• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة لا يزال جذابًا أم أن القيمة السهلة قد تم استغلالها بالفعل، فإن تحركات السهم الأخيرة وأساسياته تجعل من الوقت المناسب مراجعته.
• أغلق سعر السهم عند 129.47 دولارًا أمريكيًا مؤخرًا، مع عوائد انخفضت بنسبة 4.5٪ خلال الأسبوع الماضي، و4.7٪ خلال الشهر الماضي، و16.9٪ منذ بداية العام، بينما ارتفعت بنسبة 10.1٪ على مدار عام واحد و73.2٪ على مدار 3 سنوات، لكنها انخفضت بنسبة 37.9٪ على مدار 5 سنوات.
• ركزت التغطية الإعلامية الأخيرة حول شركة علي بابا على مكانتها كلاعب رئيسي في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية في الصين، بالإضافة إلى الاهتمام المستمر بمنصات الإنترنت الكبيرة باعتبارها فرصًا استثمارية واعدة. يُفسر هذا السياق سبب تقلبات الرأي العام حول السهم بسرعة، حتى عندما تكون العوامل الأساسية طويلة الأجل هي محور اهتمام العديد من المستثمرين.
• في تقييمات موقع Simply Wall St، حصلت شركة علي بابا على العلامة الكاملة 6 من 6. الخطوة التالية هي دراسة كيفية توافق مختلف أساليب التقييم مع هذا السهم، ولماذا قد يكون فهم القصة الكامنة وراء هذه الأرقام أكثر فائدة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لمجموعة علي بابا القابضة

يقوم نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، بتقدير قيمة السهم من خلال توقع النقد الذي قد يولده في المستقبل وخصم تلك التدفقات النقدية إلى اليوم بمعدل مناسب.

بالنسبة لمجموعة علي بابا القابضة، يعتمد النموذج المستخدم على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي باليوان الصيني. وقد بلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية خسارة قدرها 9.1 مليار يوان صيني، لذا يعتمد نموذج التدفقات النقدية المخصومة بشكل كبير على التقديرات المستقبلية. وتشير توقعات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى تدفق نقدي حر قدره 54.1 مليار يوان صيني في عام 2026 و180.9 مليار يوان صيني في عام 2030، مع استكمال السنوات الوسيطة من قِبل Simply Wall St باستخدام افتراضات النمو الخاصة بها.

بعد خصم التدفقات النقدية المتوقعة، توصل النموذج إلى تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ 161.98 دولارًا أمريكيًا للسهم، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 129.47 دولارًا أمريكيًا. يشير هذا الفرق إلى أن سعر السهم أقل بنحو 20.1% من تقدير التدفقات النقدية المخصومة، مما يدل على وجود فجوة في التقييم إذا ثبتت دقة التوقعات بمرور الوقت.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم مجموعة علي بابا القابضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 20.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 46 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم مجموعة علي بابا القابضة مقابل الأرباح

يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) طريقة شائعة لتقييم الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. وعادةً ما يقبل المستثمرون مُضاعف ربحية أعلى أو أقل بناءً على نظرتهم لآفاق نمو الشركة ومخاطرها، لذا لا يوجد رقم "صحيح" واحد يُناسب جميع الأسهم.

تُتداول أسهم مجموعة علي بابا القابضة حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 18.9 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع تجارة التجزئة متعددة السلاسل البالغ 19.0 ضعفًا، وأقل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 24.6 ضعفًا. ظاهريًا، يشير هذا إلى أن سعر السهم يتماشى مع متوسط القطاع بشكل عام، وأقل من بعض الشركات النظيرة.

يبلغ معدل التقييم العادل لشركة علي بابا، وفقًا لموقع Simply Wall St، 32.9 ضعفًا، وهو تقدير لنسبة السعر إلى الأرباح المناسبة بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، وهوامش الربح، والقطاع، والقيمة السوقية، ومستوى المخاطرة. يهدف هذا المعدل إلى أن يكون أكثر دقة من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو متوسطات القطاع، لأنه يأخذ في الاعتبار خصائص الشركة المحددة بدلًا من افتراض أن جميع الشركات تستحق مضاعفات مماثلة. تشير مقارنة معدل التقييم العادل البالغ 32.9 ضعفًا مع نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 18.9 ضعفًا إلى أن سعر السهم يتداول بأقل من هذا المعيار الخاص بتقييم الشركة.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سرديتك الخاصة بمجموعة علي بابا القابضة

