• إن التساؤل عما إذا كان سعر سهم Airbnb لا يزال يقدم قيمة، أو ما إذا كانت معظم الفرص قد ولت بالفعل، يبدأ بإلقاء نظرة واضحة على ما تدفعه اليوم.
• أغلق سهم Airbnb مؤخراً عند 140.07 دولاراً أمريكياً، مع عوائد بلغت 1.5% على مدى 7 أيام، و9.1% على مدى 30 يوماً، و5.3% منذ بداية العام، و9.8% على مدى عام واحد، و38.3% على مدى 3 سنوات، إلى جانب انخفاض بنسبة 19.4% على مدى 5 سنوات.
• ركزت العناوين الرئيسية الأخيرة المتعلقة بشركة Airbnb على نقاشات أوسع نطاقًا حول الطلب على السفر، والتدقيق التنظيمي في المدن الرئيسية، وكيفية اندماج الإيجارات قصيرة الأجل جنبًا إلى جنب مع الفنادق التقليدية. وتساعد هذه المواضيع مجتمعةً في فهم أسباب تحرك سعر السهم على هذا النحو، وما قد يقيّمه السوق في الفترة المقبلة.
• في تقييماتنا، حصلت Airbnb حاليًا على درجتين من أصل ست درجات . سنستعرض بإيجاز أساليب التقييم القياسية، ثم نختتم بعرض طريقة أكثر شمولًا لفهم المعنى الحقيقي لهذه الدرجة.

حصلت Airbnb على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي وجدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة Airbnb

يأخذ نموذج التدفقات النقدية المخصومة، أو DCF، التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة ويخصمها إلى اليوم لتقدير ما يمكن أن تكون عليه قيمة العمل بأكمله في الوقت الحالي.

بالنسبة لشركة Airbnb، يعتمد النموذج على منهجية التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، استنادًا إلى توقعات التدفق النقدي. يبلغ التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 4.6 مليار دولار أمريكي. وتشير تقديرات المحللين والتوقعات المستنبطة إلى تدفق نقدي حر متوقع يبلغ حوالي 7.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع سلسلة من التوقعات السنوية التي تم خصمها لتعكس المخاطر والقيمة الزمنية للنقود.

عند جمع جميع التدفقات النقدية المخصومة، يصل نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 195.18 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 140.07 دولارًا أمريكيًا. وهذا يشير إلى أن الأسهم تُتداول بخصم 28.2% عن هذا التقدير القائم على التدفقات النقدية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم Airbnb مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 28.2%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 885 سهماً آخر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على التدفقات النقدية .

النهج الثاني: سعر سهم Airbnb مقابل أرباحه

يُعدّ مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) المؤشر الأمثل لتقييم الشركات المربحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي تعود عليك كمساهم. وهو طريقة سريعة لمعرفة المبلغ الذي يرغب المستثمرون حاليًا في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح المعقولة على نظرة السوق لإمكانات نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو استقرار الأرباح قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يؤدي ازدياد عدم اليقين أو ضعف الربحية عادةً إلى انخفاضها.

يتم تداول أسهم Airbnb حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 32.28 ضعفًا. وهذا قريب من متوسط الشركات المنافسة البالغ 32.17 ضعفًا، وأعلى من متوسط قطاع الضيافة الأوسع نطاقًا البالغ 21.59 ضعفًا. يشير هذا إلى أن المستثمرين يقيمون الشركة بشكل مختلف عن شركات الفنادق أو شركات السفر التقليدية.

