• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم شركة بروكتر آند غامبل بسعر حوالي 146 دولارًا أمريكيًا يمثل قيمة عادلة أو هامش أمان في الوقت الحالي، فإن هذه المقالة تشرح بالتفصيل ما قد يشير إليه السعر الحالي.
• أغلق السهم عند 146.06 دولارًا أمريكيًا، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 0.7% خلال الأيام السبعة الماضية، وارتفاعًا بنسبة 3.4% خلال الثلاثين يومًا الماضية، وارتفاعًا بنسبة 3.0% منذ بداية العام، وانخفاضًا بنسبة 5.3% خلال عام واحد، وارتفاعًا بنسبة 2.3% خلال ثلاث سنوات، وارتفاعًا بنسبة 20.4% خلال خمس سنوات. وتُعطي هذه الأرقام مجتمعةً صورةً متباينةً للعوائد الأخيرة.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة على مكانة شركة بروكتر آند غامبل كشركة رائدة في مجال المنتجات المنزلية، حيث يراقب المستثمرون عن كثب مدى استقرار الطلب على المنتجات الاستهلاكية اليومية في ظل ظروف السوق المختلفة. ويساعد هذا السياق في تفسير سبب تذبذب سعر السهم بين انخفاضات قصيرة الأجل ومكاسب طويلة الأجل تمتد لسنوات عديدة، وذلك مع تغير توجهات السوق تجاه السلع الاستهلاكية الأساسية.
• حصلت شركة بروكتر آند غامبل حاليًا على تقييم 4 من 6. سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة معنى ذلك باستخدام عدة مناهج تقييم شائعة، ثم يختتم بنظرة أشمل على مفهوم "القيمة العادلة" لهذا السهم.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة بروكتر آند غامبل

يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) على خصم المبالغ النقدية التي يُتوقع أن تحققها الشركة في المستقبل، وذلك بقيمتها الحالية بالدولار. وهو بمثابة استدلال على ما يشير إليه سعر السهم الحالي بشأن هذه التدفقات النقدية المستقبلية.

بالنسبة لشركة بروكتر آند غامبل، يعتمد النموذج المستخدم على نهج التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 15.6 مليار دولار. وتشير تقديرات المحللين والاستقراءات اللاحقة إلى أن التدفق النقدي الحر سيصل إلى حوالي 21.1 مليار دولار بحلول عام 2035، مع توقعات مرحلية مثل 14.8 مليار دولار في عام 2026 و16.7 مليار دولار في عام 2028، وكلها مُعبر عنها بالدولار الأمريكي.

عند خصم هذه التدفقات النقدية المتوقعة، يُقدّر النموذج القيمة الجوهرية للسهم بحوالي 185.60 دولارًا أمريكيًا. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 146 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا إلى أن نموذج التدفقات النقدية المخصومة يُرجّح أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 21.3% تقريبًا بناءً على هذه الافتراضات.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة بروكتر آند غامبل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 21.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 51 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: مقارنة سعر سهم شركة بروكتر آند غامبل مع أرباحها

بالنسبة للشركات المربحة مثل بروكتر آند غامبل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لمعرفة ما يرغب المستثمرون حاليًا في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح. فهو يُعطي فكرة سريعة عن كيفية تسعير السوق للسهم مقارنةً بأرباحه.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على توقعات المستثمرين للنمو المستقبلي ومستوى المخاطر التي يرونها. فارتفاع معدل النمو المتوقع وانخفاض مستوى المخاطر المتصورة قد يبرران ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يشير انخفاض معدل النمو أو ارتفاع مستوى المخاطر عادةً إلى انخفاضها.

تُتداول أسهم شركة بروكتر آند غامبل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 20.8 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط قطاع منتجات العناية المنزلية البالغ حوالي 18 ضعفًا، ولكنه أقل من متوسط الشركات المنافسة البالغ حوالي 24.4 ضعفًا. وتُشير تقديرات Simply Wall St للنسبة العادلة لأسهم بروكتر آند غامبل إلى 24.3 ضعفًا. وهذا تقدير خاص لما يُمكن أن تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل معدل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، وخصائص المخاطر.

لأن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تجمع هذه العوامل الخاصة بالشركة، فإنها توفر معيارًا أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع ككل. وبما أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 20.8 ضعفًا، وهي أقل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 24.3 ضعفًا، فإن هذا الإطار يشير إلى أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على الأرباح.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة بروكتر آند غامبل

سبق أن ذكرنا وجود طريقة أفضل لتقييم الشركات. نقدم هنا "السرديات" كوسيلة لربط قصة واضحة حول شركة بروكتر آند غامبل بالأرقام، وربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات مالية وقيمة عادلة، ثم بمقارنة بسيطة بين هذه القيمة العادلة وسعر السهم الحالي على صفحة مجتمع Simply Wall St. يتم تحديث السرديات تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. قد يبني أحد المستثمرين سردية حول بروكتر آند غامبل تتمحور حول مواضيع الصحة طويلة الأجل، مثل صحة الدماغ، ويُحدد قيمة عادلة تقارب 185 دولارًا أمريكيًا بناءً على تفاؤله. بينما قد يركز مستثمر آخر على افتراضات أكثر حذرًا حول النمو وهوامش الربح وتكلفة رأس المال، ويُحدد قيمة أقرب إلى 121 دولارًا أمريكيًا. يمكن لكليهما استخدام السردية التي اختاراها لتحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا أم منخفضًا مقارنةً برؤيتهما.

