• قد يتساءل المستثمرون عما إذا كانت أسهم شركة أمريكان إكسبريس بسعر حوالي 325.76 دولارًا أمريكيًا لا تزال تقدم قيمة، أو ما إذا كانت معظم المكاسب السهلة قد ولت بالفعل.
• ارتفع سعر السهم بنسبة 2.5% خلال الأسبوع الماضي و8.5% خلال الشهر الماضي، مع عائد بنسبة 31.0% على مدار العام الماضي، مقابل انخفاض بنسبة 12.6% منذ بداية العام وعائد بنسبة 106.7% و135.2% على مدى 3 و5 سنوات على التوالي.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة أمريكان إكسبريس، وتحديداً على موقعها ضمن منظومة مالية متنوعة، وكيف يوازن المستثمرون بين آفاق نموها على المدى الطويل وسعر سهمها الحالي. يُعدّ هذا السياق بالغ الأهمية لتحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس بالفعل إمكاناتها طويلة الأجل، أم أنه لا يزال يُشير إلى وجود خلل في التقييم.
• في قائمة التقييم المكونة من 6 نقاط لموقع Simply Wall St، حصلت شركة أمريكان إكسبريس على نقطتين من أصل 6. تشرح الأقسام التالية ما يعنيه ذلك عبر طرق التقييم المختلفة، ثم تعود إلى طريقة أوسع للتفكير في القيمة تتجاوز الأرقام الرئيسية.

حصلت أمريكان إكسبريس على تقييم 2/6 فقط في فحوصات التقييم التي أجريناها. اطلع على المؤشرات السلبية الأخرى التي رصدناها في تحليل التقييم الكامل .

النهج الأول: تحليل العوائد الزائدة لشركة أمريكان إكسبريس

يطرح نموذج العوائد الزائدة سؤالاً بسيطاً: بعد تغطية العائد المطلوب للمساهمين، ما مقدار القيمة الإضافية التي تولدها شركة أمريكان إكسبريس على أساس حقوق الملكية الخاصة بها، وما هي قيمتها للسهم الواحد اليوم؟

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، تبلغ القيمة الدفترية 48.80 دولارًا أمريكيًا للسهم، بينما تبلغ القيمة الدفترية المستقرة المستخدمة في النموذج 58.40 دولارًا أمريكيًا للسهم، استنادًا إلى تقديرات القيمة الدفترية المستقبلية من 8 محللين. يطبق النموذج ربحية سهم مستقرة قدرها 21.00 دولارًا أمريكيًا للسهم، مستمدة من تقديرات العائد على حقوق الملكية من 11 محللًا، مقابل تكلفة حقوق ملكية تبلغ 4.86 دولارًا أمريكيًا للسهم. يؤدي هذا الفارق إلى عائد فائض قدره 16.15 دولارًا أمريكيًا للسهم، مدعومًا بمتوسط عائد على حقوق الملكية يبلغ 35.96%.

بدمج هذه المدخلات، توصل نموذج العوائد الزائدة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ حوالي 387.57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ حوالي 325.76 دولارًا أمريكيًا، يشير هذا إلى خصم ضمني يبلغ حوالي 15.9%، مما يدل على أن الأسهم تُقيّم حاليًا على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بناءً على هذا الأساس.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للعوائد الزائدة إلى أن أسهم أمريكان إكسبريس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 15.9%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 59 سهماً آخر عالي الجودة ومقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم أمريكان إكسبريس مقابل الأرباح

يُعدّ مضاعف الربحية (P/E) طريقةً فعّالةً لتقييم الشركات الرابحة، لأنه يربط سعر السهم مباشرةً بالأرباح التي يحققها كل سهم. بعبارةٍ أخرى، يُبيّن لك هذا المضاعف المبلغ الذي يرغب المستثمرون حاليًا في دفعه مقابل دولار واحد من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" على توقعات السوق للنمو المستقبلي ومدى المخاطرة التي تبدو عليها تلك الأرباح. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض المخاطر المتصورة قد يدعم نسبة سعر إلى أرباح أعلى، بينما يرتبط انخفاض معدل النمو أو ارتفاع المخاطر عادةً بنسبة أقل.

تُتداول أسهم أمريكان إكسبريس حاليًا عند حوالي 20.88 ضعفًا للأرباح. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في قطاع التمويل الاستهلاكي البالغ 9.08 ضعفًا، وأقل بقليل من متوسط المجموعة النظيرة البالغ 22.06 ضعفًا. ويبلغ معدل السعر إلى الأرباح العادل لشركة أمريكان إكسبريس، وفقًا لموقع Simply Wall St، 18.35 ضعفًا، وهو ما يعكس المضاعف المتوقع بالنظر إلى أداء الشركة، وقطاعها، وهوامش ربحها، وقيمتها السوقية، وعوامل المخاطرة.

يُعدّ مؤشر النسبة العادلة أكثر دقةً من مجرد المقارنة مع الشركات المنافسة أو مع القطاع ككل، لأنه يُراعي خصائص الشركة المحددة بدلاً من افتراض معيار واحد يناسب الجميع. وبالمقارنة مع هذه النسبة العادلة البالغة 18.35 ضعفًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية البالغة 20.88 ضعفًا تُشير إلى أن الأسهم تُتداول بسعر أعلى من هذا المؤشر.

النتيجة: مبالغ في تقييمها

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 19 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر قصتك مع أمريكان إكسبريس

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. تحتل الروايات مكانة مركزية كأداة بسيطة تتيح لك ربط قصة واضحة حول أمريكان إكسبريس بالأرقام، وربط رؤيتك لإيراداتها وأرباحها وهوامشها المستقبلية بتوقعات مالية، ثم بقيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر السهم الحالي.

