار.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الصحي الخاص به وبها

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نقدم لكم "التحليلات"، المتوفرة ضمن مجتمع Simply Wall St، والتي تتيح لكم ربط قصة واضحة حول شركة Hims & Hers Health بافتراضاتكم الخاصة حول القيمة العادلة، والإيرادات المستقبلية، والأرباح، وهوامش الربح. بهذه الطريقة، تتحول قصة الشركة إلى توقعات، ثم إلى قيمة عادلة واحدة يمكنكم مقارنتها بسعر اليوم لتحديد ما إذا كان السهم أنسب للشراء، أو الاحتفاظ به، أو بيعه. يتم تحديث كل تحليل مع ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة، ويمكن أن تتعايش وجهات نظر مختلفة تمامًا حول السهم نفسه. على سبيل المثال، قد يفترض أحد تحليلات Hims & Hers Health قيمة عادلة تبلغ حوالي 13.00 دولارًا أمريكيًا، بينما قد يفترض تحليل آخر حوالي 173.02 دولارًا أمريكيًا. يوضح هذا كيف يمكن للبيانات العامة نفسها أن تدعم حالات استثمارية مختلفة تمامًا ولكنها مُفسَّرة بوضوح.

فيما يخص صحة الرجال والنساء، سنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لكم من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات الصحة للرجال والنساء:

القيمة العادلة: 86.09 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني لهذه القيمة العادلة: حوالي 81% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 16.45 دولارًا أمريكيًا، بناءً على ((86.09 ناقص 16.45) مقسومًا على 86.09)

نسبة نمو الإيرادات المفترضة في هذا التقرير: 22%

• تعتبر Hims & Hers Health منصة رعاية صحية واسعة النطاق تربط بين التشخيص والعلاج والوقاية، مع التركيز على الخطط الشخصية وعلاقات الاشتراك.
• يسلط الضوء على توليد التدفق النقدي الحر، وعدم وجود ديون، وارتفاع هوامش الربح، وارتفاع متوسط الإيرادات لكل مستخدم كدعامات رئيسية لنموذج العمل.
• ينظر إلى القضايا التنظيمية والقانونية على أنها مخاطر مهمة ولكن يمكن إدارتها ضمن فرصة طويلة الأجل أكبر بكثير في سوق الرعاية الصحية الكبير.

القيمة العادلة: 13.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 26% مقارنة بالسعر الأخير البالغ 16.45 دولارًا أمريكيًا، بناءً على ((16.45 ناقص 13.00) مقسومًا على 13.00)

نسبة نمو الإيرادات المفترضة في هذا التقرير: 13.01%

• يركز على الضغوط القانونية والتنظيمية، لا سيما فيما يتعلق بوصف الأدوية عن بعد، وخصوصية البيانات، وتسعير الأدوية، باعتبارها عوامل معاكسة للنمو والهوامش.
• تشير الدلائل إلى تزايد المنافسة، وارتفاع تكاليف اكتساب العملاء، واحتمالية الضغط على الأسعار في مجالات مثل فقدان الوزن والصحة الجنسية.
• يقوم ببناء قيمة عادلة أقل باستخدام افتراضات أكثر حذرًا لنمو الإيرادات وهوامش الربح ومضاعفات التقييم وأهداف سعر السهم من وجهات نظر المحللين الأكثر تشاؤمًا.

تُظهر هاتان الروايتان، مجتمعتين، كيف يمكن للشركة نفسها أن تدعم استنتاجات مختلفة تمامًا بمجرد إدخال افتراضاتك الخاصة حول النمو والتنظيم والتقييم. إذا كنت ترغب في الاطلاع على النسخ الكاملة واختبار وجهة نظرك مقابل آراء مستثمرين آخرين، هل أنت مهتم بمعرفة كيف تتحول الأرقام إلى قصص تُشكّل الأسواق؟ استكشف روايات المجتمع .

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة Hims & Hers Health؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.