• إذا كنت تتساءل عما إذا كانت أسهم شركة Allstate بسعر حوالي 214 دولارًا أمريكيًا للسهم لا تزال تقدم قيمة، فإن المفتاح هو النظر إلى ما وراء السعر المعلن والتركيز على ما تحصل عليه مقابل ذلك.
• حقق السهم عوائد بلغت 2.3% خلال الأسبوع الماضي، و6.7% خلال الشهر الماضي، و5.1% منذ بداية العام، و10.0% خلال العام الماضي، و87.4% خلال ثلاث سنوات، و112.5% خلال خمس سنوات. وهذا يثير بطبيعة الحال تساؤلات حول مدى انعكاس القيمة الحقيقية للسهم في سعره.
• تركزت الأخبار الأخيرة المتعلقة بشركة أولستيت على مكانتها كشركة تأمين أمريكية رائدة، والتطورات التنظيمية في القطاع، والتحليلات المستمرة حول أسعار التأمين واتجاهات الاكتتاب. وتساهم هذه التحديثات مجتمعةً في فهم كيفية تقييم المستثمرين لملف مخاطر الشركة وإمكاناتها في تحقيق تدفقات نقدية مستقبلية.
• في تقييمنا، حصلت شركة أولستيت على 5 من 6 في معيار التقييم، كما يتضح من تقييمها الكامل (5/6) . سنستعرض لاحقًا ما تشير إليه مختلف أساليب التقييم بشأن السهم، ولماذا قد توجد طريقة أفضل لتقييم سعره في نهاية هذا المقال.

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة أولستيت

يدرس نموذج العوائد الزائدة مدى فعالية الشركة في تحويل رأس مالها إلى أرباح تتجاوز العائد الذي يطلبه المساهمون. وبدلاً من التركيز على توزيعات الأرباح أو الأرباح قصيرة الأجل فقط، يتساءل النموذج عن العائد الذي قد تحققه شركة أولستيت على كل دولار من رأس مالها بعد تغطية تكلفة رأس المال.

بالنسبة لشركة أولستيت، تبدأ القيمة الدفترية للسهم الواحد بـ 110.03 دولار أمريكي، مع تقدير مستقر لربحية السهم يبلغ 28.09 دولار أمريكي، استنادًا إلى متوسطات مرجحة لعائد حقوق الملكية المستقبلي من 12 محللًا. وبناءً على ذلك، يطبق النموذج تكلفة حقوق ملكية تبلغ 9.98 دولار أمريكي للسهم الواحد، مما يعني عائدًا فائضًا قدره 18.11 دولار أمريكي للسهم الواحد.

يبلغ متوسط العائد على حقوق الملكية المستخدم في النموذج 19.64%، ويُفترض أن القيمة الدفترية الثابتة تبلغ 142.99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، استنادًا إلى تقديرات 10 محللين. وبإدخال هذه البيانات في إطار العوائد الزائدة، نحصل على تقدير للقيمة الجوهرية يبلغ حوالي 650.49 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

بالمقارنة مع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 214 دولارًا أمريكيًا، يشير النموذج إلى أن شركة Allstate يتم تداولها بخصم ضمني قدره 67.1٪، وهو ما يشير في هذا الإطار إلى انخفاض كبير في قيمتها.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم شركة أولستيت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 67.1%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 47 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم شركة أولستيت مقابل أرباحها

بالنسبة لشركة مربحة مثل أولستيت، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تُحققها الشركة حاليًا. فهو يُعطي فكرةً سريعةً عن المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على نظرة السوق لآفاق نمو الشركة ومخاطرها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما تشير توقعات النمو المنخفضة أو ارتفاع المخاطر عادةً إلى نسبة أقل.

تُتداول أسهم شركة أولستيت حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 5.47 ضعفًا. وهذا أقل من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع التأمين البالغ 11.93 ضعفًا، وأقل من متوسط مجموعة الشركات النظيرة البالغ 10.98 ضعفًا. كما تُحسب منصة Simply Wall St نسبة "القيمة العادلة" الخاصة بها لشركة أولستيت، والتي تبلغ 6.88 ضعفًا، وتعكس عوامل خاصة بالشركة مثل تقديرات نمو الأرباح، وهوامش الربح، ومستوى المخاطر، والقطاع، والقيمة السوقية.