في صفحة مجتمع Simply Wall St، تتوفر التقارير التحليلية كحالات جاهزة وسهلة القراءة، يتم تحديثها تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة، مثل الأرباح، والتوقعات، والأخبار، أو التغييرات في افتراضات المحللين. هذا يعني أن رؤيتك للقيمة العادلة تبقى محدثة دون الحاجة إلى إعادة صياغة يدوية.

بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، تشير إحدى التوقعات الحالية إلى قيمة عادلة منخفضة تقارب 287.00 دولارًا أمريكيًا، حيث يفترض المحللون نموًا في الإيرادات بنسبة 11.5% سنويًا، وهامش ربح يقارب 15.1%، وأرباحًا بقيمة 14.0 مليار دولار أمريكي، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 16.8 ضعفًا. في المقابل، تشير توقعات أعلى إلى قيمة عادلة تقارب 458.63 دولارًا أمريكيًا، باستخدام نمو في الإيرادات بنسبة 12.7% سنويًا، وهامش ربح يقارب 17.0%، وأرباحًا بقيمة 16.4 مليار دولار أمريكي، ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 23.0 ضعفًا.

من خلال مقارنة تلك الروايات المختلفة مع سعر سهم أمريكان إكسبريس الأخير الذي يبلغ حوالي 325.76 دولارًا أمريكيًا، يمكنك تحديد الرواية التي تتوافق معها واستخدام الفجوة بين كل قيمة عادلة وسعر السوق لتحديد ما إذا كان السهم يبدو باهظ الثمن أو رخيصًا أو متوافقًا تقريبًا مع توقعاتك الخاصة.

أما بالنسبة لشركة أمريكان إكسبريس، فسنجعل الأمر سهلاً للغاية بالنسبة لك من خلال معاينات لاثنين من أبرز روايات أمريكان إكسبريس:

في منصة Simply Wall St، تُحوّل هذه التحليلات جميع توقعات الأرباح وهوامش الربح ومضاعفات الربحية ومعدلات الخصم إلى قصة واحدة متماسكة، يمكنك الموافقة عليها أو تعديلها أو رفضها تمامًا. إليك كيفية توافق وجهات النظر المتفائلة والمتشائمة الحالية بعبارات بسيطة، لتتمكن من معرفة أيها أقرب إلى افتراضاتك الشخصية حول الشركة والسهم.

القيمة العادلة: 378.94 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد

فجوة التسعير الضمنية: أقل بنحو 14.0% من هذه القيمة العادلة بناءً على السعر الأخير البالغ 325.76 دولارًا أمريكيًا

معدل نمو الإيرادات المستخدم في النموذج: 11.57% سنوياً

• يركز على حاملي البطاقات المميزة، والفئات العمرية الأصغر، والأسواق الدولية لدعم دخل الرسوم، والأعمال التجارية المحصلة، وما يصفه المحللون باستقرار الأرباح.
• يعتمد على جودة الائتمان القوية المبلغ عنها، ونتائج اختبارات الضغط التي يجريها الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد رأس المال كدعم لعوائد حقوق الملكية والقدرة على مواصلة تمويل المنتجات والشراكات الجديدة.
• تسلط الأضواء على المخاطر المتعلقة بالمنافسة في البطاقات المميزة، وتغير عادات الدفع، ومقترحات السياسات المتعلقة بالائتمان، والاضطراب المحتمل الناتج عن قنوات الدفع الرقمية منخفضة التكلفة.

القيمة العادلة: 308.19 دولار أمريكي للسهم الواحد

فجوة التسعير الضمنية: حوالي 5.7% أعلى من هذه القيمة العادلة بناءً على السعر الأخير البالغ 325.76 دولارًا أمريكيًا

معدل نمو الإيرادات المستخدم في النموذج: 10.81% سنوياً

• يسلط الضوء على تحديثات المنتجات وعمليات الاستحواذ مثل Resy وTock وRooam، وتغييرات نموذج العضوية كدعائم رئيسية لزيادة استخدام البطاقات والإنفاق، ولكنه يتعامل مع الأسعار الحالية على أنها كاملة لتلك المزايا.
• يعتمد هذا على توقعات المحللين للإيرادات وربحية السهم التي ترتفع حتى عام 2026، مع افتراض نسبة سعر/ربحية مستقبلية تبلغ 17.59 مرة وهي أقل من بعض التقديرات الأكثر تفاؤلاً المستخدمة في أماكن أخرى.
• تشير هذه الافتراضات إلى أن التركيز على رسوم البطاقات والتحديات الدولية المستمرة ومستوى سعر السهم الحالي هي أسباب لاعتبار السهم أقرب إلى القيمة الكاملة.

عند مقارنة هذه الروايات جنبًا إلى جنب، يتضح كيف يمكن أن تؤدي وجهات النظر المختلفة حول النمو المستقبلي، وهوامش الربح، ومخاطر الائتمان، ومضاعف الربحية الأمثل إلى قيم عادلة متباينة للغاية لنفس الشركة. وتتمثل الخطوة الأهم في تحديد مجموعة الافتراضات التي تبدو أكثر واقعية بالنسبة لك. ثم قم بتعديلها إذا لزم الأمر بحيث تستند رؤيتك الخاصة بشركة أمريكان إكسبريس إلى أرقام واضحة بدلاً من مجرد الاعتماد على أحدث تحركات سعر السهم.

للاطلاع على كيفية ارتباط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، راجع مجموعة كاملة من روايات المجتمع لشركة أمريكان إكسبريس على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة أمريكان إكسبريس؟ تفضل بزيارة مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.