• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة Fortinet بسعر حوالي 76.70 دولارًا أمريكيًا لا تزال تقدم قيمة بعد فترة انخفاض سعر السهم، فإن هذه المقالة تشرح ما قد يشير إليه سعر السوق الحالي بشأن السهم.
• يبلغ سعر السهم حوالي 76.70 دولارًا أمريكيًا بعد انخفاض بنسبة 7.1% خلال الأسبوع الماضي، وانخفاض بنسبة 9.1% خلال الشهر الماضي، وانخفاض بنسبة 21.5% خلال العام الماضي، في حين أن العائدات على مدى 3 سنوات و5 سنوات تبلغ 12.7% و86.2% على التوالي.
• ركزت العناوين الرئيسية مؤخراً على دور شركة فورتينت كمورد رئيسي للأمن السيبراني في قطاع غالباً ما يتأثر بشدة بتغيرات الرأي العام حول الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات وميزانيات الأمن. ويمكن لهذه التحولات في التركيز أن تؤثر على نظرة المستثمرين إلى كل من المخاطر المتعلقة بالطلب المستقبلي والسعر الذي يرغبون في دفعه اليوم.
• تبلغ قيمة شركة فورتينت حاليًا 3/6 . ستتناول الأقسام التالية بالتفصيل ما تشير إليه طرق التقييم المختلفة بشأن هذه القيمة، قبل أن نختتم بإطار عمل أوسع يساعدك على الحكم على ما إذا كانت هذه الأرقام تتوافق فعلاً مع رؤيتك الخاصة للشركة.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة فورتينت

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة تقديرات للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ثم يقوم بخصمها مرة أخرى إلى دولارات اليوم للوصول إلى تقدير لما قد تكون عليه قيمة الشركة بأكملها لكل سهم.

بالنسبة لشركة فورتينت، يستخدم النموذج منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 2.23 مليار دولار، ويتوقع المحللون، بناءً على التقديرات المستنبطة، أن يصل التدفق النقدي الحر إلى حوالي 3.98 مليار دولار بحلول عام 2030. تستخدم منصة Simply Wall St بيانات المحللين، حيثما توفرت، ثم تمدد السلسلة الزمنية لإنتاج مسار كامل للتدفق النقدي الحر بالدولار على مدى عشر سنوات.

بناءً على هذه الافتراضات، تشير نتائج تحليل التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تبلغ حوالي 101.57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ حوالي 76.70 دولارًا أمريكيًا. ويعادل هذا الفارق خصمًا ضمنيًا بنسبة 24.5% تقريبًا. بعبارة أخرى، يشير هذا النموذج إلى أن الأسهم تُتداول بأقل من القيمة المقدرة التي يُشير إليها التدفق النقدي المتوقع.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم شركة فورتينت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 24.5%. تابع هذه الأسهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 58 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم فورتينت مقابل أرباحه

بالنسبة للشركات المربحة، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) معيارًا مفيدًا لأنه يربط سعر السهم بالأرباح التي يُحققها حاليًا. كما يُعطي فكرة سريعة عن عدد سنوات الأرباح الحالية التي يُقيّمها السوق.

يعتمد تعريف نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومستوى المخاطر فيها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح، بينما يستدعي تباطؤ النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً انخفاضها.

تُتداول أسهم شركة فورتينت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 30.6 ضعفًا، مقارنةً بمتوسط قطاع البرمجيات البالغ حوالي 26.9 ضعفًا، ومتوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ حوالي 44.8 ضعفًا. وتبلغ نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بموقع Simply Wall St لشركة فورتينت حوالي 30.6 ضعفًا، وهي نسبة تعكس عوامل مثل معدل نمو أرباحها، وهوامش الربح، وقطاعها، وقيمتها السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

قد يكون مؤشر القيمة العادلة أكثر فائدة من مجرد مقارنة مع شركات مماثلة أو شركات في نفس القطاع، لأنه يُعدّل المعيار وفقًا لخصائص شركة فورتينت، بدلًا من افتراض أن جميع شركات البرمجيات يجب أن تُتداول بنفس المضاعف. وبما أن مؤشر القيمة العادلة ونسبة السعر إلى الأرباح الحالية متطابقان تقريبًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح تشير إلى أن سعر السهم قريب مما يعتبره هذا النموذج معقولًا.