تهدف هذه النسبة العادلة إلى أن تكون أكثر دقة من مجرد مقارنة مع الشركات المنافسة أو القطاع، لأنها تتضمن تلك العوامل الأساسية الإضافية بدلاً من اعتماد نهج واحد يناسب الجميع. تشير مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة أولستيت البالغة 5.47 ضعفًا مع النسبة العادلة البالغة 6.88 ضعفًا إلى أن أسهم الشركة قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وفقًا لهذا المعيار.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر قصتك مع شركة أولستيت

ذكرنا سابقًا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. دعونا نُعرّفكم على "الروايات"، وهي عبارة عن قصص بسيطة تُضيفونها أنتم والمستثمرون الآخرون إلى الأرقام من خلال ربط افتراضاتكم حول إيرادات وأرباح وهوامش شركة أولستيت المستقبلية بالتوقعات المالية والقيمة العادلة. على صفحة مجتمع Simply Wall St، يمكنكم الاطلاع على كيفية تحديث الروايات المختلفة تلقائيًا عند ورود أخبار أو تقارير أرباح جديدة. تتراوح هذه الروايات بين وجهة نظر أكثر حذرًا تربط قيمة عادلة تبلغ حوالي 189 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد بنمو متواضع وهوامش ربح أقل، ووجهة نظر أكثر تفاؤلًا تربط قيمة عادلة تبلغ حوالي 291 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد بنمو أقوى في الإيرادات ونسبة سعر/ربحية مستقبلية أعلى. هذا يُسهّل عليكم مقارنة القيمة العادلة لكل رواية مع سعر أولستيت الحالي، وتحديد ما إذا كانت تتوافق مع منطقكم الخاص بشأن وقت الشراء أو البيع.

أما بالنسبة لشركة أولستيت، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أولستيت:

القيمة العادلة في هذا السياق المتفائل: حوالي 236.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التسعير الضمني مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 9.3% أقل من مستوى القيمة العادلة هذا

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 4.38% سنوياً

• يرى المحللون أن توجه شركة أولستيت نحو المنتجات الرقمية وتحليلات البيانات والاتصالات عن بعد هو وسيلة لدعم النمو المربح وتحسين جودة الأرباح بمرور الوقت.
• من المتوقع أن يؤدي الخروج من خطوط العائد المنخفض وإعادة تدوير رأس المال في خدمات التأمين على الممتلكات والحوادث والحماية إلى تحسين العائدات وتشديد تركيز الأعمال.
• يفترض هذا الرأي مضاعف ربحية أعلى في المستقبل وهوامش ربح قوية، مع آخر تحديث يشير إلى قيمة عادلة تقارب 236 دولارًا أمريكيًا حيث يقوم المحللون بضبط توقعاتهم.

القيمة العادلة في هذا التقرير الحذر: حوالي 189.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التسعير الضمنية مقارنة بسعر الإغلاق الأخير: حوالي 13.3% أعلى من مستوى القيمة العادلة هذا

افتراض نمو الإيرادات: حوالي 4.16% سنوياً

• يركز هذا الرأي على المخاطر الناجمة عن المركبات ذاتية القيادة، والخسائر الناجمة عن الكوارث المتعلقة بالمناخ، والتضخم في تكاليف الإصلاح والتكاليف الطبية باعتبارها رياحًا معاكسة مستمرة للأعمال.
• يفترض هذا أن اعتماد شركة أولستيت على السيارات الشخصية وتعرضها للظروف الجوية القاسية سيستمر في الضغط على هوامش الربح، حتى مع استمرار الاستثمار في القدرات الرقمية والتحليلات.
• القيمة العادلة التي تقارب 189 دولارًا أمريكيًا تعكس مضاعف السعر إلى الأرباح المفترض المنخفض وهوامش الربح الضئيلة، وهي أقرب إلى الطرف السلبي من أهداف أسعار المحللين الحالية.

تشكل هذه الروايات مجتمعة نطاقًا معقولًا حول سعر شركة Allstate الحالي، وتقدم لك قصتين واضحتين عن الأرباح والتقييم لاختبارهما مقابل توقعاتك الخاصة للشركة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة شركة أولستيت؟ تفضل بزيارة منتدى مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.