يبلغ مُضاعف الربحية العادل لشركة Airbnb، وفقًا لموقع Simply Wall St، 30.74 ضعفًا. هذا تقدير خاص لمُضاعف الربحية المُحتمل لشركة Airbnb، بناءً على بيانات أرباحها، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وخصائص المخاطر. وهو يتجاوز المقارنات البسيطة مع الشركات النظيرة أو في نفس القطاع، من خلال تعديله وفقًا لهذه المُدخلات الخاصة بنشاط الشركة. وبالمقارنة مع مُضاعف الربحية الحالي البالغ 32.28 ضعفًا، يُشير مُضاعف الربحية العادل إلى أن أسهم الشركة تبدو مُبالغًا في تقييمها قليلًا وفقًا لهذا المُقياس.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تكشف إلا عن جانب واحد، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ اكتشف 1443 شركة يراهن فيها المطلعون بقوة على نمو هائل .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة على Airbnb

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم، وهي استخدام ميزة "الروايات" على منصة Simply Wall St. تتيح لك هذه الميزة، إلى جانب المستثمرين الآخرين، ربط قصة واضحة حول Airbnb بتوقعات محددة للإيرادات والأرباح وهوامش الربح والقيمة العادلة. بعد ذلك، يمكنك متابعة تحديث القيمة العادلة تلقائيًا مع ورود أخبار أو تقارير جديدة عن الأرباح، ومقارنتها بالسعر الحالي لاتخاذ قرارات الشراء أو البيع، وحتى الاطلاع على مدى توافق وجهات النظر المختلفة. على سبيل المثال، تُشير إحدى روايات Airbnb على صفحة المجتمع حاليًا إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 163.75 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تُشير رواية أخرى إلى قيمة أقرب إلى 173.85 دولارًا أمريكيًا. تعكس هذه الاختلافات تباينًا في الافتراضات حول كيفية تأثير منصة نمط الحياة، والتوسع الدولي، وتحسينات منتجات الذكاء الاصطناعي، والمخاطر التنظيمية.

أما بالنسبة لـ Airbnb، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز قصص Airbnb:

القيمة العادلة: 163.75 دولارًا أمريكيًا

فجوة التقييم: أقل بنحو 14.4% من هذه القيمة العادلة بناءً على السعر الأخير البالغ 140.07 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 12%

• يشهد هذا تحول Airbnb من تطبيق سفر بحت إلى منصة أوسع لأسلوب الحياة، تشمل الإقامات القصيرة والإيجارات طويلة الأجل والتجارب.
• يسلط الضوء على التقدم الأسرع في الأسواق الدولية، والتحديثات المستمرة للمنتجات والذكاء الاصطناعي، والتدفق النقدي الحر القوي، مع الإشارة إلى التنظيم والضرائب كمخاطر رئيسية.
• يشير إلى المجالات التي قد لا تزال الأعمال فيها غير متطورة، مثل رسوم الضيوف، وبرامج الولاء، وقطاع التجارب، والتي يتم التعامل معها كخيارات إيجابية بدلاً من كونها محركات أساسية.

القيمة العادلة: 138.12 دولار أمريكي

فجوة التقييم: حوالي 1.4% أعلى من هذه القيمة العادلة بناءً على السعر الأخير البالغ 140.07 دولارًا أمريكيًا

افتراض نمو الإيرادات: 10.1%

• يعتمد ذلك على التوقعات بشأن استمرار نمو الإيرادات والأرباح من العمل عن بعد، والإقامات الأطول، والمناطق الجديدة، ولكنه يرى أن الكثير من ذلك ينعكس بالفعل في السعر الحالي.
• يؤكد على المخاطر الناجمة عن التنظيم في المدن الكبرى، وبطء التقدم في الأسواق الناضجة، وعدم اليقين بشأن العوائد من الخدمات والتجارب الجديدة.
• يصف التقرير توقعات المحللين المتفق عليها والافتراضات المتعلقة بالهوامش ونسبة السعر إلى الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم بأنها معقولة ولكنها حساسة لكيفية تأثير المنافسة وتكاليف التسويق ومخاطر السياسة على مدى السنوات القليلة المقبلة.

يمنحك هذان المنظوران نطاقًا واضحًا للعمل معه، حتى تتمكن من تحديد الافتراضات التي تبدو أقرب إلى كيفية رؤيتك لتطور Airbnb وكيف يتوافق ذلك مع سعر السهم الحالي.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول Airbnb؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.