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهي في منصة Simply Wall St من خلال "الروايات"، حيث تختار روايةً عن مجموعة علي بابا القابضة، وتربطها بافتراضات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية. ثم تحوّل المنصة هذه الرواية إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بالسعر الحالي، لتتمكن من معرفة ما إذا كانت رؤيتك تشير إلى فرصة أم مخاطرة، وتتبّع كيفية تغيّر هذه الرؤية مع ورود الأخبار أو نتائج الأرباح، بل وحتى رؤية كيف تتراوح آراء المستثمرين الآخرين بين رواية حذرة عن علي بابا بقيمة عادلة تقارب 107 دولارات أمريكية للسهم، وروايات أكثر تفاؤلاً تقترب من 785 دولارًا أمريكيًا للسهم، كل ذلك ضمن صفحة المجتمع التي يستخدمها ملايين المستثمرين.

فيما يلي لمحة عن اثنين من أبرز روايات مجموعة علي بابا القابضة لتسهيل المقارنة:

هذه ليست تعليمات حول ما يجب عليك فعله بالسهم، ولكنها توضح كيف يمكن للمستثمرين المختلفين الذين يستخدمون نفس البيانات أن يتوصلوا إلى استنتاجات مختلفة تمامًا حول ما يعنيه السعر الحالي.

القيمة العادلة للرواية: 189.08 دولارًا أمريكيًا

نسبة انخفاض القيمة الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: 31.6%

افتراض نمو الإيرادات: 9.97%

• يركز على الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة السريعة، حيث يفترض المحللون أن هذه المجالات تدعم نمو الإيرادات بنحو 10٪ سنوياً وهوامش ربح أعلى بمرور الوقت.
• يسلط الضوء على الشراكات ونماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر وتكامل النظام البيئي كطرق لتعميق مشاركة المؤسسات والمستهلكين، وهو ما يربطه المحللون بأرباح أعلى ونسبة سعر/ربحية مستقبلية أعلى تبلغ 25.6 مرة.
• يشير التقرير إلى مخاطر تتعلق بضعف الربحية على المدى القريب، وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، والمنافسة في التجارة السريعة والحوسبة السحابية، والصدمات التنظيمية أو الكلية التي قد تعني عدم تحقيق أهداف المحللين.

القيمة العادلة للرواية: 107.09 دولار أمريكي

نسبة المبالغة في التقييم الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: 20.9%

معدل نمو الإيرادات المتوقع: 14.12%

• يستخدم نهج التدفق النقدي المخصوم بناءً على 15 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر، وتكلفة حقوق الملكية بنسبة 9.4٪، والنمو الذي يتناقص من 8٪ إلى معدل نهائي بنسبة 2.5٪ للوصول إلى قيمة عادلة أقل للسهم الواحد.
• ويؤكد على التحديات التي تشمل التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والضغوط التنظيمية على شركات التكنولوجيا الصينية الكبيرة، والمنافسة في مجال الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، والتعرض لتقلبات العملة.
• يقر بأن شركة علي بابا لديها مراكز قوية في التجارة الإلكترونية والذكاء الاصطناعي أو الحوسبة السحابية وتوليد نقدي قوي، لكنه يجادل بأن السعر الحالي يتضمن بالفعل هذه الإيجابيات عند مقارنته بالمخاطر الاقتصادية الكلية ومخاطر السياسات.

تُظهر هاتان الروايتان معًا كيف يمكن لنفس الشركة، باستخدام افتراضات مختلفة بشأن هوامش الربح والنمو ومعدلات الخصم والمخاطر، أن تُصنّف إما بأنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو بقيمتها الكاملة. والخطوة المهمة هي تحديد أي مجموعة من الافتراضات أقرب إلى رؤيتك لشركة علي بابا جروب هولدينغ، ثم مقارنة ذلك بسعر السوق الحالي.

للاطلاع على كلا السردين بالكامل، بما في ذلك الافتراضات التي بُنيت عليها كل قيمة عادلة، بالإضافة إلى آراء المجتمع الأخرى حول مجموعة علي بابا القابضة، انتقل إلى قسم سرديات المجتمع حيث يتم تحديث هذه الآراء وغيرها مع ورود بيانات جديدة. تعرف على آراء المجتمع حول مجموعة علي بابا القابضة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول مجموعة علي بابا القابضة؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.