• إن التساؤل عما إذا كان سعر سهم Zscaler الحالي يتماشى مع القيمة الحقيقية للشركة هو سؤال مشروع إذا كنت تتابع أسهم برامج النمو المرتفع.
• أغلق السهم آخر مرة عند 155.71 دولارًا أمريكيًا، حيث ارتفع سعر السهم بنسبة 11.4٪ خلال الشهر الماضي ولكنه انخفض بنسبة 29.4٪ منذ بداية العام وانخفض بنسبة 46.9٪ خلال العام الماضي، مما قد يغير طريقة تفكير المستثمرين في كل من المخاطر والفرص.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخرًا على دور شركة Zscaler في أمن الحوسبة السحابية ومكانتها بين كبرى شركات الأمن السيبراني. وهذا يُبقي الأنظار مُسلطة على كيفية دعم نموذج أعمالها للطلب طويل الأجل. في الوقت نفسه، ساهمت التغيرات في توجهات السوق تجاه أسهم شركات البرمجيات ذات النمو المُتزايد بشكل عام في تقلبات الأسعار الأخيرة.
• تحظى شركة Zscaler حاليًا بتقييم 5/6 . سيتناول الجزء المتبقي من هذه المقالة ما تشير إليه طرق التقييم المختلفة بشأن هذا الرقم، مع الإشارة في النهاية إلى أحد الأساليب التي يمكن أن تساعدك في ربط الأرقام بالقصة الاستثمارية الكاملة.

الأسلوب الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من Zscaler

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة بتوقع النقد الذي يمكن أن تولده الشركة في المستقبل ثم يقوم بخصم تلك التدفقات النقدية المتوقعة إلى اليوم لتقدير قيمة الشركة في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة Zscaler، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 852.3 مليون دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين والاستقراءات اللاحقة إلى توقعات للتدفق النقدي الحر، مثل 782.6 مليون دولار أمريكي في عام 2026 و1,936.1 مليون دولار أمريكي في عام 2030، مع أرقام إضافية مستقرأة تمتد حتى عام 2035، جميعها بالدولار الأمريكي.

عند خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية، يصل النموذج إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 227.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 155.71 دولارًا أمريكيًا، تشير هذه النتيجة إلى أن السهم يُتداول بخصم 31.6%، لذا يبدو أن شركة Zscaler مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا النموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن سهم Zscaler مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 31.6%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر Zscaler مقابل المبيعات

بالنسبة للشركات التي لا تعتبر أرباحها مؤشراً ثابتاً بعد، فإن نسبة السعر إلى المبيعات غالباً ما تكون أكثر فائدة لأنها تقارن ما يدفعه المستثمرون بالإيرادات المتولدة، والتي تميل إلى أن تكون أكثر اتساقاً من الأرباح بالنسبة لأسهم برامج النمو.

عادة ما تؤثر توقعات النمو المستقبلي ومستوى مخاطر الأعمال على ما يبدو وكأنه مضاعف "طبيعي" أو "عادل"، حيث يدعم النمو الأسرع أو انخفاض المخاطر المتصورة في كثير من الأحيان نسبة سعر/مبيعات أعلى، بينما يشير النمو الأبطأ أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

يتم تداول أسهم شركة Zscaler حاليًا بنسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 7.93 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط قطاع البرمجيات البالغ 3.88 ضعفًا، وأقل أيضًا من متوسط مجموعة الشركات المنافسة البالغ 10.22 ضعفًا، مما يسلط الضوء على حجم النمو والهوامش التي يأخذها المستثمرون المحتملون في الحسبان.

يبلغ معدل القيمة العادلة لشركة Zscaler وفقًا لموقع Simply Wall St، 8.55 ضعفًا. هذا تقدير خاص لنسبة السعر إلى المبيعات، بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهامش الربح، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة. ولأنه يجمع هذه المدخلات الخاصة بالشركة، فإنه يوفر تحليلًا أكثر دقة من مجرد مقارنة Zscaler بمتوسطات القطاع أو الشركات المنافسة.

تشير مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات الحالية البالغة 7.93x مع نسبة القيمة العادلة البالغة 8.55x إلى أن أسهم Zscaler تتداول دون تلك النقطة المرجعية المصممة خصيصًا.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى المبيعات لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات الرائدة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردك الخاص بـ Zscaler

ذكر المقال سابقًا أن هناك طريقة أفضل لتقييم الأسهم، وهنا يأتي دور "السرديات" كطريقة بسيطة لربط أرقامك بقصة واضحة. يمكنك توضيح توقعاتك بشأن إيرادات وأرباح وهوامش ربح شركة Zscaler المستقبلية، وربط هذه التوقعات بتوقعات مالية، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم مبالغًا في سعره.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتوفر "التحليلات" كأداة سهلة الاستخدام يستخدمها ملايين المستثمرين. يمكنك الاطلاع على تقديرات القيمة العادلة المختلفة التي يتم تحديثها تلقائيًا عند إضافة معلومات جديدة، مثل الأخبار أو الأرباح، كما يمكنك مقارنة وجهات النظر المختلفة، بدءًا من رؤية Zscaler الأكثر تفاؤلًا التي تستهدف قيمة عادلة تبلغ حوالي 308.83 دولارًا أمريكيًا بناءً على نمو الإيرادات بنسبة 22.5% سنويًا وارتفاع هوامش الربح إلى حوالي 7.5%، وصولًا إلى وجهات نظر أكثر حذرًا ترتكز على قيمة عادلة متفق عليها تبلغ حوالي 227.67 دولارًا أمريكيًا، أو حتى قيمة عادلة متشائمة تقارب 238.48 دولارًا أمريكيًا تفترض نموًا في الإيرادات أقرب إلى 19.7% ومسارًا مختلفًا لهوامش الربح، ما يتيح لك تحديد التحليل الذي يناسب توقعاتك.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول شركة Zscaler؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.