أما بالنسبة لشركة بروكتر آند غامبل، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات بروكتر آند غامبل:

يستخدم كل منهم نفس بيانات الشركة وسعر السهم الحالي، ويتوصلون إلى استنتاج مختلف بشأن القيمة العادلة. مهمتك كمستثمر هي تحديد أي من هذه الروايات أقرب إلى رؤيتك للشركة، ثم تقييم ما إذا كان سعر السهم الحالي البالغ حوالي 146.06 دولارًا أمريكيًا يتوافق مع تلك الرؤية.

القيمة العادلة في هذا السياق المتفائل: 150.00 دولارًا أمريكيًا للسهم

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: أقل من القيمة الحقيقية بنحو 2.6% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير

نسبة نمو الإيرادات المفترضة المستخدمة في التقرير: 8.09%

• يرى أن الانخفاض الأخير من حوالي 175 دولارًا أمريكيًا إلى ما يقرب من 140 دولارًا أمريكيًا يدفع السهم إلى منطقة البيع المفرط المحتملة، حيث يبلغ تقدير القيمة العادلة لـ Simply Wall St حوالي 185.05 دولارًا أمريكيًا، بينما يقترب تقدير القيمة العادلة لمؤلف التقرير من 150 دولارًا أمريكيًا.
• يسلط الضوء على اتساع محفظة منتجات بروكتر آند غامبل الاستهلاكية الأساسية، مع علامات تجارية مثل بامبرز وجيليت وبانتين وأورال بي، ويشير إلى هوامش ربح إجمالية تبلغ حوالي 50٪ وهوامش ربح صافية تقارب 18٪ إلى 19٪ كعلامات على عمل تجاري مرن ومربح.
• تشير التقارير إلى عمليات بيع من الداخل ونسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تبلغ حوالي 67٪ كعوامل يجب مراقبتها، مع الاستمرار في اعتبار السهم من الأسهم التي يجب الاحتفاظ بها على قائمة المراقبة ورصد علامات مثل استقرار سعر السهم أو تحول المطلعين إلى مشترين صافين.

القيمة العادلة في هذا السياق الحذر: 121.06 دولارًا أمريكيًا للسهم

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: مبالغ فيها بنسبة 20.6% تقريبًا مقارنة بسعر الإغلاق الأخير

نسبة نمو الإيرادات المفترضة المستخدمة في التقرير: 3.32%

• ترى شركة بروكتر آند غامبل أنها شركة عالية الجودة بهامش تشغيل متوقع بنسبة 25.16٪، وعائد على رأس المال المستثمر لمدة 5 سنوات بنسبة 17.20٪ وتصنيف موديز Aa3، ولكن مع نمو متوقع متواضع نسبيًا لمدة 5 سنوات في الإيرادات وربحية السهم والأرباح الموزعة.
• يجمع هذا التحليل بين العديد من أدوات التقييم، بما في ذلك نماذج خصم الأرباح، والتدفقات النقدية المخصومة، ونسبة السعر إلى الأرباح التاريخية، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي، ونسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية، ونسبة السعر إلى المبيعات، بالإضافة إلى عمليات محاكاة مونت كارلو، ويخلص إلى أن العديد من السيناريوهات تشير إلى أن سعر السهم الحالي أعلى من القيمة العادلة.
• يمنح تصنيف الثقة العالي للشركة ميزة تنافسية واسعة وانخفاض عدم اليقين، ومع ذلك لا يزال يصل إلى تقدير القيمة العادلة عند 121.06 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يجعل سعر السهم أعلى من قيمته الحقيقية مقارنة بتلك الافتراضات.

بجمع هذه المعلومات، نجد أن اثنين من أصل أربعة نماذج تحليلية مجتمعية نشطة تشير إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية، بينما يشير اثنان آخران إلى أنه مقيّم بأكثر من قيمته الحقيقية، وهو ما يتوافق مع الإشارات المتضاربة التي لاحظتموها سابقًا في تحليل التدفقات النقدية المخصومة ونسبة السعر إلى الأرباح. بدلًا من البحث عن إجابة "صحيحة" واحدة، ركّزوا على أي من الافتراضات التحليلية المتعلقة بالنمو، وهوامش الربح، وتخصيص رأس المال، والمخاطر تبدو لكم أكثر واقعية بالسعر الحالي.

بمجرد أن تتضح لك هذه النقطة، يمكنك استخدام شركة بروكتر آند غامبل كدراسة حالة حية لبناء وتحسين قصة التقييم الخاصة بك بمرور الوقت، وتحديثها مع ظهور بيانات الأرباح الجديدة ونشاط المطلعين وبيانات الميزانية العمومية.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة بروكتر آند غامبل على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة بروكتر آند غامبل؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.