النتيجة: صحيح تقريبًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 18 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر سردية فورتينت الخاصة بك

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لتقييم الشركات، وهي في منصة "سيمبلي وول ستريت" تُعرف باسم "السرديات". في هذه السرديات، تُقدم رؤيتك الخاصة لشركة فورتينت، وتربطها بافتراضات محددة حول الإيرادات والأرباح وهوامش الربح والقيمة العادلة المستقبلية، ثم تُقارن هذه القيمة العادلة بالسعر الحالي لتحديد ما إذا كان السهم جذابًا أم مبالغًا في سعره.

السرد هو في جوهره رؤيتك المكتوبة للشركة، مُرتبطة مباشرةً بالتوقعات. فبدلاً من الاكتفاء بقبول سعر مستهدف واحد، تختار أرقامًا تتناسب مع الرؤية التي تؤمن بها، مثل قيمة عادلة متحفظة تبلغ حوالي 68 دولارًا أمريكيًا مع نمو في الإيرادات بنسبة 9.3% تقريبًا ونسبة سعر إلى ربحية تبلغ 25.3 ضعفًا، أو قيمة عادلة أكثر تفاؤلاً تقارب 110 دولارات أمريكية مع نمو في الإيرادات بنسبة 15.2% تقريبًا ونسبة سعر إلى ربحية تبلغ 38.2 ضعفًا، أو قيمة أقرب إلى القيمة العادلة المتفق عليها والتي تتراوح بين 87 و90 دولارًا أمريكيًا، والتي تقع في المنتصف.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تُعدّ التقارير سهلة الاستخدام ويتم تحديثها تلقائيًا عند ورود أخبار أو بيانات أرباح جديدة. يمكنك الاطلاع في الوقت الفعلي على كيفية تأثير مختلف التقارير المتعلقة بشركة Fortinet، من التوقعات السلبية إلى الإيجابية، على نطاقات القيمة العادلة المتغيرة، وكيفية مقارنتها بسعر السهم الحالي.

أما بالنسبة لشركة فورتينت، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات فورتينت:

القيمة العادلة في هذا السرد الصعودي: حوالي 99.03 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

الخصم الضمني مقابل سعر الإغلاق الأخير حوالي 76.70 دولارًا أمريكيًا: حوالي 22.6٪.

افتراض نمو الإيرادات: 12%.

• يؤكد على ربحية شركة فورتينت وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، مع هوامش تشغيل وصافي تبلغ حوالي 30٪ مدعومة بنموذج نمو عضوي بدلاً من عمليات الاستحواذ الكبيرة.
• يسلط الضوء على نسبة السعر إلى الأرباح خلال الاثني عشر شهرًا الماضية والتي تبلغ حوالي 40 ضعفًا، وهي أقل بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية على مدى 10 سنوات والبالغة 140 ضعفًا، مما يجعل التقييم الحالي أكثر منطقية مقارنة بتاريخ الشركة نفسه.
• يرى أن هذه الأطروحة رهان على التنفيذ الفعال بقيادة المؤسس ومنصة واسعة النطاق وفعالة من حيث التكلفة، مع الإشارة إلى الاعتماد على الأجهزة ونقاط الضعف الأمنية كمخاطر رئيسية.

القيمة العادلة في هذا السيناريو الهبوطي: حوالي 68.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

علاوة ضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير حوالي 76.70 دولارًا أمريكيًا: حوالي 12.8%.

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 9.3%.

• يركز على المخاطر التي قد تنجم عن نموذج يركز على الأجهزة، وارتفاع تكاليف الامتثال، والمنافسة القوية في مجال الأمن الموحد، والتي قد تؤدي إلى الضغط على النمو والهوامش بمرور الوقت.
• يستخدم افتراضات المحللين للإيرادات والأرباح والهوامش ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية التي تبلغ حوالي 25.3 مرة لتحديد قيمة عادلة أقل من سعر السهم الحالي.
• تشير الملاحظات إلى أن زيادة الطلب على الأمن السيبراني، وقدرات الأمن المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والاعتماد الأوسع نطاقاً عبر الشركات الصغيرة والمتوسطة والمؤسسات الكبيرة قد تتحدى هذا الرأي الحذر.

تستخدم كلتا الروايتين نفس البيانات الأساسية، لكنهما تصلان إلى استنتاجات مختلفة تمامًا. هذه هي القيمة الحقيقية بالنسبة لك كمستثمر، لأنها تجبرك على الاختيار بين مجموعة الافتراضات والمخاطر والقيمة العادلة التي تبدو أقرب إلى رؤيتك الخاصة لشركة فورتينت.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة فورتينت؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.